聯合證券重啟增資股改工作 老股東權益縮水七成

　　本報記者 劉詩穎 上海報道

　　6月10日，是聯合證券的股東和員工一個值得慶祝的日子。

　　這一天，聯合證券增資股改的決議得到了股東大會高比例的通過：在將老股東權益縮水為每股0.3元后，聯合證券將進行以大股東——華聞投資控股有限公司(簡稱華聞)為主導方

的增資擴股。

　　公司高管透露，聯合證券目前的計劃是：首獲得5億元增資，滿足公司開展各項業務的基本需要；其次，爭取7億元以上的增量資金，使公司的財務指標比較健康，進一步滿足公司的發展要求。

　　上述人士介紹，目前尚處于落實資金的階段。如果事態發展順利，大股東——華聞及其相關方將簽署出資協議，聯證將在出資落實后就增資擴股一事上報證監會。

　　而在6月25日公司召開的“新形勢下開源集思會”上，總裁盛希泰向在座各位部門領導表示，希望能直接募集到11億元的增量資金，使聯合證券直接達到創新類試點券商的要求。

　　聯合證券的戰略規劃能否圓滿實現尚待時間來檢驗。據悉，這種大比例縮股加增資的方案得到了證監會和證券業協會相關人士的高度評價。聯合證券作為受歷史遺留問題困擾的券商典型，其增資擴股方案充分顧及了公司的實際情況和股東利益。監管部門有關人士認為，如果該方案操作成功，可以作為一個范例，在券商行業推廣開來。

　　落第股權分置改革

　　6月10日下午，聯合證券公司OA網上就貼出了員工祝賀的語句。對于即將到來的增資擴股，員工議論紛紛，有一種久旱逢甘霖的感觸。

　　“平心而論，我們的投行素質是不錯的，去年完成了5個IPO和再融資項目，公司的保薦代表人也有30人之多。”一投行人士無奈地說，“可證券業協會公布的股權分置保薦機構還是沒有我們的份。”

　　未能入選5月31日公布的45家保薦機構名單是聯合證券上上下下都引以為憾的事。

　　公司一位高層告訴記者，雖然聯合證券在華聞入主后有一系列新的跡象，也取得了不錯的成績，可歷史遺留問題依然揮之不去。若不能妥善解決，聯合證券許多業務資格都不能取得，生存和發展將受到很大影響。

　　聯合證券成立于1997年，是由寶鋼財務等30多家財務公司的證券營業部連同哈爾濱證券聯合組成，自成立伊始，公司就面臨著出資不實、資本金不足、挪用客戶保證金和股東占用資金等一系列問題。

　　根據工商登記的資料和聯合證券公布的年報，截至2003年12月31日，聯合證券總資產49.43億元，負債總額46.25億元，凈資產3.18億元，資本公積金1.22億元，累計虧損8.94億元，公司資本金和營運資金匱乏。

　　公司黨委書記常學謙在2004年接受媒體采訪時表示，聯證當時的凈資產只有3億元，到了生死攸關的時候。這種情況在華聞入主以及新任總裁盛希泰大刀闊斧履新后才有所改觀。

　　一位資深員工告訴記者，盛總主要是遵循“有所為，有所不為”的策略，在賣方市場開疆拓土(投行、經紀業務)，而在買方市場(自營、資產管理)收縮陣線。

　　這種發展戰略大大改觀了公司的經營。2004年，聯合獲得了科達股份(資訊 行情 論壇)、大族激光(資訊 行情 論壇)、北方創業(資訊 行情 論壇)三個IPO項目的主承銷和保薦人資格，還承攬了華茂股份(資訊 行情 論壇)的配股業務和江淮汽車(資訊 行情 論壇)的可轉債發行業務。在發行家數上，與其他幾家券商并列第2名。

　　投行人士表示，5個項目到手，使投行至少獲得了5000萬的利潤，這一數字也很大程度上改善了公司整體的財務報表。

　　據悉，在2004年急轉直下的市場行情中，聯證尚取得了微利，與多家老牌券商動輒上億的虧損相比較，聯證的成績實屬不易。

　　今年以來，聯證投行也有一個中小企業板項目“晶源電子(資訊 行情 論壇)”上市，“這只股票上市以后走勢非常好，我們投行不是靠關系拉項目，主要還是靠自己的業務能力和對行業、公司的判斷。”投行人士這樣告訴記者。

　　股權分置改革試點前的IPO和再融資項目暫停打破了聯證企圖憑借投行項目逆市圖強的計劃。“原本想在股權分置改革試點中擔當財務顧問，可45家保薦機構我們也居然會落選。”投行人士無奈地說。

　　聯證一高管表示，歷史遺留問題嚴重影響了聯證當前正常的經營狀況，而增資擴股，則是聯證解決自身歷史問題最直接有效的辦法。

　　增資擴股重啟

　　聯證大股東——華聞控股不是看不到聯證的命門，自入主聯證之始，有關其增資擴股的消息就在市場廣為流傳。

　　華聞入主聯合是在2003年12月26日，華聞控股及其關聯企業從原大股東上海寶鋼集團公司及其關聯企業手中受讓了34.28%的股權。

　　在此輪轉讓獲得4月27日證監會正式批文之前，新的重組計劃就已經開始了實際操作。當時聯合證券增資擴股的目標是將注冊資本增加到至少16.5億元，其中，原股東權益從1元縮為0.65元是第一步；第二步則是為聯合證券再增資10億元，使注冊資本由縮股之后的6.5億元增加至16.5億元。

　　上述決議3月獲董事會通過，不過并未交股東大會審議。聯證高管表示，主要是當時的市場行情不好，國資部門對此類風險投資一直都有限制，而對民營企業的進入也持謹慎的態度。

　　事態的發展超乎了人們的預料。2004年下半年以后，滬深股指繼續向下探底，絕大部分券商出現了巨額虧損。

　　在這種情況下，聯證的增資股改也在公司高管的堅持下繼續向前推進。

　　為了使股東方同意大比例縮股，據悉，聯合證券總裁盛希泰、黨委書記常學謙、副董事長焦鋒兵分三路游說，希望股東們能夠看清形勢，果斷作出決策，避免出現更加不利的局面。

　　監管部門的態度也影響了股東的行為。證監會機構部人士告訴記者，證監會對于自身存在問題的券商，主張由股東方自己解決問題。同時，證監會自2004年起，形成了分類管理券商的思路。如果不能入選創新類和合規類券商，一些業務資格都無法拿到。

　　聯合證券知情人士透露，監管部門對聯證增資擴股非常支持，希望能借助股東之力改善公司目前的困境。并且，監管層還暗示，如果增資成功，資產狀況得以改善，會給聯證批一些新的業務資格。

　　“如保薦機構資格的申請，聯證一直與監管部門保持著溝通。”上述人士表示。而各業務部門也沒有因為公司沒有取得資格而無所作為，公司投行部人士指出，現在業務部門仍然天南海北地拉業務，期望能在這塊巨大的市場中有所斬獲。

　　在多方合力推動下，聯證的增資股改方案終獲股東大會高比例通過。

　　鐵腕盛希泰

　　據聯合證券表示，現在公司正在聯系新的資金進入。根據協議，老股東享有優先認購權。

　　在增資股改的坎坷之旅中，公司總裁盛希泰是個關鍵性的人物。

　　盛希泰與華聞的合作不是首次。早在2003年華聞進入另一家券商——廣東證券之際，他們的合作已經開始。而在2004年2月盛希泰出任聯合證券總裁后，他對華聞增資擴股一事一直是不遺余力。聯合證券內部人士認為，他與股東方的關系較為融洽是聯證增資擴股能夠成功的重要因素。

　　此外，盛在抓增資股改的同時，對內部的開源節流、經營管理也是成績斐然。

　　開源指大力發展投行、經紀業務。盛履新后的聯合證券，除了投行業務，基金代銷業務也是一大亮點。據介紹，2004年以來，聯證取得了連續7只基金代銷第一名。

　　節流指減員、壓縮營業部面積、減少辦公面積等等。聯合證券經紀業務的調整是個不小的舉措，實現了32家營業部的面積壓縮和組織架構調整，營業部平均面積由1810平方米縮減至1034平方米，減少了45%，每個營業部的平均年運營成本降至400萬元以下，在券商行業屬于較低水平。而聯合證券總部的辦公場地，也進行了大范圍壓縮，一年光房租就省下200多萬元。總部和營業部還進行了減員和定員定崗工作。

　　通過開源節流，聯證在2004年以來不景氣的市況下，還維持了不錯的經營業績。

　　聯合證券的公司戰略上寫著：短期(2004-2005)目標：生存第一 ，苦練內功，積蓄能量，備戰未來；中期目標(2006-2007)：兼并主體，取得創新業務資格，分類上臺階；長期目標(2007-)：志在一流，做大做強。

　　這個兼并主體是什么意思，公司員工少有人能明白。一些位員工揣測，可能有與其他證券或者金融機構整合的意思。

　　從公司大股東華聞的態勢上看，有向金融控股集團方向發展的意圖。

　　到目前為止，隸屬人民日報事業發展部的華聞集團旗下擁有焦作鑫安(000719.SZ)、燃氣股份(000793.SZ)、九發股份(600180.SH)和輕工機械(600605.SH)4家上市公司，還擁有中泰信托、國元信托、大成基金、楚天期貨、廣東證券、聯合證券等金融機構。

　　資深業內人士認為，目前的華聞尚處在開拓疆土之際，但對旗下資產整合的意圖應該在今后會顯現出來。聯合證券在華聞金融控股體系將處于怎樣的地位，還有待觀察。