中信成首只試點(diǎn)復(fù)牌跌停股 股權(quán)激勵(lì)不利于股價(jià)

　　本報(bào)記者 任亮 發(fā)自北京

　　昨天是中信證券(資訊 行情 論壇)(600030.SH)股權(quán)分置改革方案公布后的首個(gè)交易日，但也是它的一個(gè)不幸的日子，中信證券創(chuàng)造了試點(diǎn)公司復(fù)牌首日跌停的歷史。在收盤(pán)的最后時(shí)刻，猶豫不決的中信證券股價(jià)最終再次停在了5.33元的跌停位置，全天換手率為9.85%，成交393837手，在5.33元成交10.85萬(wàn)手。而截止到昨日，滬綜指也已經(jīng)連跌7日。

　　部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，這是對(duì)中信證券前期漲幅過(guò)大的一次修正，同時(shí)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的行權(quán)價(jià)格也在短期內(nèi)對(duì)股價(jià)形成了一種負(fù)面影響。

　　“這種下跌在預(yù)料之中。”湘財(cái)證券金融行業(yè)分析師崔巍博士認(rèn)為，由于在第二批股權(quán)分置改革之前，中信證券曾有連續(xù)兩個(gè)漲停，漲幅過(guò)大，提前透支了股權(quán)分置改革方案對(duì)股價(jià)的利好刺激，而利好兌現(xiàn)后必然會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。

　　崔巍同時(shí)認(rèn)為，中信證券的整體方案比較中性，但其中提到的股權(quán)激勵(lì)措施則對(duì)股價(jià)產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。將股權(quán)低價(jià)送給公司管理層和員工，對(duì)股價(jià)短期內(nèi)是個(gè)不利因素。

　　天勤證券研發(fā)中心總經(jīng)理助理費(fèi)運(yùn)筆也認(rèn)為，非流通股股東以凈資產(chǎn)作價(jià)(2.17元)將3000萬(wàn)股股票作為一種激勵(lì)送給公司經(jīng)營(yíng)者，市場(chǎng)還存在一定的疑問(wèn)。雖然實(shí)際上在60個(gè)月后才能行權(quán)，但目前來(lái)看，2.17元的股權(quán)激勵(lì)價(jià)格與現(xiàn)在高于5元的股價(jià)相比，還有較大的空間，公司經(jīng)營(yíng)者用不著再費(fèi)很多力氣去將公司經(jīng)營(yíng)得更好，從而降低了股權(quán)激勵(lì)的應(yīng)有作用。相比之下，中化國(guó)際(資訊 行情 論壇)(600500.SH)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃5.50元的行權(quán)價(jià)格高于目前股價(jià)，更能有效地激勵(lì)公司高管繼續(xù)努力經(jīng)營(yíng)。

　　而作為中信證券十大流通股東之一的博時(shí)基金的一位人士則認(rèn)為，是方案設(shè)計(jì)得不好而導(dǎo)致了股價(jià)的下跌。他認(rèn)為，由于其大股東的強(qiáng)勢(shì)地位，談判能力也比較強(qiáng)，不會(huì)支付太高的對(duì)價(jià)。而非流通股股東支付的對(duì)價(jià)不高，股價(jià)只有向下回歸。

　　中信證券方面對(duì)股價(jià)的下跌則不愿多作解釋。作為中信證券的保薦人，華夏證券的林煊認(rèn)為，影響股價(jià)的因素有很多，不能因此就肯定說(shuō)是由于股權(quán)分置改革方案對(duì)股價(jià)產(chǎn)生了不利的影響。

　　北京證券分析師梁旭認(rèn)為，除了上述因素外，近期復(fù)牌的試點(diǎn)公司股票走勢(shì)都不是很好，股權(quán)分置改革概念的炒作開(kāi)始降溫，加之大盤(pán)的頻頻下跌，這在一定程度上也導(dǎo)致了中信證券的大幅下跌。

　　而從中信證券當(dāng)日交易龍虎榜的情況看，中信證券股份有限公司市場(chǎng)開(kāi)發(fā)部(非營(yíng)業(yè)場(chǎng)所)赫然名列首位，當(dāng)日成交1582.61萬(wàn)元。但據(jù)中信證券內(nèi)部人士介紹，現(xiàn)在已經(jīng)不存在市場(chǎng)開(kāi)發(fā)部這個(gè)部門(mén)了，而代替它的應(yīng)該是股票銷(xiāo)售交易部和債券銷(xiāo)售交易部，而這兩個(gè)部門(mén)是以代客交易為主。

　　崔巍認(rèn)為，從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，公司的基本面還是不錯(cuò)的，中信證券有行業(yè)龍頭的味道，更有政府的扶持。

　　費(fèi)運(yùn)筆也認(rèn)為，中信證券作為創(chuàng)新試點(diǎn)券商，其發(fā)展空間是非常大的。而中信證券的跌停也不是很堅(jiān)決，可能仍有資金在低位吸籌，因此不必過(guò)分看淡公司股價(jià)。