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本報記者 于米 發(fā)自深圳
“上個周末，部分券商接到證監(jiān)會的指示，紛紛秘密趕往總部，抓緊完善手邊已有的股權分置改革試點申請項目，并爭取最早在本周末上報證監(jiān)會�！币晃幌⑷耸孔蛉�(24日)向《第一財經(jīng)日報》記者透露。
一位證券公司的高層人士表示，各券商針對申請試點的不同上市公司在具體方案的細節(jié)方面雖有差異，但在理論和操作層面基本沒有新的突破，總體上仍然沿用了第一批試點方案中由上市公司向流通股股東按不同比例單獨送增股份(即擴股)的思路，以實現(xiàn)兩類股東之間的利益調(diào)整。
“盡管總體上仍然沿用了第一批試點方案的思路，但是在第二批申請候選試點的上市公司方面可能出現(xiàn)了新的變化�！边@位消息人士說。
關注非流通股股東股權分散問題
“我們期望能在第二批試點企業(yè)出臺的時候解決部分上市公司非流通股股東股權比較分散的問題�！辈糠滞缎袑I(yè)人士認為，股權分置改革的關鍵在于非流通股股東主動讓利，如采用上市公司用公積金或未分配利潤送轉(zhuǎn)的方案，非流通股股權較為分散使達成一致補償方面可能會增加難度——如果有一家小股東不同意怎么辦？
針對此問題，一位律師表示，這當中甚至可能蘊藏著引起股東之間法律訴訟的風險：根據(jù)《公司法》，公司注冊資本的變動需要股東大會超過三分之二以上表決權的特別提案通過，而過去上市公司用公積金或未分配利潤送轉(zhuǎn)的分配方案通常是無差別地針對所有股東的，即便持股低于公司總股本三分之一的少數(shù)股東不同意送轉(zhuǎn)方案，他們?nèi)匀豢梢酝泄蓶|一樣獲得分配；但是，在大股東提議用公積金或未分配利潤而非自己的存量股份補償流通股股東時，如果仍然采用所有股東三分之二特別表決通過則情形就大不一樣了——這樣就可能出現(xiàn)三分之二以上多數(shù)股權的股東通過股東大會合法剝奪持異議的少數(shù)非流通股股東權益的情形，而這是與《公司法》精神相違背的，其后果可能不亞于當年鄭百文“默示同意”對流通股股東權利的侵犯。一些券商表示認可該律師的建議，在做方案的時候會考慮采用股權分置改革方案應首先獲得全體非流通股股東一致表決通過的建議。
試點企業(yè)可能仍無央企
“首批試點公司‘看起來很美’，其實有些公司基本面一般。”積極推動此類公司提出試點申請的中介機構表示，“首批試點公司無法為所有上市公司提供解決方案，因此需要集思廣益以嘗試更多的解決可能，為全面推動股權分置改革趟出新路子。”
而據(jù)一位投資經(jīng)理的意見，基本面差的公司進行股權分置改革試點“有風險”，因為理論上只有中長期看好的公司才可能產(chǎn)生流通溢價，而績差公司或者莊股倉促全流通，更容易為看淡公司前景的非流通股股東創(chuàng)造出逃的機會，而這“又將套住后來進場的新股民”。
“與首批試點公司同樣引人注目的特點是，此次可能仍沒有中央企業(yè)控股的上市公司出現(xiàn)。而且試點公司數(shù)目不確定，因為這要等到各券商把股權分置改革試點申請項目書報上來以后，才能根據(jù)情況決定試點公司的數(shù)目。”一位券商管理人員對記者說。
針對部分申請試點公司中包含國有法人股的情形，記者就股權分置改革有可能導致國有法人股股東可能發(fā)生賬面減少的變化，是否需要國資委審批的問題致電金牛能源(資訊 行情 論壇)(000937.SZ)大股東及國資委等，相關機構均三緘其口。
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