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如若下調將使券商減少10億利差收入
處于困境中的證券行業有可能再遇新的打擊，僅保證金利差收入其損失就會達到約10億元左右。
證券行業這個潛在的利空就是金融機構同業存款利率可能下調。中國人民銀行已經
決定，從今年3月17日起，金融機構在人民銀行的超額準備金存款利率由現行年利率1.62%下調到0.99%。按照慣例，金融機構同業存款利率最高不超過超額準備金存款利率，這也就是說金融機構同業存款利率可能會在近期有所下調。
據國泰君安研究員梁靜測算：如果金融機構同業存款利率下調至0.99%，證券公司經紀業務利差收入將會少收約10億元，這是因為去年底客戶保證金余額約在1500至2000億元之間。若考慮到自有資金存款及資產管理客戶保證金存款等因素，下調金融機構同業存款利率后，券商的損失肯定會超過10億元。
以在銀行間市場公布財務報告的57家證券公司為例，2004年利息收入28.97億元，占主營收入的18.1%，利差收入9.88億元，占凈收入的7.6%，是手續費收入、投資收益、承銷收入和其他業務收入之后的第5大凈利潤來源。若同業存款利息下調至0.99%，則57家券商營業凈收入將減少11.3億元，降低幅度為8.7%，并直接導致營業利潤由正轉負。
梁靜認為，利差收入是證券公司重要的收入來源，利差收入減少將對證券公司的業績產生嚴重的負面沖擊。當然利差減少對于不同的證券公司沖擊力也不同，相對而言經紀類證券公司以及以經紀業務為主的綜合類證券公司受影響較大。
當然，同業存款利率是否同步下調，還需要監管部門的進一步確認。據說為平衡各方利益，避免對處于困境中的證券公司以更大的打擊，監管部門也可能暫時不會下調證券公司同業存款利率。
上海證券報記者 楊大泉
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