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14日下午，滬深股市收盤(pán)后不久，中國(guó)證監(jiān)會(huì)便對(duì)外宣布自即日起恢復(fù)新股發(fā)行。這個(gè)將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生直接影響的消息，迅速在媒體和市場(chǎng)之間傳播開(kāi)來(lái)。
不少人第一反應(yīng)大都是一句話：“哦，又要發(fā)股票了！”有的還伴隨著夸張表情和沮喪語(yǔ)氣，這背后的潛臺(tái)詞便是——又來(lái)一個(gè)股市利空消息。
這，其實(shí)并不盡然。如今，新股發(fā)行重新開(kāi)閘，并非意味著“洪水猛獸”，反而有望帶來(lái)新機(jī)會(huì)。
詢(xún)價(jià)制推出是持久利好
在一些人簡(jiǎn)單的想法中，恢復(fù)新股發(fā)行，就是向股市“開(kāi)閘”放水，股市擴(kuò)容稀釋資金，進(jìn)而導(dǎo)致股價(jià)繼續(xù)走低。但股市中的事，并不如此這般簡(jiǎn)單：依照上述邏輯，停止新股發(fā)行，股指便會(huì)上揚(yáng)。其實(shí)，證監(jiān)會(huì)自2004年8月30日宣布暫停新股發(fā)行后，股指卻沒(méi)有上漲，反而一再下跌，滬指進(jìn)而擊穿了1300點(diǎn)。
證監(jiān)會(huì)這次宣布恢復(fù)新股發(fā)行時(shí)所透露出的信息，有著不少的積極因素。伴隨新股發(fā)行，股票詢(xún)價(jià)制度將隨之實(shí)施。作為中國(guó)股市引入的一個(gè)嶄新制度，詢(xún)價(jià)制度推出，對(duì)于流通股投資者而言，事實(shí)上是一個(gè)持久利好。
新股將帶來(lái)新機(jī)會(huì)
以17日首家提上詢(xún)價(jià)發(fā)行日程的華電國(guó)際公司來(lái)說(shuō)，其必須要通過(guò)發(fā)行“三部曲”：
第一，初步詢(xún)價(jià)確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間。按照規(guī)定，其主承銷(xiāo)商中金公司應(yīng)向不少于20家(如發(fā)行達(dá)到或超過(guò)4億股，則不少于50家)基金、證券公司等詢(xún)價(jià)對(duì)象提供投資價(jià)值報(bào)告，進(jìn)行初步詢(xún)價(jià)；
第二，累計(jì)投標(biāo)詢(xún)價(jià)確定發(fā)行價(jià)格，華電國(guó)際和中金公司應(yīng)向參與累計(jì)投標(biāo)詢(xún)價(jià)的詢(xún)價(jià)對(duì)象配售不超過(guò)發(fā)行總量的20%(如發(fā)行達(dá)到或超過(guò)4億股，配售比例上限為50%)的股票；
第三，累計(jì)投標(biāo)詢(xún)價(jià)完成后，其余股票以相同價(jià)格按照發(fā)行公告規(guī)定的原則和程序向社會(huì)公眾投資者公開(kāi)發(fā)行。
透過(guò)上述過(guò)程，不難看出，詢(xún)價(jià)制度使基金等機(jī)構(gòu)投資者等詢(xún)價(jià)對(duì)象參與到發(fā)行定價(jià)中，加上規(guī)則要求機(jī)構(gòu)投資者承諾將獲配股票鎖定三個(gè)月的規(guī)定，這將有利于發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的作用，形成合理的定價(jià)機(jī)制，整體上會(huì)降低上市公司股票售價(jià)，并重新構(gòu)造現(xiàn)有股市中不合理的股價(jià)結(jié)構(gòu)。
新股將帶來(lái)新機(jī)會(huì)，這有利于投資者重新選擇要投資的上市公司。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在春節(jié)前安排發(fā)行的兩只股票，具有為詢(xún)價(jià)制“探路”的標(biāo)志性意義，以為日后上市的股票開(kāi)啟一個(gè)全新通道。
新股發(fā)行伊始，為全力做好詢(xún)價(jià)制度的實(shí)施，證監(jiān)會(huì)也打破了過(guò)去按時(shí)間和過(guò)會(huì)審核的排隊(duì)發(fā)行順序的慣例，精心選擇了包含華電國(guó)際在內(nèi)的3、4家具有代表性的公司進(jìn)行“試水”發(fā)行，以確保給市場(chǎng)帶來(lái)一個(gè)新氣象。
將發(fā)行千億股沒(méi)有依據(jù)
對(duì)于市場(chǎng)擔(dān)心的新股發(fā)行規(guī)模過(guò)大的問(wèn)題，這位負(fù)責(zé)人明確表示，市場(chǎng)上傳言的將發(fā)行1000億股沒(méi)有絲毫依據(jù)，發(fā)行多少將完全依據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況而定。證監(jiān)會(huì)將對(duì)股票發(fā)行節(jié)奏進(jìn)行適當(dāng)調(diào)控，并把握好改革的力度、發(fā)展的速度和市場(chǎng)可承受的程度。證監(jiān)會(huì)還將堅(jiān)持保護(hù)投資者特別是社會(huì)公眾投資者的權(quán)益、堅(jiān)持資本市場(chǎng)功能全面發(fā)揮的原則。
“新股發(fā)行效果如何？詢(xún)價(jià)制度下確定的股票價(jià)格是否為市場(chǎng)所接受？在今后20天的時(shí)間里，我們和投資者均拭目以待。”這位負(fù)責(zé)人還說(shuō)：“在這一過(guò)程中，證監(jiān)會(huì)將密切跟蹤發(fā)行情況，并及時(shí)予以合理指導(dǎo)。”(新華社記者張旭東)
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