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從增量發行到存量發行
上市即可實現非流通股減持
本報訊 存量發行試點的消息見報后，業內認為，如果采取存量發行的方式，將徹底改變目前新股首發的增量發行方式。同時，新股上市的同時就可實現非流通股的減持。
“2005年存量發行試點推出的可能性較大。”某位券商研究員指出，“這將徹底改變目前新股首發的增量發行方式。”目前我國證券市場新股發行采取的是“增量發行”，通過在資本市場上市之后，公司股份數量獲得擴容，通過新股配售方式將有流通股東加入到公司股權中來。而在海外市場則一般推行“存量發行”，公司上市之后股份數量并不會增加，只會將其中一部分股份賣給市場投資者，但公司整體股份數量并不增加。
“股份不擴容的話，新股上市的同時就實現了非流通股的減持。”有投行人士認為。一家公司在上市前所有的股份都是不可流通的，由于我國實行的增量發行制，在上市后實際是為這家公司“配”了另一部分流通股，因此股權分置問題也應運而生。如果實施存量發行的話，發行人必須轉讓部分或全部原公司股份給投資人，非流通股的持有比例將明顯降低。
但對于“存量發行”的推出是否將實現新的首發公司全流通，業內人士仍然表示出不同意見，但一致認為“存量發行”的推出將成為繼“非流通轉讓規則”之后，市場解決非流通股問題的創新之舉。 (肖湘)
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