保險資金磨刀霍霍將入市 股市有望恢復供需平衡

　　□本報記者 董硯龍 馬璐瑤

　　保險資金磨刀霍霍預計將很快直接入市

　　與冬季的嚴寒相比，保險資金直接投資股票市場將進入實質性操作的消息無疑使得證券市場的資金面感受到了絲絲暖意。業(yè)內人士預計，隨著“國九條”鼓勵合規(guī)資金入市方 面逐步得到落實以及證券發(fā)行辦法的改革，曾經嚴重失血而不堪重負的證券市場有望重新恢復“供需”平衡。

　　“由于保險資金是一種極為重要的長期資金，其對于資本市場的長期健康發(fā)展將起到重要作用”，有關人士對記者表示，短期資金最大特點就是注重短期效益，一旦這些短期資金集中撤回便形成了市場不穩(wěn)定的因素。隨著保險等長期資金不斷注入股票市場，短期資金主導我國證券市場的局面將被徹底打破。

　　近年來隨著保險業(yè)的快速發(fā)展，其可運用的資金大量增加。有關數據表明，截至去年底保險資金已達1.1萬億元。按照目前保險公司直接入市的比例為不超過公司上年末總資產規(guī)模的5%計算，理論上保險資金直接入市的規(guī)模將為550億元左右。如果加上15%的投資基金的額度，進入股市的保險資金最多可達到2200億元。

　　據了解，發(fā)達國家養(yǎng)老基金和人壽保險所管理的資產中，股票資產已經占保險資產組合的40%左右，而其資本市場發(fā)展的歷史經驗則證明，投資比例不斷提高的保險市場與其股指走勢存在密切的關系，在經濟持續(xù)健康運行的情況下，不斷擴大的保險入市資金是其維持長期的牛市重要因素之一。

　　“整個國民經濟的協(xié)調發(fā)展離不開金融業(yè)本身的協(xié)調發(fā)展，金融業(yè)的發(fā)展又離不開證券公司、銀行、保險公司的良性發(fā)展，”中國銀河證券研究中心高級研究員宋國祥博士認為，“作為一個大的機構投資者，保險資金直接進入市場，不僅會增強市場的穩(wěn)健性，還將會完善資本市場的公司治理機制，提高上市公司外部治理的功能。”

　　有關人士向記者介紹，由于此前保險資金不能直接進入證券市場，保險資金的投資渠道包括銀行存款、國債、基金、企業(yè)債等，其中有一半都屬于銀行存款，投資主體則為保險公司和保險資產管理公司。

　　這位人士表示，保險公司非常渴望直接進入股市以拓寬自身投資渠道，也完全有能力成為市場上最重要的投資機構之一。目前保險公司、保險資產管理公司都在就此進行積極準備，預計將很快進入市場。但是由于風險控制將是保險公司在直接入市時首要考慮的因素，從目前的情況來看，保險資金直接入市將是一個漸進的過程。

　　“相關準備工作完成后不排除一些資金立即沖入市場，但并不意味著可入市的保險資金會全部一股腦的投入，在放開初期可能以試探性為主”，新華人壽保險公司的有關人士表示，保險公司屆時肯定會有內控機制來控制風險，此外還要做合理的資產配置，部分資金可能會配到無風險資產，一部分還會配置到債券等中低風險資產，另一部分則可能會配置到股票等高風險的資產。

　　記者注意到，在日前中國保監(jiān)會與中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會共同制定的相關配套文件中，特別引入了專業(yè)的第三方托管，確定了托管銀行的外部監(jiān)督職責，建立了分工明確和相互制衡的體制機制；并且改進了保險資金直接投資股票市場的清算方式和交易模式，保障了保險機構投資者股票資產的獨立性和安全性，為維護保險機構投資者的股票資產安全設置了重要屏障。

　　此外，在市場監(jiān)管方面還建立了對保險資金直接投資股票市場的協(xié)同監(jiān)管機制，加強對有關金融機構從事保險資金運用相關業(yè)務的監(jiān)管協(xié)調，共同防范系統(tǒng)性金融風險。

　　業(yè)內人士指出，保證資金的安全無疑是的保險資金進入股市的投資前提，雖然在制度保障方面已經具備了一些相關措施，但是從目前市場中暴露出的一些問題來看，在保險公司直接入市的同時如何有效的實施監(jiān)管以及建立行業(yè)自律的機制將是不容忽視的問題。