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據新華社電
申銀萬國證券有限公司副董事長、總裁馮國榮在2005證券投資策略報告會上列舉了目前困擾股市的五大“頑癥”。
股市出現反經濟增長傾向。2001年以來，我國經濟持續快速發展，GDP累計增幅達2
9%。但同期股市卻出現了反經濟增長的態勢，上證指數(資訊 行情 論壇)從2245點下滑至目前的1300點以下，跌幅高達45%。
直接融資與間接融資比例失衡。2001年，國內社會的直接融資和間接融資之比為27：73，2003年為15：85，表明企業風險集中向銀行擴散轉移，而證券市場資源配置的功能卻未得到正常發揮。這一失衡現象在今年正進一步惡化。
證券投資的“財富效應”完全喪失。2001年股市的流通市值為1.7萬億元，而目前僅為1.4萬億元，如果剔除其間新股上市融資因素，流通市值減少了8000億元。股票市場已不能為投資者提供投資回報。
資本市場嚴重“失血”，供求關系明顯失衡。近年來股市規模不斷擴大，但客戶交易結算資金卻逐年減少。全社會客戶交易保證金已從2001年的7500億元，減少到目前的2000億元，這意味著，即使算上3000億元證券投資基金，已經流失的客戶交易保證金也高達2500億元。
證券市場公信力明顯下降。相當數量的證券公司被證券監管部門關閉或托管，上市公司的虛假信息丑聞層出不窮，使證券市場的誠信形象大大受損。
馮國榮說，年初出臺的《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》(簡稱“國九條”)，為資本市場的發展確定了框架。今年以來，與資本市場相關的政策陸續出臺，其頻度之高、覆蓋面之廣前所未有，體現了政府部門對資本市場標本兼治的改革取向。與此同時，社會法制建設和誠信建設不斷加強，大大改善了證券市場的發展環境。隨著“國九條”的逐步落實和證券市場法制建設的繼續完善，證券市場正處于歷史最好的發展時期。長期困擾股市的五大“頑癥”有望在2005年得到一定程度的治理，甚至根本解決。
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