匯通國際宣告破產(chǎn) 海南信托業(yè)泥潭深陷漸漸沉沒

　　本報記者 吳仕博

　　2005年4月22日，不是一個特別的日子，在這普通的日子里卻發(fā)生了一件讓海南金融界必須銘記的事情。海南匯通國際信托投資公司(以下簡稱海南匯通)在這一天被海口市中級人民法院裁定破產(chǎn)，這是海南省歷史上第一個宣告破產(chǎn)的金融機構(gòu)。

　　雖然在中國信托業(yè)面臨全行業(yè)整頓的大背景下，留給信托公司的選擇早已不多。海南最后的8家信托投資公司在焦慮中度日如年，多數(shù)公司已經(jīng)看到了關(guān)閉的必然命運。但這一天這小小的告示，卻又使意想中的暴風雨來得格外猛烈。

　　最先爛掉的蘋果

　　五年前，以日本武士債事件為導(dǎo)火索，引發(fā)了海南金融業(yè)一場不光彩的辯論：“誰是業(yè)內(nèi)最爛的蘋果”。隨后幾年，海南最后的八大信托公司(海南省國際信托投資公司、海南賽格國際信托投資公司、海南省信托投資公司、海口市信托投資公司、海南港澳信托投資公司、海南華銀信托投資公司、海南匯通國際信托投資公司和三亞中亞國際信托投資公司)被全部清盤，海南省國際信托投資公司因武士債事件名聲最響，海南賽格國際信托投資公司以約80億元的總債務(wù)排在8大信托公司之首。但在4月22日，答案揭曉，海南匯通成了最先從樹上掉下來的“蘋果”。

　　根據(jù)海口市中級人民法院裁定書顯示：海南匯通，是海南省工商行政管理公司核準登記注冊的股份制非銀行金融機構(gòu)，具有企業(yè)法人資格，注冊資金為人民幣11，270萬元。其創(chuàng)建于1988年4月，原企業(yè)名稱為海口匯通金融公司，1990年11月更名為海南匯通信托投資公司，1991年6月再次更名為海南匯通國際信托投資公司。海南匯通大部分的投資及貸款均用于房地產(chǎn)業(yè)。隨著海南房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟的破滅，其用于房地產(chǎn)項目的投資及貸款因房地產(chǎn)的貶值而形成虧損或呆壞帳，大部分貸款無法收回，投資項目擱淺，資產(chǎn)損失極為嚴重。因海南匯通違規(guī)經(jīng)營，中國人民銀行于2001年11月21日決定對其實施停業(yè)整頓，并停止其有關(guān)金融業(yè)務(wù)。截止2004年6月30日，海南匯通帳面資產(chǎn)總額2，964，419，245.88元，負債總額31，156，903，348.69元，有效資產(chǎn)總額587，937，497.91，有效資產(chǎn)的負債率為536.95%。“因經(jīng)營管理不善，企業(yè)嚴重虧損，不能清償巨額到期債務(wù)已呈連續(xù)虧損狀態(tài)，符合法定破產(chǎn)條件，依法宣告其破產(chǎn)”。

　　1999年出版的《中國金融年鑒》(數(shù)據(jù)截至1998年12月)上，簡單地勾勒出海南匯通的外貌：總資產(chǎn)38.45億元，貸款與投資30.55億元，負債35.47億元，向銀行借入款1.4億元，有外債，公司性質(zhì)是股份公司。 而在93、94、96年版《海南年鑒》上記者發(fā)現(xiàn)了一些有趣的數(shù)字，海南匯通由30家專業(yè)銀行和全國性非金融機構(gòu)組成，1992年總資產(chǎn)是16.5億元，1993年是21.48億，到了1995年，則是含糊的30多億，此后的《海南年鑒》再無海南匯通的資料。對比《中國金融年鑒》我們就可以發(fā)現(xiàn)，1992到1995年是海南匯通的發(fā)展迅猛的階段，此后江河日下，其公司的總資產(chǎn)并無太大的變化。

　　事實上，1996年之后，海南幾乎所有的信托投資公司都在生存線上掙扎，不少公司的員工工資只能以借貸的方式維持。10多家信托投資公司，都因為各種原因先后倒閉。但倒閉前都是經(jīng)由金融主管部門下令停業(yè)整頓，屬于行政性關(guān)閉。此次海南匯通宣布破產(chǎn)，在海南金融機構(gòu)倒閉處理中獨此一家。海口中院的陳法官向《證券導(dǎo)報》的記者透露，與海南匯通有債權(quán)關(guān)系的企業(yè)和單位達到400多家，現(xiàn)在為止向法院確認債權(quán)的僅130多家。而在記者24日在海口中院民三庭采訪的同時，陸陸續(xù)續(xù)有銀行和公司前來申報債權(quán)。

　　泥潭深陷的海南信托業(yè)

　　2001年年底，海南僅存的4家信托投資公司被同時關(guān)閉，其中包括了在島外頗有名氣的海南匯通。在那時，海南的信托業(yè)可以說已經(jīng)拉下了帷幕，唯一的懸念只是還債的時間表和債主能拿回多少債務(wù)而已。

　　海南的信托業(yè)也曾有過光輝的過去。在1994年之前，中國金融改革采取了與其他領(lǐng)域一樣的所謂雙軌制模式，信托業(yè)就是當時并立于傳統(tǒng)金融體制之外的最大一根“軌道”。在那個時期，信托業(yè)無疑是中國金融體制改革最“繁榮”的一個領(lǐng)域。可以說，信托業(yè)是中國金融領(lǐng)域最大的“特區(qū) ”。當它和海南這個全國最大的特區(qū)疊加在一起時，海南的信托業(yè)自然就成為“特區(qū)中的特區(qū)”。這種特殊的土壤，造就了海南信托業(yè)空前絕后的榮景。海南信托業(yè)高潮時期，海南的信托投資類公司竟然達到21家之多。這個數(shù)量讓幾乎所有的省份都瞠乎其后。有人比喻，在那時的海南，信托業(yè)就是金融業(yè)，金融業(yè)即是信托業(yè)。就連海南惟一一家地方商業(yè)銀行海南發(fā)展銀行，都是由五家當?shù)氐男磐型顿Y公司合并而成。信托業(yè)當時在海南舉足輕重的地位由此可見一斑。

　　在當時，海南信托業(yè)內(nèi)，還盛傳著“兩個80%”的說法：信托公司80%的錢投向了房地產(chǎn)，其貸給企業(yè)的項款中又有80%被間接投資在房地產(chǎn)中。1992年，風靡全島的房地產(chǎn)熱如干柴烈火，適時吸納的信托業(yè)便飛速膨脹起來。后來地產(chǎn)泡沫破裂，信托公司們手中積壓了大量地皮和在建樓盤，背負債務(wù)愈來愈沉重。最初的辦法是通過違規(guī)的國債回購“補血”，1995年8月國債回購中止，海南信托業(yè)所欠島外債務(wù)總和已有200億元左右。

　　資金鏈的緊繃和斷裂帶來的后果是災(zāi)難性的。從1996年以后，深知房地產(chǎn)回升無望的海南各信托公司一直在做各種生存努力，最終幾乎演變成了一場比誰違規(guī)更有膽識的競賽。在“瘋狂”時期，存款利息最高放到了36%；從銀行拆借資金，拆借期為7天、3個月的被放到了10年甚至20年的長線投資中；挪用證券保證金則已成了各信托公司的常規(guī)武器。

　　海南當?shù)胤ㄔ航拥降尼槍π磐型顿Y公司的案例堆積如山。1998年，就在最高人民法院宣布各地法院停止審理執(zhí)行與信托投資公司有關(guān)的案件之后，海南省僅高級人民法院便記錄了與信托有關(guān)的案件42起，訴訟標的總額達16.60億元人民幣。

　　激揚年代里飛揚的匯通

　　雖然我們無法詳細了解海南匯通破產(chǎn)的真實內(nèi)幕，但海南匯通由盛及衰的歷史卻與時代的背景息息相關(guān)，它幾乎與海南這個年輕的省份同歲，見證了特區(qū)發(fā)展的風風雨雨，在海南剛滿17周歲的時候它結(jié)束了自己多彩的歷史。

　　在不少人眼里，海南不過是一處美麗的海濱度假地，似乎不曾發(fā)生過任何驚天動地的故事。但就在這片熱土上，一個個金融傳說卻激勵了整整一代人，其影響波及現(xiàn)在，有夸張的說法，中國一半的房產(chǎn)公司老總和金融專家為海南制造。

　　在當時，海南的特區(qū)之“特”(可以炒賣地皮)與信托業(yè)的金融之“特”(可以大量融入資金)同時發(fā)揮作用。在資金大量聚集但又沒有任何資源可以依憑的情況下，腳下的土地就成為惟一可以下注的籌碼，一場史無前例的地產(chǎn)炒作“會戰(zhàn)”就此登場。海南匯通的發(fā)跡正是由此，但為此將海南匯通歸入爆發(fā)戶一類則過于淺薄。

　　提起海南匯通，就不得不提孟天。這位當時30出頭的年輕人執(zhí)掌海南匯通15年，可以說海南匯通骨子里深深地打著孟天的烙印。

　　孟天可不是普通的人物，作為“五道口”(中國人民銀行總行研究生部)82屆學生，他師從于當時金融界的所有名家泰斗。其初試啼聲是在1984年合肥中國第二屆金融年會上，當時這位還叫做齊永貴的年輕學子與他的同學蔡重直和波濤起草了《中國金融改革戰(zhàn)略探討》，這本藍顏色的小冊子面對整個金融界前輩發(fā)布，“合肥會議”因此被認為是中國金融市場改革的發(fā)端。翻開他的簡歷可以發(fā)現(xiàn)，1973年-1977年，他在解放軍國防大學任干部，1978年-1985年分別在北京財貿(mào)學院和中國人民銀行研究生部就讀，1985年-1988年在中原信托投資總公司任總經(jīng)理，自1989年1月8日聘為海南匯通的總經(jīng)理后，一直作為海南匯通的法人代表。

　　中國證監(jiān)會首任主席，“五道口”創(chuàng)始人劉鴻儒曾這樣評價“五道口”老三屆的學員，“當時他們在‘五道口’學到的東西是超前的，在中國前所未有。而且他們不僅有理論，還有實踐。在改革的大背景下，他們自然會走在前列。因為有使命感，對國家有責任心，所以他們能不斷地創(chuàng)新。”海南最熱的時候，“五道口”的學兄學弟聚集了五六十位，多數(shù)在海南金融業(yè)的顯要位置上。這樣的學歷，這樣的關(guān)系，在那個狂熱的年代，注冊資金就超過一個億的海南匯通在新掌門的帶領(lǐng)下想不贏都難。

　　新大洲A(資訊 行情 論壇)，海虹控股(資訊 行情 論壇)，ST海藥(資訊 行情 論壇)的上市推薦人和承銷商，海南萬通、鄭州亞細亞、三亞中亞信托，海南樂普生，沈陽東亞商業(yè)廣場等曾經(jīng)紅極一時的名字后面是海南匯通的影子。

　　海南匯通最得意的戰(zhàn)績是其1992年主導(dǎo)的“三亞地產(chǎn)券”。這是人們常常提及的國內(nèi)最早的資產(chǎn)“證券化”實踐，這在當時是一大創(chuàng)新。三亞市政府利用下屬的三亞市開發(fā)建設(shè)總公司作為發(fā)行人，以市丹洲小區(qū)800畝土地為發(fā)行標的物，向持有該市身份證的居民及海南的法人團體發(fā)售2億元地產(chǎn)投資券，籌集的資金用于土地開發(fā)，而后將地產(chǎn)銷售收入及相應(yīng)的存款利息扣除相關(guān)費用，作為償付投資券收益的來源。這次投資券于1992年10月20日至31日發(fā)售時取得了成功，其中個人股為1912.4萬股�熋繌埳矸葑C限購一張投資券，面值為1000元�牐�占發(fā)行總額的9.56%，其余為法人股。海南匯通擔任投資管理人，當時預(yù)計1992年12月動工開發(fā)丹洲小區(qū)，1995年8月5日前完成開發(fā)，1995年11月10日進行清盤，到時一次性兌付投資券權(quán)益。但隨后不久的宏觀調(diào)控使該地產(chǎn)投資券在二級市場的價格長期低迷。受地產(chǎn)市場低迷影響，三亞市開發(fā)建設(shè)總公司在申請延期二次清盤的情況下仍無法盤活地產(chǎn)，2000年11月土地被三亞市政府無償收回。2002年，三亞市政府給予個人投資者80%的現(xiàn)金補償，但法人股部分的兌現(xiàn)，至今未見動靜。

　　宏觀調(diào)控鳴響了信托業(yè)敗退的鑼聲，以金融和地產(chǎn)為主業(yè)的海南匯通在最后的幾年里只能在孟天的帶領(lǐng)下勉強維持，由于海南匯通的抽資，其控股的企業(yè)不少也陷入破產(chǎn)的邊緣。 海南匯通宣告破產(chǎn)后，《證券導(dǎo)報》的記者一直試圖聯(lián)系上孟天，但據(jù)清算組的同志透露，他們也有一個月聯(lián)系不上孟天了。在海南信托業(yè)多家公司的證券經(jīng)營部要么出售，要么關(guān)閉，要么轉(zhuǎn)讓的時候，海南匯通對下屬的證券營業(yè)部實行整體轉(zhuǎn)制，重組后的證券公司成為匯通旗下的控股子公司，并于1995年與深圳長城證券部合并，成立長城證券有限責任公司。而當時長城證券的總裁是孟天的副手徐英，逐漸沒落的海南匯通依然孵化出中國知名的證券公司，孟天的能力可見一斑。但較之于海南獨特的歷史與制度，個人的才智實在太過渺小。

　　一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，海南匯通的破產(chǎn)清算很可能會成為海南其它信托公司處置的參照和標準。在未來的幾年內(nèi)，海南的信托體系將經(jīng)歷一場疾風暴雨似的洗禮，最終可能走向瓦解的不歸路。