操盤必讀 5月16日證券市場要聞及簡評

　　(一)全流通問題

　　新華社《股權分置尚福林提三步走論，試點先行協調推進分步解決》“中國證監會主席尚福林近日在接受新華社記者采訪時表示，股權分置改革不僅是中國資本市場的一件大事，也是黨中央、國務院的重大決策，開弓沒有回頭箭，必須搞好。”“尚福林對記者說，證監會將按照‘試點先行，協調推進，分步解決’的操作思路分三步推進股權分置問題的解決 ：‘試點先行’就是在解決股權分置存在諸多不確定因素的情況下，不急于整體推進。‘協調推進’就是要以落實《若干意見》為重點，全面推進市場基礎建設和相關政策措施的落實，為全面解決股權分置問題創造條件。一方面要抓緊完善和落實保護流通股股東權益的相關法律、法規，完善社會公眾股股東對公司重大事項的表決機制，另一方面要落實保持市場穩定的相關措施，增強市場對改革的適應能力�！�分步解決’就是要在改革進程上，把改革的力度、發展的速度與市場的承受程度統一起來。要著重解決好兩個問題：一是節奏控制問題，避免在一段時間內進行改革試點的公司過于集中影響市場穩定；二是市場秩序問題，按照‘分散決策’的思路，每家上市公司股權分置改革從醞釀到出臺的過程中存在不確定因素，容易引起內幕交易和跟風炒作，必須要制定相應的措施。

　　簡評：由上述新聞看，可以確定下列結論：1、對于市場機遇而言，五月份股權分置試點是市場局部熱點所在。2、對于試點股而言，短期是利好，長線看成長。成長性如不佳，試點過后會走熊。3、對于市場而言總體是利空局部是利好。尤其是對于績平績差衰退股而言，屬于重大利空。遺憾的是此類股票屬大多數。

　　(二)試點動態

　　華西都市報《三一重工分配比例翻番》“試點第一股三一重工(資訊 行情 論壇)修改了2004年度利潤分配預案。公司昨日公告稱，經控股股東三一集團提議，2004年度利潤分配預案修改為10轉增10派2元(含稅)，公司原定于2005年5月21日召開的2004年度股東大會，也延期至5月29日上午9點召開。三一重工原先的利潤分配預案是10轉增5派1元(含稅)。 ”

　　簡評：管理層希望試點成功的意圖，顯而易見。

　　(三)供求關系/資金供應

　　深圳特區報《大成貨幣市場基金今起發行》“大成貨幣市場基金今起發行。據悉，在股票市場明顯走弱的情況下，目前國內多家基金公司正籌備新基金產品的發行，將貨幣市場基金的發展作為新的增長點，力爭在上半年擴大基金市場份額。據了解，目前國內已經有17只貨幣市場基金，基金份額增長迅速，在部分基金公司中，貨幣基金份額遠遠超過股票基金份額。業內人士估算，在國內的基金品種中，貨幣基金份額日增長規模超過股票基金。本次大成推出的貨幣市場基金是該公司第5只開放式基金，發行截止日為5月31日。”

　　中證《QFII額度將擴至100億美元》“銀監會政策法規司副主任李伏安日前透露，QFII投資額度今年計劃提高到100億美元。他同時表示，資產證券化債券產品將來推出后，也將允許QFII購買。據悉，QFII試點第一階段的40億美元額度已被用完�！�

　　簡評：局部的資金供應，擋不住股指的下挫。但是，股指的下挫，也掩不住局部的機會。

　　(四)宏觀動態/物價動態

　　國際金融報《工業品出廠價繼續上漲》“4月份，工業品出廠價格比去年同月上漲5.8%，原材料、燃料、動力購進價格上漲9.9%。在4月份工業品出廠價格中，生產資料出廠價格比去年同月上漲7.9%，影響工業品出廠價格總水平上漲近5.8個百分點。其中，采掘工業產品價格上漲29.8%，原料工業上漲11.4%，加工工業上漲2.6%。生活資料出廠價格比去年同月下降0.2%。與去年同期相比，1-4月份工業品出廠價格上漲5.7%，原材料、燃料、動力購進價格上漲10%�！�

　　簡評：由上看，物價上漲的壓力、進一步的加息壓力、宏觀調控壓力還是存在的。這個市場的操作，主要只能是按照“皮球原理”、做波段性的超跌反彈。本周機會可能要來到。具體品種和時機、具體通知會員和用戶。

　　(五)供求關系/籌碼供應

　　國際金融報《交行上市先H后A》“不知是受到近期股市重壓的影響，還是出于自身發展的戰略考慮。交通銀行最終放棄了在A股和H股市場同步上市的計劃。5月13日，交通銀行一位不愿具名的高層人士向本報記者透露，‘交通銀行將放棄在上海和香港兩地同時發售股票的計劃’。這位高層是在參加交通銀行與匯豐銀行合作發行雙幣信用卡的首發儀式后告訴記者的。而剛從匯豐調往交通銀行的葉迪奇在同一場合證實了該說法。葉迪奇稱，交通銀行仍計劃今年在香港進行首次公開募股(IPO)，但在上海證交所發行股票的計劃可能會在晚些時候進行�！�

　　簡評：看來超級大盤股發行，因為全流通試點而推遲。但是，也需要注意：局部的“全流通試點熱”過后，市場還要經受太多超級大盤股考驗。(執業證券分析師葉劍 yes413a@163.com)