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國(guó)際金融報(bào)記者 安明靜 發(fā)自北京
2月15日，春節(jié)長(zhǎng)假的最后一天，中國(guó)保監(jiān)會(huì)聯(lián)合證監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資交易有關(guān)問題的通知》，至此，保險(xiǎn)資金直接入市的所有操作技術(shù)問題已得到解決，標(biāo)志著保險(xiǎn)資金直接入市進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段。
《通知》就保險(xiǎn)公司投資股票的證券賬戶、交易席位、資金結(jié)算等有關(guān)問題作出具體規(guī)定。為防止風(fēng)險(xiǎn)，《通知》要求保險(xiǎn)公司向證券交易所申請(qǐng)專用席位或租用證券公司獨(dú)立席位進(jìn)行股票交易。
另外，《通知》規(guī)定保險(xiǎn)公司參與股票發(fā)行申購(gòu)，除應(yīng)當(dāng)遵循股票發(fā)行的有關(guān)規(guī)定外，對(duì)其證券賬戶申購(gòu)新股，不設(shè)申購(gòu)上限。
同時(shí)，《通知》要求保險(xiǎn)公司的所有傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品和分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品，申報(bào)的金額不得超過該保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者上年末總資產(chǎn)的10%，申報(bào)的股票數(shù)量不得超過發(fā)行股票公司本次股票發(fā)售的總量。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者的單個(gè)投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品和萬能保險(xiǎn)產(chǎn)品，申報(bào)的金額分別不得超過該產(chǎn)品賬戶資產(chǎn)的總額，申報(bào)的股票數(shù)量分別不得超過發(fā)行股票公司本次股票發(fā)售的總量。
一位接近保監(jiān)會(huì)的人士表示，目前保險(xiǎn)公司直接入市已經(jīng)沒有任何的障礙，所有操作以及技術(shù)層面的細(xì)節(jié)都已經(jīng)全部明確，理論上講，如果有保險(xiǎn)公司準(zhǔn)備工作完成，從2月16日起就可以買股票了。
但正如人大財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍教授所言：“保險(xiǎn)資金直接入市已經(jīng)具備了必要的政策條件，但是否能夠馬上買股票，所需的充分條件是保險(xiǎn)公司是否已經(jīng)作好了準(zhǔn)備，并且有入市的意愿。”
“作為新進(jìn)入的機(jī)構(gòu)投資者，不但需要確定托管人、建立投資賬戶、申請(qǐng)投資席位，更要制訂長(zhǎng)期的投資計(jì)劃，考慮投資技術(shù)以及投資風(fēng)險(xiǎn)，這些都需要一定的時(shí)間。”趙錫軍認(rèn)為，雖然原則上講，保險(xiǎn)資金可以直接進(jìn)入市場(chǎng)了，但并不意味著馬上會(huì)有保險(xiǎn)公司進(jìn)行股票買賣。
保險(xiǎn)資金將在春節(jié)后直接入市的消息已經(jīng)流傳了近半月，一些保險(xiǎn)公司資金運(yùn)營(yíng)部的工作人員為進(jìn)入股市進(jìn)行了各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，都是在加班中度過今年的春節(jié)長(zhǎng)假的。
新華人壽資金運(yùn)營(yíng)部一位人士表示，風(fēng)險(xiǎn)控制將是保險(xiǎn)公司在直接入市時(shí)首要考慮的因素，因此，從目前的股市來看，保險(xiǎn)公司直接入市的比例不會(huì)太高，而且在投向上更傾向于IPO、增發(fā)以及可轉(zhuǎn)債品種。
截至去年底，保險(xiǎn)資金達(dá)到1.1萬億元。根據(jù)保監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定，保險(xiǎn)公司直接入市的比例可由小到大逐步提高，目前是不超過公司上年末總資產(chǎn)規(guī)模的5%。因此可測(cè)算出目前保險(xiǎn)資金直接入市的規(guī)模將為550億元左右。加上允許投資基金15%的額度，進(jìn)入股市的保險(xiǎn)資金最多可達(dá)到2200億元。
但事實(shí)上，保險(xiǎn)公司目前投資基金的比例僅有6%左右，遠(yuǎn)未達(dá)到15%的上限。一位不愿透露姓名的保險(xiǎn)公司資金運(yùn)營(yíng)部人士表示，即使目前允許直接入市的比例是5%，公司的投資計(jì)劃也不會(huì)高于1%的規(guī)模。同時(shí)他表示公司還要慎重的考慮入市時(shí)機(jī)的問題。
北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越認(rèn)為，保險(xiǎn)資金直接入市的消息選在春節(jié)長(zhǎng)假最后一天公布，表明管理層對(duì)于證券市場(chǎng)的關(guān)切以及明顯的托市之意。
趙錫軍表示，雖然從投資者的心理上說，此消息無疑是股市一個(gè)利好，有提振市場(chǎng)信心之效，但從長(zhǎng)期來講，更重要的是能夠吸引多少資金入市。保險(xiǎn)公司的性質(zhì)決定了現(xiàn)金管理的硬約束機(jī)制，如果證券市場(chǎng)股權(quán)分置等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不解決，上市公司質(zhì)量沒有根本改變，保險(xiǎn)資金直接入市的規(guī)模是非常有限的。
《國(guó)際金融報(bào)》 (2005年02月16日 第一版)
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