滬深300指數(shù)問世寶典

　　滬深證券交易所指數(shù)工作小組有關(guān)負責(zé)人就滬深300指數(shù)發(fā)布答記者問

　　問：為何要發(fā)布滬深300指數(shù)？

　　答：滬深兩個市場各自均有獨立的綜合指數(shù)(資訊 行情 論壇)和成分指數(shù)，這些指數(shù)在投資者中有較高的認同度，但市場缺乏反映滬深市場整體走勢的跨市場指數(shù)。滬深300指 數(shù)是市場投資者期盼已久的指數(shù)產(chǎn)品，它的推出切合了市場需求，適應(yīng)了投資者結(jié)構(gòu)的變化，為市場增加了一項用于觀察市場走勢的指標，也進一步為市場產(chǎn)品創(chuàng)新提供了條件。

　　問：　與滬深市場現(xiàn)有指數(shù)相比，滬深300指數(shù)有何特點？

　　答：現(xiàn)在市場中的股票指數(shù)，無論是綜合指數(shù)，還是成分股指數(shù)，只是分別表征了兩個市場各自的行情走勢，都不具有反映滬深兩個市場整體走勢的能力。

　　滬深300指數(shù)則是反映滬深兩個市場整體走勢的“晴雨表”。指數(shù)樣本選自滬深兩個證券市場，覆蓋了大部分流通市值。成分股為市場中市場代表性好，流動性高，交易活躍的主流投資股票，能夠反映市場主流投資的收益情況。

　　問：滬深300指數(shù)的市場代表性如何？

　　答：滬深300指數(shù)的市場代表性表現(xiàn)在市值覆蓋率高、與現(xiàn)有市場指數(shù)相關(guān)性高、樣本股集中了市場中大量優(yōu)質(zhì)股票等方面。

　　滬深300指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值，具有良好的市場代表性。截至2005年3月末，指數(shù)總市值21817億元，占滬深市場比例達64.55%，流通市值5934億元，占滬深市場比例達58.29%。

　　指數(shù)試運行結(jié)果顯示，滬深300指數(shù)走勢強于上證綜合指數(shù)和深證綜合指數(shù)，并且滬深300指數(shù)與上證180(資訊 行情 論壇)指數(shù)及深證100(資訊 行情 論壇)指數(shù)之間的相關(guān)性高，日相關(guān)系數(shù)分別達到99.7%和99.2%，表明滬深300指數(shù)能夠充分代表滬深市場股價變動情況。

　　在滬深300指數(shù)的樣本股選取上，剔除了ST股票、股價波動異常或者有重大違規(guī)行為的公司股票，集中了一批質(zhì)地較好的公司。這些公司的凈利潤總額占市場凈利潤總額的比例達到83.55%，平均市盈率和市凈率水平低于市場整體水平，是市場中主流投資的目標。因此，滬深300指數(shù)能夠反映滬深市場主流投資的動向。

　　問：　滬深300指數(shù)采用了哪些指數(shù)編制方面的技術(shù)？

　　答：滬深300指數(shù)在編制方面主要采用了目前流行的分級靠檔技術(shù)和緩沖區(qū)技術(shù)。分級靠檔技術(shù)的采用可以使在樣本公司股本發(fā)生微小變動時保持用于指數(shù)計算的樣本公司股本數(shù)的穩(wěn)定，可以降低股本變動頻繁帶來跟蹤投資成本，便于投資者進行跟蹤投資。同樣，緩沖區(qū)技術(shù)的采用使每次指數(shù)樣本定期調(diào)整的幅度得到一定程度的控制，使指數(shù)能夠保持良好的連續(xù)性。樣本股調(diào)整幅度的降低可以降低投資者跟蹤投資指數(shù)的成本。

　　問：與市場中其它跨市場指數(shù)相比，滬深300指數(shù)有什么優(yōu)勢？

　　答：其一，滬深證券交易所在指數(shù)編制和發(fā)布方面擁有豐富的歷史經(jīng)驗，于90年代初就推出了國內(nèi)市場上最早的指數(shù)。滬深300指數(shù)是在進一步借鑒國際指數(shù)編制技術(shù)的基礎(chǔ)上形成的成果。

　　其二，滬深證券交易所擁有關(guān)于上市公司及市場交易主體第一手的監(jiān)管信息，在樣本選取上充分利用這些信息，嚴格篩選股票，能夠最大程度上降低樣本股票的風(fēng)險。

　　其三，滬深300指數(shù)通過滬深兩個證券交易所的衛(wèi)星行情系統(tǒng)進行實時發(fā)布，這是交易所以外的其它指數(shù)編制機構(gòu)無法獲得的技術(shù)條件。

　　此外，交易所積極支持利用滬深300指數(shù)進行的指數(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新，以形成在交易所上市交易的創(chuàng)新產(chǎn)品。

　　問：滬深300指數(shù)對廣大投資者有何益處？

　　答：滬深300指數(shù)具有作為表征市場股票價格波動情況的價格揭示功能，是反映市場整體走勢的又一重要指標。該指數(shù)推出后，為投資者提供了衡量自己證券投資收益情況的基本尺度。在此基礎(chǔ)上，市場中將會推出以滬深300指數(shù)為跟蹤目標的指數(shù)基金產(chǎn)品，這將為中小投資者提供分散化投資的通道，也擴大了市場中機構(gòu)投資者的陣容。

　　問：滬深300指數(shù)推出后會立即推出股指期貨嗎？

　　答：我們認為，立即推出股指期貨并不現(xiàn)實。股票指數(shù)是股票指數(shù)期貨的基礎(chǔ)，但滬深300指數(shù)的推出并不意味著立即會推出股指期貨。從國際經(jīng)驗來看，指數(shù)期貨的推出需要選擇具有一定歷史的指數(shù)作為標的，滬深300指數(shù)還需要在一段時間內(nèi)受到市場檢驗。另外，股指期貨的推出還需要特定的市場環(huán)境和適合的時機。因此不能夠?qū)�滬�?00指數(shù)的推出與推出股指期貨簡單地聯(lián)系在一起。

　　問：指數(shù)為何取名為“滬深300指數(shù)”？

　　答：滬深300指數(shù)是由滬深市場中選取300只股票構(gòu)成樣本空間的指數(shù)，指數(shù)樣本來自于滬深兩個證券市場，因此定名為滬深300指數(shù)。

　　問：如何獲得滬深300指數(shù)的使用授權(quán)？

　　答：滬深300指數(shù)是上海證券交易所和深圳證券交易所聯(lián)合共同推出的指數(shù)，是雙方共同擁有的成果。機構(gòu)投資者如需對滬深300指數(shù)進行商業(yè)運用，需要取得滬深證券交易所的認可，經(jīng)簽署授權(quán)協(xié)議后使用。交易所積極支持以滬深300指數(shù)為基礎(chǔ)的指數(shù)產(chǎn)品開發(fā)，并努力創(chuàng)造條件，進一步拓寬指數(shù)產(chǎn)品發(fā)展的空間。