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昨天，中國保監(jiān)會與中國銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)了《保險(xiǎn)公司股票資產(chǎn)托管指引》(以下簡稱《指引》)和《關(guān)于保險(xiǎn)資金股票投資有關(guān)問題的通知》(以下簡稱《通知》)。這兩個文件和2月15日中國保監(jiān)會與中國證監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資交易有關(guān)問題的通知》和《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資登記結(jié)算業(yè)務(wù)指南》共同構(gòu)成了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資的基本制度和政策框架。記者就這兩個文件的重要內(nèi)容請中央財(cái)經(jīng)大學(xué)的保險(xiǎn)專家郝演蘇和一些證券界人士進(jìn)行了解讀。
券商將無緣托管
《指引》：保險(xiǎn)公司股票資產(chǎn)托管人(以下簡稱托管人)是指符合本指引托管人條件、根據(jù)托管協(xié)議履行托管職責(zé)的商業(yè)銀行或者其他專業(yè)金融機(jī)構(gòu)。
解讀：從保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理的安全性角度考慮，作為托管機(jī)構(gòu)的只能是商業(yè)銀行，而不可能是證券公司。因?yàn)槟壳般y行不可以買賣股票，所以銀行沒有可能盜用保險(xiǎn)公司的股票，而證券公司則有可能挪用，所以證券公司不可能作為托管機(jī)構(gòu)。“其他專業(yè)金融機(jī)構(gòu)”的說法比較籠統(tǒng)，但目前來看，具有托管資格的只能是商業(yè)銀行。
入市資金550億不變
《通知》：保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資的余額，傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品按成本價(jià)格計(jì)算，不得超過本公司上年末總資產(chǎn)扣除投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品資產(chǎn)和萬能保險(xiǎn)產(chǎn)品資產(chǎn)后的5%。
解讀：5%的投資比例并沒有突破，依照2004年12月公布的11854億元計(jì)算，所以可以進(jìn)入股票市場的合規(guī)資金仍然在550億左右。
對投保人沒有影響
《通知》：投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品投資股票比例，按成本價(jià)格計(jì)算最高可為該產(chǎn)品賬戶資產(chǎn)的100%；萬能壽險(xiǎn)產(chǎn)品投資股票的比例，按成本價(jià)格計(jì)算最高不得超過該產(chǎn)品賬戶資產(chǎn)的80%。
解讀：由于投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品、萬能壽險(xiǎn)產(chǎn)品也是一種理財(cái)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的收益本身就有不確定性，所以保險(xiǎn)資金入市對保險(xiǎn)公司來講只是多了一個投資渠道，使其可以為了收益最大化自主調(diào)整各種投資比例，而對其產(chǎn)品收益不構(gòu)成影響，跟投保人也沒有關(guān)系。商報(bào)記者王凌旭 張培娟
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