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海富通投資策略報告謹慎預測 全流通補償可能成“烏托邦”
【本報訊】(深圳商報記者 梁惠元) 海富通基金管理有限公司在其最新出爐的投資策略報告中認為，2005年國內股票市場仍然缺乏產生大行情的基礎，但上升機會大于下跌風險，下半年機會大于上半年。市場有望出現中等級別的上升機會，股價結構調整、人民幣升值預期、主題輪換將成為全年行情演變的主線。
對于2005年上市公司的整體盈利水平，報告預期仍有望實現較明顯的增長。企業盈利與宏觀經濟及固定資產投資活動存在顯著的正相關性，而盈利變動往往會先于投資活動。上游資源類企業仍將是未來的盈利大戶，但盈利波動風險已經大幅上升；中游資本品行業所受到盈利擠壓壓力最大；下游消費類企業總體毛利率亦將趨于下降，但盈利波動的風險整體上小得多。
報告在市場政策方面指出，優質股票供應的不足是困擾機構投資者的重要難題，大盤股發行和央企整體上市對2005年的市場來說既是供給的壓力，也是它獲得新生的機會。對股權分置這一焦點問題，海富通謹慎指出，全流通補償最后可能只是中小投資者心中的“烏托邦”。
報告認為，A股市場的漫長價值回歸過程現在看來還未結束，2005年將是承上啟下的重要一年，市場將面臨由經濟格局、業績增長、估值定位、制度變遷、利率提升等各種不確定性因素構成的迷局。海富通比較看好具有較強定價能力的資源類和壟斷類股票、收益穩定的高分紅類股票等。同時，海富通也將適當關注央企重組和整體上市、國有股減持試點、人民幣升值預期、兼并重組、數字電視、3G等階段性的題材熱點。
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