首批全流通名單五六月間確定 試點需滿足十條件

　　專家透露，全流通試點上市公司需要滿足十大條件

　　金士星 NBD上海報道

　　“目前解決股權分置的條件已經基本成熟，第一批全流通試點企業名單很可能在今年五六月份就會確定”，據稱與證監會和國資委等機構保持頻繁溝通的上海榮正投資咨詢有 限公司董事長兼首席合伙人鄭培敏表示。

　　他是3月19日在上海舉辦的“迎接全流通時代———機構投資者與股權分置高峰論壇”上說這番話的。他透露，目前至少已有3家上市公司向管理層申報了試點方案。他預計，監管層將在今年五六月間宣布首批全流通試點名單，“監管層也希望我們把這次論壇上大家的意見傳遞上去。”

　　大股東提案 小股東表決

　　此前，榮正投資對63家機構進行了關于我國股市癥結問題的相關調查。在受訪的機構中包括30家開放式基金、25家封閉式基金以及8家券商資產管理部門。調查結果顯示，75%的機構認為，現階段股市低迷的最重要問題是沒有解決股權分置這一制度問題。同時，有85%的受訪機構認為應當采取嘗試和逐步解決股權分置的思路進行改革。而且有70%的受訪機構認為今年是解決股權分置的最佳時機。

　　榮正投資認為，非流通股的不流通是存在非流通股東和流通股股東之間的“契約”，所以非流通股份如果要通過二級市場流通，需要獲得流通股東認可前提下的監管部門核準。而類別股東表決制度給予了上市公司不同的股東通過“大股東提案、小股東表決”解決股權分置的可能。

　　“適度讓利” 利益平衡

　　榮正投資在年初的調查顯示，55%的受訪機構傾向于以配售方式實現全流通。鄭培敏認為這將在最大程度上實現流通股股東和非流通股股東的利益平衡。

　　而且他認為，更為現實的做法是上市公司并沒有必要使全流通方案獲得全體股東的認可，而只需使方案在分類表決中獲得通過即可，即“適度讓利”。對于流通股股東的補償也許會顯得十分微妙。

　　專家：全流通試點需滿足的“十大條件”

　　榮正投資此前的調查顯示，業績好及股權結構簡單的上市公司被大多數機構認為適合進行全流通試點。在周六的論壇上，鄭培敏向外界表示，基于年初調查的結果，加上一直以來對于股權分置的研究，榮正認為可能成為全流通試點的上市公司需要滿足十大條件。

　　首先，公司股本結構要簡單，控制權關系清晰，沒有B股、H股、外資法人股；

　　其次，業績超過6%，不是ST公司，近期沒有受處罰或高管出事的治理結構丑聞；

　　第三，市凈率高，不能是股價、凈資產倒掛的；

　　第四，市盈率高，有讓利空間；

　　第五，基金等主流、理性機構投資者多，分類表決時理性決策，但不能是莊股或異動股；

　　第六，無論是國有還是民營，要有相當的政府資源和背景；

　　第七，最好為中大盤國企，有市場號召力，但央企不會冒這一制度風險；

　　第八，最近1-3年沒有法人股的重大轉讓，否則受讓方馬上會套現和獲利，容易被市場眼紅，特別是MBO類股票；

　　第九，不能是剛剛經過再融資或其他金融創新的；

　　最后，不能是股權狀態不穩定的，如未完成過戶的、股權被質押的上市公司。