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本報記者 韓圣海 發自上海
近日，CFA(特許金融分析師)協會總裁兼首席執行官杰夫.狄爾梅爾來到上海,這是自杰夫.狄爾梅爾2005年1月起就任該職以來首次訪華,此前他曾是瑞士銀行集團的首席投資官。《第一財經日報》記者對其進行了專訪。
《第一財經日報》：你在瑞銀集團曾經做首席投資官，現在則是CFA協會主席,站在你的角度,你認為中國是否仍然是全球投資者的首選地之一?
杰夫.狄爾梅爾：中國經濟基本面非常好，GDP以平均9%的速度增長。但如果再滿足以下兩個前提就更好了：一是有一個公平的競爭環境，二是投資界以客戶為重。若上述兩個條件都能實現，中國在很長一段時間內仍將是全球投資者的首選地。當然，短期來說,也有入市時機的選擇問題。
《第一財經日報》：和勢頭良好的宏觀經濟相比，中國股市目前卻頗令投資者失望，你覺得當務之急是什么？
杰夫.狄爾梅爾：對于中國股市,我覺得首要任務是增加投資者的信心，只有投資者對資本市場有比較好的信心時，他們才愿意把資金注入到資本市場，因為他們感到投入會有合理的回報。資本市場的信心非常重要，很多投資者都是將積蓄從銀行提出來，然后冒著風險投資，要說服他們將積蓄從銀行里提出來，從事投資，股市一定要給予他們信心。你看海外的投資者，很多投資者都是基金的托管人，要說服這些托管人把資金提出來在股市投資，也需要有一個信心上的保證。
《第一財經日報》：你覺得如何來給予投資者信心，使他們相信自己的投資是在一個公平、誠信的大環境下進行的？
杰夫.狄爾梅爾：上市公司的報表必須要真實，報表的真實性保證之后，投資者信心就會有提高。除此之外，對于上市公司管理層來說，他們必須保證他們的公司有良好的治理，并將投資者利益放在第一位。
管理上市公司和私人公司是不同的。確切地說，上市公司老總就是公司托管人，你必須要致力于企業治理方面的提高，要對股東負起責任，這是你的職責所在。上市公司高管出于私利而侵吞股東利益是飲鴆止渴的行為，短期內他們可能得到些利益，但是投資者會慢慢不信任他們，不愿意把錢放在他們身上。“皮之不存，毛將焉附”，最終他們依然會自食惡果。
此外，中介的力量也非常重要。證券公司不能違規經營，投資經理要確保明智的投資決策，以保護投資者利益。再加上監管部門出臺必要的法規來規范市場，中國就可以迎來資本市場的春天。
《第一財經日報》：作為CFA協會的主席，你認為有沒有一個好的切入點，來逐步提高資本市場的誠信度呢？
杰夫.狄爾梅爾：誠信的問題，并不是中國這樣的新興市場所獨有。即便在發達市場，他們也面臨很多的問題。比如，新的金融工具的不斷涌現就給誠信帶來了很大挑戰。雖然新興市場用的工具多是發達市場都已經用過的，但對新興市場而言，它們仍然是新穎的工具，這時市場沒有規則，監管部門也沒有管理方式，就會出現很多道德上的風險。
對于中國這樣的新興市場來說，要解決誠信問題，未必有短平快的解決方法。我想，更多人應該遵循最高道德標準的約束，這對市場會有比較積極的影響。對于CFA來說，投資者永遠是第一位的。如果非要找切入點，那些大公司，金字塔尖上的那部分應該是非常重要的。如果他們的道德操守和專業行為可以得到約束的話，對整個業界都會帶來推動作用。
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