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記者 董硯龍
拒絕補償的非流通股東可以時間換得流通權
繼股權分置改革首批試點基本完成之后，第二批42家試點公司的股權分置改革又將正式拉開序幕。然而，隨著股權分置改革的深入，一些沒有流通意愿的非流通股將如何取得流
通權顯然成為阻礙這些上市公司進行股權分置改革的一道難題。
對此，招商基金有關人士22日在接受記者采訪時給出了問題的解決方案。而業內人士則評價認為，如果該方案能夠成為現實，將掃清中國股權分置改革道路上的一大障礙。
招商基金有關人士分析認為，從短期市場的影響來看，股權分置試點的啟動增加了市場的不確定性，如對各上市公司解決問題的時間表和方案選擇，新股發行辦法和新老劃斷的時間等等，目前市場還缺乏一個統一而明確的說法，使投資者難以作出判斷和投資決策。
但從長期來看，股權分置改革試點的啟動顯然是個利好。因為長期而言，股權分置改革試點如果能夠成功，將有利于完善公司治理結構和市場機制，有利于改善上市公司的業績，有利于資本市場的長期發展。比如可以用股票期權的形式對上市公司的管理層進行更好的激勵措施等等。
然而值得注意的是，在股權分置具體改革方案執行過程中有一種現象，就是往往質地較好的公司，非流通股東或者沒有流通意愿，或者與流通股東之間對于價值判斷協調的難度相對更大，從而使得市場的投資理念出現兩難的局面,這已經成為目前市場必須直接面對的問題。
22日更有消息稱，因自身股權結構存在特殊性，就解決股權分置問題，中集集團的大股東拒絕對流通股東做出任何補償承諾，已經引發基金近期大幅減持該股。
據悉，中集集團目前83.77%的股份均已在A、B股市場上流通，只有第一大股東中遠方面持有的16.23%股份無法在證券市場上流通。但現在中集集團惟一的非流通股股東中遠方面能做出的讓利幅度是非常小的；第二大股東招商局貨柜工業有限公司目前已經享有B股流通權，在與基金等機構投資者的交流過程中，拒絕做出任何補償承諾。
對此，招商基金有關人士建議稱，非流通股股東取得流通權可以有兩種選擇權：第一種是直接走向全流通，按試點辦法在一兩年內提出方案；第二種是非流通股若沒有流通意愿，可承諾在相當長的時間內(如10年、20年等)不流通，時間到期后自動獲得流通權。其中，若第一種情況在經過多次股東大會后仍不能達成共識，可自動轉成第二種處理辦法。
另外,有關人士還表示，應增加具有相對較強代表性的藍籌股進行試點，并在適當的時候，對市場整體改革的步驟和時間表予以明確，使市場建立較為明確的投資預期。
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