國內(nèi)上市買殼難 中小企業(yè)海外上市將提速 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年01月24日 09:13 南方日?qǐng)?bào) | |||||||||
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本報(bào)訊“在國內(nèi)排隊(duì)上市太難了，買個(gè)殼又怕窟窿太多。”金龍盤鞋業(yè)廣場(chǎng)總經(jīng)理陳恩安的話恐怕是國內(nèi)不少民營企業(yè)家的心聲。而與此同時(shí)，海外一些證交所則頻頻伸出了橄欖枝。在日前于廣州舉行的首屆泛珠三角海外融資上市論壇上，記者同一些海外證交所高層和專業(yè)人士交流后發(fā)現(xiàn)，相比較而言，海外證交所并非國內(nèi)上市那樣，過分看重公司規(guī)模和
海外股市門檻不高 據(jù)了解，不少海外證交所的進(jìn)入門檻都不高。 比如在新加坡二板市場(chǎng)SESDAQ 上市，對(duì)企業(yè)的稅前利潤(rùn)和已繳的資本均無要求，甚至只要募資目的明確，沒有營業(yè)記錄也可以，即使在主板上市，對(duì)公司規(guī)模和之前盈利的要求也非常寬松。 據(jù)新加坡交易所上市委員會(huì)副總裁林梅介紹，BreadTalk 是新加坡一家面包連鎖店，盡管規(guī)模很小，但是憑借顧客可以邊就餐邊欣賞面包制作過程的賣點(diǎn)，知名度越來越高，2003年在新加坡上市。“我們看中了BreadTalk 特有的盈利模式，這樣的企業(yè)預(yù)期有較好的盈利能力。” 她同時(shí)又比較了中國兩家在新加坡二板上市的公司——中遠(yuǎn)集團(tuán)旗下的中遠(yuǎn)投資和生產(chǎn)金鑼火腿腸的大眾食品。“中遠(yuǎn)1993年就上市了，但直到最近幾年注入了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)外，股價(jià)才有好的表現(xiàn)。大眾2001年才上市，盤子也不大，但是因?yàn)閷Ｗ⒃谌庵破芳庸ゎI(lǐng)域，發(fā)展勢(shì)頭良好，反而先于中遠(yuǎn)升到主板市場(chǎng)。” “為融資而融資”不受歡迎 加拿大匯富金融環(huán)球上市部總經(jīng)理麥伯英具有豐富的投行經(jīng)驗(yàn)，他表示國內(nèi)中小企業(yè)能夠成功在海外上市有三個(gè)原則： 一是不能為了融資而融資。“如果企業(yè)融資的目的只是缺錢，我們不會(huì)接手。”他表示，匯富尋找的是那些本身運(yùn)作良好，融資是為引入高新技術(shù)或生產(chǎn)線以鞏固自身地位的公司。 二是透明度要高，有良好的溝通技巧。“中西之間的制度和文化有較大差異，之前一些擬在加拿大上市的國內(nèi)企業(yè)因?yàn)槿狈εc海外投資者間的溝通技巧，把小問題演變成了危機(jī)。” 最后，最好能通過海外上市，和海外業(yè)務(wù)相近的公司實(shí)現(xiàn)交叉持股。除了治理結(jié)構(gòu)的多元化外，這樣還有利于引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和開拓海外市場(chǎng)。 民營企業(yè)家多持觀望心態(tài) 記者采訪發(fā)現(xiàn)，盡管海外證交所熱臉相迎，中小企業(yè)家的主流心態(tài)卻是觀望為主。舉辦方新華傳媒集團(tuán)總裁許青山博士坦承，國內(nèi)中小企業(yè)赴海外上市進(jìn)入成熟期，還需相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。 近期來，海外上市民企問題頻頻曝光，成了本次融資論壇繞不開的話題，但海外證交所大多不以為然。倫敦證券交易所亞太區(qū)總監(jiān)祝曉健稱，“這只是個(gè)案，每一家上市的公司我們都會(huì)單獨(dú)審查。” 相比國內(nèi)的寬松環(huán)境，海外證券市場(chǎng)的嚴(yán)苛卻給民營企業(yè)家們留下了深刻的印象。加拿大Empower 技術(shù)公司總裁保羅是華裔，經(jīng)常往返中國和加拿大兩地，他表示如果嚴(yán)格按照海外證券市場(chǎng)的要求披露財(cái)務(wù)狀況，很多企業(yè)都承受不了。 本屆論壇上，最活躍的當(dāng)屬香港的上市中介機(jī)構(gòu)。據(jù)許青山介紹，海外投資者幾年前也曾直接和國內(nèi)企業(yè)聯(lián)系，但往往以失敗而告終，不得不借道香港，因?yàn)橹挥邢愀鄣倪@些律師行和會(huì)計(jì)師行才既熟悉國內(nèi)文化又諳熟海外上市的法規(guī)制度。這也從另一個(gè)側(cè)面說明了國內(nèi)外證券市場(chǎng)間制度和文化的差異。 不過，許青山最后表示，隨著國內(nèi)資本市場(chǎng)與國際化接軌的加速，差異所催生的巨大市場(chǎng)也必然吸引越來越多國內(nèi)中介機(jī)構(gòu)搶食。“鵲橋”搭好了，中小企業(yè)海外上市的步伐也必然會(huì)提速。 本報(bào)記者 賈肖明(來源：南方日?qǐng)?bào)）
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