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證監(jiān)會同時取消一個保薦人同時可推薦多個項目的過渡性安排，明確規(guī)定一個保薦代表人同時只能推薦一個項目；放寬新進保薦代表人的注冊登記條件及保薦代表人維持資格的條件
證監(jiān)會有關負責人指出，廢除通道制并不意味著市場發(fā)行、融資量將由此大增
本報北京電(記者 李巧寧)伴隨著2005年的新年鐘聲，已實施3年零9個月的“通道制”步入了盡頭。在2004年的最后一天，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布通知，決定自2005年1月1日起廢止“通道制”。同時，中國證監(jiān)會也發(fā)出相關通知，決定取消一個保薦人同時可推薦多個項目的過渡性安排，明確規(guī)定一個保薦代表人同時只能推薦一個項目。
中國證監(jiān)會發(fā)布的《關于進一步做好〈證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法〉實施工作的通知》，還對新進保薦代表人的注冊登記條件及保薦代表人維持資格的條件進行了修改完善。《通知》規(guī)定，不僅首次公開發(fā)行項目的主辦人可以注冊登記為保薦代表人，而且再融資項目的主辦人也可注冊登記為保薦代表人；將保薦代表人維持資格的條件由“在兩年內至少擔任過一個境內外已完成證券發(fā)行項目的保薦代表人”修改為“持續(xù)從事投資銀行業(yè)務，具體參與項目工作，且每年參加中國證券業(yè)協(xié)會或者中國證監(jiān)會認可的其他機構組織的保薦代表人業(yè)務培訓”。可以說，保薦代表人的“進口”大大放寬。
中國證監(jiān)會有關負責人指出，保薦制度實施近一年來的效果逐步顯現(xiàn)，我國證券發(fā)行上市的市場約束機制已初步建立，通過行政方式對證券發(fā)行上市進行約束的“通道制”顯然已無存在的必要。
據(jù)介紹，2004年以來，隨著保薦制度的貫徹落實，保薦機構、保薦代表人的風險意識有較大幅度提高，對項目的把關更為嚴格，證券發(fā)行上市的市場約束機制已經(jīng)初步建立，具體表現(xiàn)為保薦機構的318個推薦通道持續(xù)大量空余。據(jù)統(tǒng)計，2004年7至8月份通道空余總量為150多個，在9至12月首次公開發(fā)行項目停發(fā)的情況下，通道空余數(shù)量仍維持在140多個，占現(xiàn)有通道總數(shù)的45%左右，遠高于前幾年的水平。
證監(jiān)會有關負責人特別指出，廢除通道制并不意味著保薦機構推薦企業(yè)發(fā)行上市家數(shù)可以不受限制地增加，從而使市場發(fā)行、融資量大增。因為，面對保薦制度下已建立并顯效的證券發(fā)行上市約束機制，保薦代表人推薦企業(yè)發(fā)行上市變得更為謹慎，把關作用更加強化。
資料鏈接：通道制
通道制自2001年3月29日起開始實施。按規(guī)模實力大小，擁有主承銷業(yè)務資格的券商獲得數(shù)量不同的推薦企業(yè)發(fā)行上市的通道，有的券商最多擁有9個通道，其他有8個、6個、4個、2個不等的通道。截至目前，共有83家券商擁有通道318個。按規(guī)定，券商每推薦1家企業(yè)發(fā)行上市，占用1個通道，只有當這家企業(yè)被核準發(fā)行上市，空出通道后，券商才能推薦另1家企業(yè)發(fā)行上市。
推出通道制的目的在于，一方面改變以往大量申報、“做工粗糙”、重數(shù)量輕質量的缺點，加強對承銷項目的審核和風險控制；另一方面促使好的券商做得更好，推薦更多質量好的公司，加快通道周轉速度，利用有限的通道創(chuàng)造最大的收益。但隨著市場的發(fā)展，通道制弊端也逐步顯現(xiàn)：券商投行業(yè)務競爭因此受限，優(yōu)勝劣汰難以實現(xiàn)；券商看重通道資源的利用，缺乏對企業(yè)質量的重視等。2004年2月1日保薦制度實施后，證監(jiān)會作出保薦制與通道制并行的過渡性安排，在保薦制度實施11個后，通道制最終宣告“退市”。
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