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本報記者 萬鵬
昨日，申能股份(資訊 行情 論壇)發布公告稱，將其2004年度增發決議有效期延長一年，從而成為6月份以來首家暫緩再融資的上市公司。有跡象顯示，自股權分置改革試點推出以來，上市公司再融資已明顯停滯并讓路于改革試點。
對于本次暫緩增發的原因，申能股份有關人士的解釋為“目前市場不確定性增加，有可能影響到公司的再融資進程”。不過，就市場傳言的管理層在股權分置完成之前將暫停再融資的說法，該人士表示，公司并未接到相關的通知。
統計顯示，5月份以來，受市場持續下跌的影響，已有多家上市公司再融資計劃受阻。5月24日，上海航空(資訊 行情 論壇)發布公告，鑒于目前股票市場的狀況，為了更好地維護公司各方投資者利益，決定取消有關增發議案，不予提交股東大會審議。廣東榕泰(資訊 行情 論壇)也主動叫停了2004年度的配股方案。此外，中達股份(資訊 行情 論壇)、方興科技(資訊 行情 論壇)、銀河科技(資訊 行情 論壇)、福耀玻璃(資訊 行情 論壇)等四家上市公司的再融資議案先后在分類表決中遭到否決。
在再融資及新股審核方面，本年度最后一次發審會于4月29日結束，華聯綜合增發獲通過，南方四方車輛股份有限公司IPO被暫緩表決，而此后的一個半月間發審會處于偃旗息鼓的狀態。也就在這一次發審會結束的次日，股權分置改革試點被正式宣布啟動，這也不能說完全是一種巧合。
業內人士普遍認為，股權分置改革試點以來，IPO、再融資的發行及審核的停滯除了受市場下跌的影響外，也體現了管理層在試點及改革推進過程中所力求的股市供求的動態平衡。從目前的情況來看，管理層將上市公司股權分置改革試點與其再融資資格掛鉤的可能性較大，此種作法不僅有利于提高上市公司參與試點的積極性，也有利于盡快形成穩定的市場預期。
實際上，市場對于申能股份暫停再融資計劃已有一定預期。某券商上周五推出的研究報告就指出，增發不實施或推遲實施并不會影響這些再融資項目的實施。報告還認為，增發短期內將攤薄公司業績，因此，近期公司如果暫緩增發實際上將起到提升公司估值的效果，假設增發取消，申能股份今明兩年每股收益預計將達到0.49元和0.54元。
近期，申能股份走勢強勁，自6月7日以來的漲幅已接近23%。昨日，在暫緩增發方案公布后，該股更大漲3.74%，并形成向上突破之勢。不過，某知名券商電力行業研究員就表示，不考慮股權分置試點帶來的含權效應，申能股份目前價位已在合理估值范圍之內。由于近期股價大幅上漲，該研究員本周一就已將申能股份的投資評級由推薦調整為中性。
由于申能股份增發方案早已在今年4月份通過了發審會，因此，本次主動延期顯然令人遐想聯翩，這是否意味著公司即將推出股權分置試點方案？對此，申能股份并未作出明確回應，該公司有關人士表示，如果被確定為股權分置試點，公司將在第一時間公告。
隨著首批試點初戰告捷，而且復牌后表現強勁，近期市場也逐步進入了發掘第二批試點公司的“尋寶游戲”之中，一些有試點傳聞的個股也獲得了市場的追捧。對此，不少市場人士也告誡投資者，不要盲目參與此類“尋寶游戲”，避免落入莊家的圈套。
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