股權分置不搞第三批試點 尚福林明確表態

　　含H股、B股公司股改問題在研究

　　證監會主席尚福林在昨天舉行的新聞發布會上用了相當多的時間談股權分置改革,他明確表示，我國將力爭集中在一個相對較短的時間內，基本上完成股權分置改革。

　　尚福林說，綜合各方面的情況看，整個試點工作不會拖延得太久，在試點工作的進行

中和結束后，證監會將及時總結經驗，完善規則，加緊做好全面推開的工作。“也就是說，不準備再進行第三批試點了。”尚福林說。

　　尚福林表示，新股發行、再融資政策安排將和股權分置改革“新老劃斷”制度安排相銜接，新股發行將會是全流通發行，但新老劃斷尚無時間表。

　　(記者 賈寶麗 李園)

　　尚福林：對于股權分置改革當中有關含有B股和H股兩類公司的改革問題，我們也一直在進行認真研究，我們也了解到有此類的公司正在準備股權分置改革的方案。

　　至于涉及到匯率變動，我想這些公司在設計方案或在市場協商過程中，他們會作出自己的市場判斷。

　　-解讀國泰君安證券分析師瞿永祥表示，這說明，含H股、B股上市公司的股權分置改革是整個證券市場改革整體步驟中的一個環節。管理層正盡量在股改過程中考慮各方面的利益，爭取在最大限度內做到公正、公開、公平。

　　不準備再進行第三批試點了

　　尚福林：綜合各方面的情況看，整個試點工作不會拖延得太久，在試點工作的進行中和結束后，我們將及時總結經驗，完善規則，加緊做好全面推開的工作。也就是說，不準備再進行第三批試點了。力爭集中在一個相對較短的時間內，基本上完成股權分置改革。制定促進上市公司進行股權分置改革的配套政策措施，這也是全面推進股權分置改革的重要環節，目前我們正在抓緊進行這些方面的政策研究工作。

　　-解讀光大證券分析師施中華說，上述表示說明股權分置第一、二批試點改革并不是“試錯”或者是“試對”，而是起到“標桿”的作用。同時，股權分置改革將會在一個比較短的時間里解決。值得注意的是，如此大規模推出股權分置改革將減少市場的不確定性因素，這應該說是一件好事。在上市公司對價問題陸續解決后，市場上升的空間也有望打開。

　　不談平準基金強調市場穩定

　　尚福林：(在回答記者有關平準基金的問題時說)黨中央、國務院對這次股權分置的改革是高度重視和支持的，我們也注意到近期媒體上對平準基金有各種各樣的報道。股權分置改革是資本市場發展當中的一項重大改革，需要有一個穩定的市場環境。在股權分置改革當中，也要注意把改革的力度和市場的可承受能力妥善地結合起來，努力維護市場的穩定。因此，各相關方面對股權分置改革當中可能遇到的問題以及維護市場穩定的各項措施都進行了充分的論證。-解讀

　　銀河研究所副總經理任承德認為，雖然尚主席避而不談平準基金的問題，但他并沒有完全否定設立平準基金的事情，因此是否設立也不好說。不過有一點是肯定的，即便真的要設立平準基金，也不能證監會一家說了算，這還需要央行等其他國家部門的支持配合才可以。由此可見，資本市場的完善還需要社會各界的共同努力和推動。

　　結合試點改革推出一些權證產品

　　尚福林：至于權證產品，兩個交易所正在結合這次試點改革推出一些權證產品。-解讀

　　申銀萬國研究部經理桂浩明認為市場目前對于權證這種產品的分歧較大，看空看多的力量都有。由于國內對權證這種新產品在政策配套以及操作經驗兩方面都存在很大的不足，若是在改革的過程中倉促推出可能會引起市場較大的波動，因此從尚主席的發言來看，政府目前也沒有下定決心來推出這一產品。

　　新老劃斷尚無時間表

　　尚福林：為了配合股權分置改革的試點工作，我們對首次新股發行和上市公司再融資的安排也作出了相應的調整。所謂新老劃斷，就是指對首次公開發行的公司，不再區分上市和暫不上市的流通股份，對存量上市公司分步來解決股權分置的問題。

　　按照在改革進程中力爭不再積累新的歷史遺留問題的原則，新股發行和再融資將和新老劃斷工作實行有機的銜接。實行新老劃斷之后，首次發行即為全流通發行，同時解決了股權分置問題的公司可以進行再融資。至于何時實行新老劃斷，需要根據改革的進程進行論證。實施新老劃斷的前提就是市場對股權分置改革已經形成了比較明確的預期，新老劃斷的實施不會對現有格局造成沖擊。同時新老劃斷的形式也可以是多樣化的，在具體的實施上也可以采取分步走。-解讀

　　申銀萬國研究部經理桂浩明認為，盡管尚主席沒有明確表示IPO和再融資什么時候解凍，什么時候才實施新老劃斷，但有兩層意思是非常明顯的：一是如果股權分置問題沒有全部解決，則進行再融資的可能性將是非常小的。第二，由于長時期的中斷IPO和再融資對于整個市場本身的發展并不是有利的，這就意味著有關部門希望在近可能短的時間內解決股權分置問題。

　　不解決股權分置是萬萬不能的

　　尚福林：股權分置問題作為歷史遺留的一個制度性缺陷，它在諸多方面制約著我國資本市場的規范發展和國有資產管理體制的根本性變革。而且隨著市場規模的不斷擴大，這一問題對市場的進一步發展的不利影響也越來越突出。解決這一問題既是為市場的其他改革創造條件，也將使資本市場健康發展的基礎更為扎實。但是解決了股權分置問題并不意味著就解決了資本市場的全部問題，正如市場上評論所講的“解決股權分置問題不是萬能的，但不解決股權分置問題則是萬萬不能的”。-解讀

　　銀河研究所副總經理任承德認為，作為歷史遺留下來一種制度性缺陷，股權分置已經嚴重阻礙了我國資本市場的規范發展，因此，不解決股權分置問題是萬萬不能的。但是除了股權分置問題之外，我國資本市場還存在諸多其他的問題，比如說上市公司治理結構、監管不到位等等制約資本市場發展的問題，因此，解決了股權分置問題只是為市場的其他改革創造條件，但并不是萬能的。