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本報訊 國泰君安日前發布的一份研究報告顯示，一季度券商經紀和承銷業務大幅下降，同時，同業存款利率市場化嚴重威脅券商利差收入。
報告顯示，受市場低迷的影響，2005年第一季度，深滬市場股票基金交易總額僅為6439.75億元，同比降低61.33%；日均交易量保持同比例降幅。其中，3月份交易量2658.9億元，同比下降54.08%，比2月份有明顯回升，但量的增長主要來自于交易天數的增加。3月份
日均交易量僅為115.6億元，環比降低25.5%。
國泰君安、銀河證券和申銀萬國位居交易額的前3位，已被托管的南方證券急劇滑落到第10位。上市公司中信證券(資訊 行情 論壇)實現交易額242億元，市場份額為1.88%，列第12位；宏源證券(資訊 行情 論壇)交易額103億元，份額0.80%，列第37位。
報告指出，相對于冷清的經紀業務，投行業務也極度萎縮。統計顯示，一季度共有4家公司進行了IPO，另外有4家上市公司再融資，籌資總額44.71億元，比去年同期的134.24億元降低66.70%，而籌資家數由29家急劇下降到8家。其中，3月份僅有南京港(資訊 行情 論壇)和中材國際(資訊 行情 論壇)進行了IPO，籌資7.22億元，同比降低83.9%。一季度發行額的走低加大了年內的融資壓力。
報告顯示，在獲得份額的8家券商中，中金公司以19.3億元承銷額和43.1%的市場份額列首位，西南證券和銀河證券分列2、3位。
報告同時指出，從近期反饋的信息看，同業存款利率跟隨超額準備金存款利率大幅下調的趨勢十分明顯，同業利率大幅下降將直接導致券商利差收入銳減。同業存款利率由1.62%降低到0.99%，證券公司的利差將由0.90%降低到0.27%，降幅高達70%！
2004年證券公司的經紀業務客戶保證金平均余額約在1500-2000億元之間，若同業存款利率由1.62%下調到0.99%，則減少經紀業務利差收入約在10-13億元。若考慮到自有資金存款及資產管理客戶保證金等，保守估計下調同業存款利率造成的損失將超過13億元的上限，平均每家券商的利潤將因此至少減少1000萬元。
報告對銀行間市場57家券商的敏感性分析也表明，券商的業績對同業存款利率變動有著高度的敏感性。若同業存款利率下調10%，即可使券商的虧損幅度增加70.7%。(海惠)
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