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本報北京6月26日訊 記者李倩報道 “目前我國資本市場總體來看，還是一個以股權融資為主的‘股票市場’，由于缺乏債權融資機能，尚不能稱為完整意義上的資本市場�！敝袊C監會主席尚福林今天在“首屆中國債券市場論壇”上，就“關于發展公司債券市場的問題”發表了這一觀點。
尚福林指出，公司債券市場是資本市場的重要組成部分。發展公司債券市場是深化
我國金融體制改革、優化金融資源配置、擴大企業直接融資比重的核心內容之一。由于歷史原因，形成了我國以間接融資為主的企業融資結構。經過證券市場十多年的發展，雖然直接融資比例不斷上升，但以銀行融資為主的間接融資比重過大、市場直接配置金融資源的功能十分薄弱的融資結構仍未發生根本性改變。股市強、債市弱的結構性缺陷，嚴重制約著我國資本市場進一步發展。直接融資比重的提高，有賴于資本市場的發展，而公司債券市場的發展為資本市場的進一步發展提供了廣泛的空間。一個成熟的債券市場，可以說是一部資本市場的穩定器，它調節著資金在股票和債券兩類產品中的轉移，維持著資金在資本市場體內的流動，有效地提高了資本市場的厚度和廣度，有利于吸引長期資金進入資本市場。因此，發展企業債是完善產品結構、促進資本市場協調穩定發展的要求。
他指出，發展企業債市場是改善我國企業融資微觀環境的要求。企業合理的融資結構應該包括直接融資和間接融資，其中直接融資主要滿足企業的資本性需求，間接融資主要滿足企業的流動性需求，在直接融資中，應當包括股票融資和債券融資。在成熟市場國家，企業可以根據其融資需求，權衡各種融資方式的性質、成本，進行相對優化的融資選擇或融資組合。但是在我國，企業并不具有優化融資選擇的現實條件，由于我國企業債市場發展滯后，大量具備發債能力的企業只能擁擠在股票融資的單行線上，基本沒有進行債券融資的機會。
同時，發展企業債券市場是廣大投資者的要求。尚福林說，今年，我國的居民儲蓄持續快速增長，我們一直在研究如何將不斷增加的居民儲蓄存款轉化成資本市場資金。我們必須首先認識到，居民儲蓄資金的特點是對資金運用的安全線和收益性具有很高的要求，它期待著安全性較高、收益率好于銀行存款和國債投資的儲蓄替代型產品。資本市場現有的單純的股票產品，明顯無法滿足一般投資者對安全性和收益性的要求，而債券市場是將居民的儲蓄存款轉化為資本市場資金的有效渠道。
《國九條》發布后，國務院有關部門聯合成立了債券市場發展問題工作小組，就如何切實推動公司債券市場問題進行了多方論證，取得了極大共識。發展公司債券市場，首先要在注重風險控制的前提下，拓展發債企業規模、理順審核機制、制定符合市場化要求的發行條件等方面入手；其次要充分利用交易所市場和銀行間市場這兩個交易平臺，順暢兩個市場之間的交易渠道，為各類投資者提供安全、便捷、高效的服務；同時，要在信用機制的確立、評級體系的完善等方面，為債券市場的發展培育和構建良好的基礎環境。
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