四文件初定企業年金入市框架

　　劉詩穎 NBD上海報道

　　選秀考驗硬指標

　　《企業年金基金管理機構資格認定暫行辦法》對企業年金四個主體———受托人、賬戶管理人、托管人、投資管理人的資格作了詳細限定。

　　申報年金資格，注冊資本、凈資本是重要的入選條件。其中，辦法》第五條規定，法人受托機構“注冊資本不少于1億元人民幣，且在任何時候都維持不少于1.5億人民幣的凈資產”；第六條規定，賬戶管理人“注冊資本不少于5000萬元人民幣”；第七條規定，托管人“凈資產不少于50億元人民幣”。

　　《辦法》的第八條則規定，投資管理人“綜合類證券公司注冊資本不少于10億元人民幣，且在任何時候都維持不少于10億元人民幣的凈資產；基金管理公司、信托投資公司、保險資產管理公司或者其他專業投資機構注冊資本不少于1億元人民幣，且在任何時候都維持不少于1億元人民幣的凈資產”。

　　參與《辦法》初稿起草的光大證券研究所副所長張劍文表示，在目前的市場狀況下，凈資本、注冊資本等條件仍然是考察金融機構的硬性指標，不過，在機構具備基本條件的情況下，人力資源儲備、公司治理、風險控制就成為下一步重點考察的對象。

　　在企業年金資格申請的軟指標上，《辦法》對申請各類主體的申請人都提出了大致相同的要求，如在機構主體上，除了受托人，都要求機構為“在中國境內注冊的獨立法人”，各機構都要具有完善的法人治理結構”，取得企業年金基金從業資格的專職人員達到規定人數”，“具有完善的內部稽核監控制度和風險控制制度”。

　　知情人士表示，勞動保障部將針對企業年金的從業資格，組織相關資格考試。

　　機構按照要求遞交材料后，勞動保障部將組織專家，進行年金資格的評審工作。

　　根據《企業年金基金管理機構資格認定專家評審規則》，勞動保障部將成立一個由48人組成的專家庫，張劍文表示，由于申報資格的機構會很多，專家組將就若干問題成立專門小組，就專門問題進行評審。

　　張劍文表示，《辦法》的制定，其依據是2004年5月1日頒布的勞動保障部23號令《企業年金基金管理試行辦法》和《行政許可法》、《行政復議法》，它的頒布為年金規范運作提供了依據。

　　預設準備金賬戶

　　如果說，《企業年金基金管理機構資格認定暫行辦法》解決了年金主體的遴選問題，那么，《企業年金基金管理運作流程》(簡稱《流程》)則是對年金的運作過程作了詳細規范。

　　其中，《流程》對托管人的一項要求頗吸引眼球。

　　第九條規定：“托管人應為所托管企業年金基金的投資管理人分別開設投資管理風險準備金賬戶，專項用于彌補企業年金基金的投資虧損。”

　　業內人士認為，該條款表現出勞動保障部對年金安全的特別強調。　　一位正在進行年金運作的基金經理表示，從該思路來看，如果年金的運作出現虧損，極有可能是由投資管理人負責彌補。

　　他向記者表示，目前年金的運作有這樣的慣例，就是年金中心提出預計的收益率，如果投資管理人超額完成，超出部分二者分成。一般這個比例是4:6或5:5，如果年金運作得好，投資管理人是有利可圖的。

　　按照這個思路，他表示，極有可能是由投資管理人設立風險準備金賬戶，資金從投資管理人的歷年收益中提取。不過，如果投資管理人歷年收益為零或為負，該賬戶又怎樣運作呢？

　　他認為，投資管理人可能會提前用自有資金建立風險準備金賬戶。

　　雖然業內人士預測，企業年金入市最早也要等到2005年下半年，不過，這塊蛋糕日后的市場很大，任何機構都不敢掉以輕心。