漢唐證券處置漸趨明了 個(gè)人債權(quán)收購(gòu)方案出臺(tái)

　　見習(xí)記者 劉詩(shī)穎 上海報(bào)道

　　冬去春來，被托管8個(gè)月之久的漢唐證券出現(xiàn)了問題處置提速的跡象。

　　2005年3月24日，信達(dá)資產(chǎn)管理公司漢唐證券托管經(jīng)營(yíng)組正式發(fā)布了《漢唐證券個(gè)人債權(quán)收購(gòu)實(shí)施方案》(簡(jiǎn)稱“實(shí)施方案”)，漢唐證券個(gè)人債權(quán)的確認(rèn)、收購(gòu)、兌付等框架終于 確定。

　　一位托管組成員告訴記者，負(fù)責(zé)償付個(gè)人債權(quán)的央行再貸款部分已基本落實(shí)，現(xiàn)在就等著各地方政府的資金到位了。

　　目前，根據(jù)“實(shí)施方案”要求的分支機(jī)構(gòu)個(gè)人債權(quán)收購(gòu)工作小組已在全國(guó)13個(gè)城市設(shè)立完畢。一位漢唐證券高層表示，如果工作進(jìn)行順利的話，最早于上半年在全國(guó)各地區(qū)統(tǒng)一兌付個(gè)人投資者的債權(quán)。

　　3月初，信達(dá)資產(chǎn)管理公司對(duì)漢唐證券的托管期限被證監(jiān)會(huì)延長(zhǎng)至2005年9月3日止。

　　40億再貸款基本落實(shí)

　　根據(jù)中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)四部委聯(lián)合發(fā)布的《個(gè)人債權(quán)及客戶證券交易結(jié)算資金收購(gòu)意見》，收購(gòu)個(gè)人儲(chǔ)蓄存款和客戶證券交易結(jié)算資金的款項(xiàng)全部由中央政府負(fù)責(zé)；收購(gòu)其他個(gè)人債權(quán)的資金由中央政府負(fù)責(zé)90%，其余10%由金融機(jī)構(gòu)所在地的省級(jí)政府負(fù)責(zé)籌集。其中，中央政府承擔(dān)的部分由央行用再貸款的形式墊付。

　　據(jù)漢唐證券托管組成員透露，央行針對(duì)漢唐證券個(gè)人債權(quán)兌付提供的再貸款已初步落實(shí)。并且，再貸款不單單只限于個(gè)人債權(quán)，還用于歸還漢唐證券挪用的客戶交易保證金、國(guó)債回購(gòu)欠庫(kù)部分等。據(jù)悉，這筆資金高達(dá)40億左右。

　　2004年9月，廈門天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所曾對(duì)托管后的漢唐證券作過全面審計(jì)。

　　據(jù)《財(cái)經(jīng)》雜志此前報(bào)道，漢唐證券違規(guī)挪用客戶保證金高達(dá)25億元，國(guó)債回購(gòu)欠庫(kù)10億以上，個(gè)人委托理財(cái)1.41億元。而數(shù)字相加后與托管組成員提供的央行再貸款數(shù)字基本相符。

　　至于這筆規(guī)模巨大的再貸款何時(shí)到賬，托管組人士表示，至少要在漢唐證券各營(yíng)業(yè)部將保證金的三方存管完成，目前階段，完成三方存管才是托管組工作的重心。

　　所謂三方存管，就是通過開設(shè)新的保證金賬戶，由第三方負(fù)責(zé)證券交易資金清算、由銀行負(fù)責(zé)資金存取，將原來客戶保證金的管理權(quán)由券商營(yíng)業(yè)部移至銀行，營(yíng)業(yè)部不能再直接插手保證金。也就是說，客戶保證金將再也不會(huì)任由券商支配。原來的證券公司信譽(yù)就變成了銀行信譽(yù)。

　　東方證券研究所副所長(zhǎng)梁守峰告訴記者，進(jìn)行保證金的第三方存管，也就是把錢全部放在了銀行里，券商要損失一大塊應(yīng)得的利差收入。一般券商都不會(huì)作三方存管，而是改為保證金獨(dú)立存管，即將保證金和券商的資金隔離開，這樣仍然可獲取保證金的利差收入。

　　他指出，第三方存管主要用于問題券商，南方證券是業(yè)內(nèi)唯一完成保證金三方存管的券商，這樣做可以避免保證金的再度違規(guī)挪用。

　　知情人士透露，央行的公開思路就是，不將三方存管完成，就不提供再貸款。目前，各家營(yíng)業(yè)部正在進(jìn)行三方存管項(xiàng)目的系統(tǒng)測(cè)試，項(xiàng)目完成后，個(gè)人債權(quán)的償付問題才可能進(jìn)入實(shí)施階段。

　　剩下10%的個(gè)人債權(quán)部分，將由多家地方政府完成。不過，據(jù)多方人士介紹，地方政府對(duì)債權(quán)賠付資金的到位情況并不熱心，工作進(jìn)展較為緩慢。

　　個(gè)人債權(quán)上半年可能兌付

　　《實(shí)施方案》已經(jīng)出臺(tái)，可債權(quán)人的兌付資金何時(shí)能拿到手呢？

　　日前，漢唐托管組債務(wù)組桂智莉在接受媒體采訪時(shí)曾表示，“漢唐的債權(quán)登記工作已經(jīng)結(jié)束，個(gè)人和機(jī)構(gòu)的債權(quán)都已登記完畢，只是債權(quán)的確認(rèn)工作還沒有完成。”

　　根據(jù)3月24日發(fā)布的《漢唐證券個(gè)人債權(quán)收購(gòu)實(shí)施方案》，個(gè)人債權(quán)的甄別確認(rèn)將再度成為工作重點(diǎn)。各地政府、信達(dá)托管組和漢唐證券本身都將行動(dòng)起來，共同完成此項(xiàng)任務(wù)。

　　在此情況下，各地政府已成立了“當(dāng)?shù)卣�府甄別確認(rèn)小組”參與債權(quán)確定。

　　一位托管組負(fù)責(zé)人介紹，地方政府小組是由各地方政府牽頭，聯(lián)合當(dāng)?shù)毓珯z法各部門共同組成的。小組級(jí)別很高，只有直轄市和省一級(jí)政府部門才能設(shè)立。小組下面又會(huì)設(shè)不同小組，分別針對(duì)不同的問題券商或金融機(jī)構(gòu)。

　　信達(dá)托管組和漢唐證券員工將共同組成當(dāng)?shù)貍�(gè)人債權(quán)收購(gòu)小組，目前，深圳、上海、北京等13個(gè)城市的個(gè)人債權(quán)收購(gòu)小組已經(jīng)全部建立完畢。

　　為了準(zhǔn)確完成個(gè)人債權(quán)的確認(rèn)工作，托管債務(wù)組先將個(gè)人債權(quán)登記及初審材料移交當(dāng)?shù)卣�府甄別確認(rèn)小組，由該小組完成甄別確認(rèn)工作，并且將甄別確認(rèn)結(jié)果通報(bào)當(dāng)?shù)貍�(gè)人債權(quán)收購(gòu)工作小組。最后再進(jìn)行個(gè)人債權(quán)的轉(zhuǎn)讓和收購(gòu)。

　　一位漢唐高管表示，雖然債權(quán)的確定還需要經(jīng)過多道手續(xù)，可實(shí)際上個(gè)人債權(quán)和機(jī)構(gòu)債權(quán)的初步確定在春節(jié)前就已經(jīng)完成。如果各項(xiàng)資金到位比較順利的話，托管組有可能在上半年就在全國(guó)統(tǒng)一兌付個(gè)人投資者的債權(quán)。

　　不過，他認(rèn)為，雖然有多方力量的監(jiān)管，可個(gè)人債權(quán)的確定仍存在一定的爭(zhēng)議。比如，以機(jī)構(gòu)名義設(shè)立總賬戶，但資金全部來源于個(gè)人投資者的案例。

　　他指出，這樣的情況決不是個(gè)案，不少機(jī)構(gòu)做大額委托理財(cái)?shù)馁Y金都是由員工共同集資而成的，資金量很大，涉及人員也成千上萬。而根據(jù)四部委的收購(gòu)意見，這部分債權(quán)算作機(jī)構(gòu)債權(quán)，不得享受個(gè)人債權(quán)得收購(gòu)政策。這對(duì)個(gè)人投資者不太公平，亦不利于當(dāng)?shù)氐慕鹑诜�(wěn)定。

　　漢唐的出路

　　個(gè)人債權(quán)兌付已然明了，可機(jī)構(gòu)債權(quán)的解決方案仍懸而未決。

　　一位營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人表示，每天都有機(jī)構(gòu)債權(quán)人登門要債，可托管組、漢唐證券總部都沒能給出明確的答復(fù)，他們現(xiàn)在唯一能做的就是繼續(xù)等待。

　　據(jù)悉，漢唐證券受托理財(cái)余額為18.79億元，其中個(gè)人為1.41億元，機(jī)構(gòu)為17.38億元。一位托管組人士坦承，央行已經(jīng)為個(gè)人債權(quán)和挪用保證金付出了沉重的代價(jià)，高額的機(jī)構(gòu)債權(quán)實(shí)在是不可承受之重。

　　而在漢唐證券內(nèi)部，也沒有聽說過機(jī)構(gòu)債權(quán)以及漢唐證券任何有關(guān)處置方案的消息。不過，很多員工都認(rèn)為，分拆清算的可能性比較大，機(jī)構(gòu)債權(quán)只有等到清算的時(shí)候能拿到多少是多少了。

　　參與重組的機(jī)構(gòu)中，目前似乎只有宏源證券(資訊 行情 論壇)一家，坊間很早就傳言其要收購(gòu)漢唐證券的全部營(yíng)業(yè)部資源。這樣的說法不無依據(jù)，宏源證券是信達(dá)資產(chǎn)管理公司的控股證券公司，入駐漢唐的托管組成員中，大半也是從宏源抽調(diào)的人馬。如原托管經(jīng)營(yíng)組副組長(zhǎng)是由宏源證券副總經(jīng)理張小勇?lián)�任�?/p>

　　在《實(shí)施方案》下發(fā)之前的兩天，宏源證券托管領(lǐng)導(dǎo)組——托管經(jīng)營(yíng)組的成員發(fā)生了變動(dòng)。原托管經(jīng)營(yíng)組組長(zhǎng)張宏剛被調(diào)任宏源證券總經(jīng)理一職，而現(xiàn)在的組長(zhǎng)由原副組長(zhǎng)張小勇接任。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，宏源證券在漢唐證券的處置問題上，定會(huì)占有近水樓臺(tái)先得月的優(yōu)勢(shì)，不過，市場(chǎng)化運(yùn)作的規(guī)則仍是它繞不過的坎。

　　一位漢唐高層透露，以前宏源有意接手的不僅是漢唐的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，另一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)——漢唐-澳銀基金也準(zhǔn)備讓宏源證券收購(gòu)。無奈的是，宏源證券在2004年發(fā)生了巨虧，依據(jù)相關(guān)法規(guī)，基金公司的主發(fā)起人要有連續(xù)三年的盈利記錄，基金接盤者只能另尋他人。

　　這位高層認(rèn)為，宏源證券要接盤漢唐營(yíng)業(yè)部同樣要付出經(jīng)濟(jì)代價(jià)，如果有肯出更大價(jià)錢的券商，市場(chǎng)化規(guī)則也是其繞不過的坎。

　　國(guó)泰君安券商研究員梁靜指出，個(gè)人債權(quán)因涉及范圍廣、數(shù)額巨大、關(guān)系復(fù)雜，成為處置中“最難啃的骨頭”。“個(gè)人債權(quán)賠付完成后，券商的問題處置被掃清了一大障礙，接下來的思路會(huì)漸趨明了。”