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光大證券 葉劍
一、輿論動態
四川金融投資報《股市止跌須靠堅決性政策措施》“周正慶認為---如果以拿出450億美元外匯儲備注資中行和建行的魄力關心股市，股市決不會是現在這個樣子。”“周正慶
認為：落實國九條是股市向好的根本，面對四年下跌的市場，必須采取堅決的措施讓市場止跌回穩。”“解決資金失衡迫在眉睫。必須政策救市。中國股民應分享成果。”
簡評：上述言論，來自人大財經委，代表了未來的政策取向。未來一方面有超級大盤股的考驗，另一方面有政策可能的托盤，增加了投資人逢跌把握局部勝機的可能性。但眼前周五傳聞的利好全部落空，謹防沖高受阻。
二、政策動態
深圳商報《全流通要試點券商將獲注資》“據證券業有關人士透露，上周五中國證監會召開緊急會議，研究了全流通試點和給券商注資等重大政策，有關政策將在不久后公布實施。”“該人士還表示，全流通的試點很快就要開始了。有關政策將只規定大原則，不制定具體方案。至于給證券業注資，具體應該是給券商注資，規模估計為600億元左右。”
簡評：上述報道，仍舊屬于傳聞性質。后市注意：目前股指上方阻力重重，有量就能上攻，無量還有沖高回落的機會。可以“看量行事”。
三、供求關系/籌碼供應
1、深圳特區報《再融資門檻可能提高證監會緊急應對新股擴容熱潮》“擴容潮卻漸行漸近。據了解，中國鋁業(行情 論壇)等越來越多的H股公司或者海外上市公司，近期計劃在內地股市發行A股。而同時，目前A股市場也已經有近70家公司有意年內進行再融資，籌資總額超過800億元。不過監管層正在試圖通過改變規則，對將要來臨的擴容壓力進行控制。據悉，新的再融資辦法正在醞釀之中，新辦法將包括限制籌資規模、提高融資門檻等。然而，監管層的努力或許將面臨融資方的考驗。”
簡評：中國股市遇到了一些死結，包括再融資問題。再融資是首發融資帶來的結果。首發融資規模越來越大，再融資規模難免越來越大。這樣市場越發展、擴容壓力越大、平均股價越低。這個死結，既要從首發融資規模的源頭上控制，也要從再融資規模的次級源頭上控制。否則市場壓力仍舊是越來越大。
2、深圳商報《發審委周二審核兩公司增發》“證監會日前公告稱，發審委定于4月5日召開2005年第三次股票發行審核委員會工作會議，審核新興鑄管(資訊 行情 論壇)(000778)和申能股份(資訊 行情 論壇)(600642)的增發事宜。” 《金山股份(資訊 行情 論壇)、瑞貝卡(資訊 行情 論壇)擬再融資》“金山股份(600396)與瑞貝卡(600439)的擬再融資方案日前在各自股東大會上均獲通過。金山股份稱，公司股東大會審議通過公司發行A股可轉換公司債券方案的議案，本次發行總額為人民幣4億元。瑞貝卡也稱，公司股東大會審議通過公司公募增發A股發行方案的議案：本次發行數量不超過4000萬股。”
簡評：超級大盤股擴容潮、老股再融資潮、政府救市潮，三者將形成05年度互相交織、苦辣酸甜混雜的“奏鳴曲”。逢低借助“救市潮”抄波段底，逢高借助“擴容潮”高拋，是05年度投資人操作上可以注意的技巧。(yes413a@163.com)
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