華夏證券重組關鍵階段信達入股懸念待解

http://whmsebhyy.com 2005年01月11日 02:24 第一財經日報

　　本報記者元昊華之杰發自上海

　　日前，記者從華夏(行情論壇)證券內部獲悉，目前，華夏證券的重組進程已進入關鍵階段，信達資產管理公司(下稱“信達”)成為受華夏證券青睞的重組方，有關人士稱，方案最后敲定的日期可能在1月15日。

　　問題重重政府力促重組

　　華夏證券重組的談判已經進行了一段時間，目前華夏證券方面由公司現任董事長黎曉宏主持大局。

　　雖然，華夏證券目前還稱不上“千瘡百孔”，但已危機重重。銀行貸款、各種形式的融資加起來數額不在少數，國債回購等業務的虧損也早已不是什么秘密。

　　目前，華夏的頭寸比較緊張，“不過從某種程度上來說壞事也變成了好事，”華夏某了解情況的員工說，“這讓華夏沒有更多的資金投向股市，部分規避了由于漫漫熊途帶來的更大的損失�！�

　　“華夏流動資金緊張的原因還因為實業投資方面占用了不少，如房產、商業等等。”該員工表示。

　　對于華夏證券的重組，有關方面擺出了較為積極的姿態。

　　機構博弈華夏青睞信達入主

　　華夏證券內部人士告訴記者，向華夏證券伸出橄欖枝的機構不只一家，條件也不盡相同。

　　“現在，有關方面當然希望重組方出資越多越好，但是華夏并不只看這一個簡單的條件。”該內部人士表示。

　　相對某金融集團開出的條件而言，信達的條件還略顯苛刻。

　　但目前華夏證券本身包括各級員工，都較為傾向于信達前往重組華夏證券，主要原因是信達不包含券商業務，這樣對華夏證券的現有班子不會造成大范圍的沖擊，重組后也省去了券商業務的大規模整合，幾乎能夠“兵不血刃”地保持經營的持續性。

　　據一位接近信達的人士向本報記者透露，外界傳聞的信達入股華夏證券方案其實從邏輯上而言并不復雜。華夏證券在國債回購等業務中虧損嚴重，在中國建(行情論壇)設銀行總行負債累累。因此建設銀行考慮以債轉股的形式，將華夏證券的不良債權劃撥到信達，轉化為股權，所以就自然而然地“入股”信達了。

　　但信達入股華夏證券的具體細節仍在商談之中，“屬于商業秘密，估計短期內是不會透明化的�！�

　　此前坊間亦有傳聞，信達希望政府也能夠出資參與重組華夏證券，據稱要求最高出資額為20億元，被指胃口太大。

　　券商并購重組的五大模式

　　一位不愿意透露姓名的業內人士在接受本報記者采訪時，對該起事件有了更深一層的闡述。他指出，目前對所謂“問題券商”乃至“高危券商”的重組，其實可以歸結為五種模式：

　　其一是南方證券模式。由國家開發銀行成立證券公司，收購南方證券的投行業務與經紀業務(即所有營業部)。這種模式催化出來的證券公司馬上就可以正常對外營業。而南方證券余下的業務，由其自生自滅。

　　其二是清算模式，據說目前某家問題券商可能被著手實施該模式。

　　第三種是德隆模式，就是由華融資產管理公司對其下屬的德恒證券等進行重組的模式，公司名稱得以保留。資產管理公司充當了托管者的角色，對資產有處置權。

　　其四是增資擴股模式，該模式具體可參照“第一次南方證券危機”中的一些舉動。

　　最后一種是創新模式，即由一家大股東出面全盤接管，“漂漂亮亮重新做人”。

　　他認為信達入股華夏證券，綜合第三和第四種模式的概率較大，即資產管理公司入主和增資擴股并行的方式。

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