年度最創(chuàng)新IPO：中興通訊

　　年度最創(chuàng)新IPO ：中興通訊(行情 論壇)

　　承銷商:高盛

　　上市時間:2004年12月9日

　　上市地點:香港聯(lián)交所

　　代碼:0763.HK

　　募集資金規(guī)模:31億港元

　　上市市盈率:19.6倍

　　其實,中興通訊(0763.HK)在各個獎項評選中得到的選票不亞于盛大,無論是最受關(guān)注還是最具創(chuàng)新,中興似乎都有拿獎的份。然而考慮到中興通訊在高盛全球協(xié)調(diào)人的運作下,成功地從A股登陸H股完成中國與海外證券市場接軌的預演,最具創(chuàng)新IPO這個獎項更當之無愧。更何況,中興通訊上市首日漲幅10.9%,定價相當合理,而且登香港陸聯(lián)交所后H股的市盈率和股價很快追上A股。高盛和國泰君安作為聯(lián)席保薦人,漂亮地幫中興通訊圈到最高限度的錢,此役功不可沒。

　　“發(fā)行H股最大的困難在于,沒有業(yè)績的支撐,一切都是空的。”眼看著同業(yè)競爭對手UT斯達康在美國股價下跌,被員工尊稱為“老頭兒”的中興通訊總裁侯為貴很清楚此時市場對于通訊類股票的懷疑。

　　然而，作為一家比較全面的通訊設(shè)備供應商,中興比UT斯達康收入來源廣泛,更從1998年就啟動3G研發(fā)項目,研發(fā)人員超過4000人。

　　這是一次充滿了冒險精神的IPO——侯為貴領(lǐng)導下的中興此前已經(jīng)經(jīng)歷了兩次A to H的失敗,證監(jiān)會除了積極支持和推動以外,只能表示審慎的樂觀。“這是一次不允許再失敗的歷程。”高盛亞洲資本市場部董事總經(jīng)理張奕回憶道。

　　后來的結(jié)果證明,中興通訊在香港的招股反響熱烈:針對個人投資者公開發(fā)售部分獲得超額253倍認購,國際配售部分獲得超額23倍的認購。根據(jù)該公司公布的配售結(jié)果顯示,由于認購情況理想,公司以每股22港元的高段定價,將公開發(fā)售的股份比例由10%增至50%約7053萬港元,而且該公司自2004年7月到12月上市,A股股價漲幅已經(jīng)超過了35%,平穩(wěn)度過了A股和H股的市場接軌期。

　　中興通訊成功實現(xiàn)A to H主要有四方面原因:其一,中興通訊基本面較好,通訊行業(yè)具有一定的天然優(yōu)勢;其二,3G已不遠,基金經(jīng)理看中公司作為設(shè)備供應商的良好成長性。其三,大摩、德意志重倉買入中興通訊,客觀上在向境外投資人推薦;其四,香港證券市場的環(huán)境轉(zhuǎn)暖。

　　事實上,A股和H股的接軌已經(jīng)進行了3年多,從高盛向國內(nèi)證券市場提出國際化發(fā)展方向的建議開始,A股市場一直在朝接軌這條路走。

　　中興通訊以A to H的先行者姿態(tài)為之后包括神華集團在內(nèi)的A+H方案鋪平了道路。很快,華電國際詢價出臺,A股和H股股價成功對接,中國和海外證券市場接軌的趨勢從此確立。

　　評選標準(下列標準居其一)：A、該IPO定價突破現(xiàn)有機制B、該IPO上市目的地創(chuàng)造了歷史C、該IPO實現(xiàn)了所在行業(yè)公開募股的先例D、該IPO公開募股的形式和機制創(chuàng)造了歷史E、其他成功開創(chuàng)IPO歷史的創(chuàng)舉

　　入選理由：A、首次成功實現(xiàn)A to H——先后在內(nèi)地和香港聯(lián)交所上市B、首次實現(xiàn)H股市盈率和股價超過A股C、上市第一個交易日上漲10.9%,至2004年底上漲14.3%D、上市6天后第一次實現(xiàn)H股價超過A股6%

　　專家推薦詞：中興通訊香港上市具有重要的意義,應該說是海內(nèi)外證券市場接軌大背景下的一次預演,為國內(nèi)上市公司的再融資提供了成功的

　　案例。新華信投資顧問有限公司副總經(jīng)理閆冬