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國際金融報記者 趙冰 發自北京
按照新華保險董事長關國亮的說法，新華短期之內是靠上市融資還是發行次級債，將在極大程度上取決于資本市場的情況。12月7日，關國亮在接受本報記者采訪時說，如果資本市場情況佳，新華將選擇上市，如果資本市場不能扭轉頹勢，新華將發行次級債作為短期內的資本補充。
“是否發行次級債我們還沒有最后定下來，正在研究中。”關國亮強調說。他表示，新華上市前期準備早已完成，材料一直在該公司手中，只等待資本市場時機來臨，立即上報證監會審查上市。“但大市誰也主導不了，企業不能呆板地執行計劃，應隨機應變。”關國亮補充道。
新華顯然在做著兩手準備。兩位知情人士的表態和關國亮不謀而合。一位知情人士證實，新華已將發行次級債的計劃上報保監會，正在等待批復。按照程序，月底之前能夠得到批文。“發行規模約13億元，期限為5年以上，利率在5%左右，次級債的買家已經找到，發行的程序也不復雜，如果一切順利，本月就能完成發債。”
該人士表示。另一位不愿透露姓名的人士表示，“不能說新華已經放棄上市，新華不上市只是市場時機不到，從目前的資本市場市場情況看，新華期待的40億元規模融資額度很難完成，很可能只有20億元，上市的意義就不大了。”
而從目前的市場情況看，新華選擇發行次級債補充資本金是比較現實的選擇。華夏證券投資策略研究部經理董晨認為，“即使年底股市回暖，證監會新股發行辦法還沒有正式出臺，得到證監會批準還需要一段時間，也不能馬上上市。況且年底企業套現的壓力都很大，反彈機會不大。”
年底前，新華面臨著很大的資本補充壓力，能否補足資本金將影響到新華2003年的經營能否滿足保監會償付能力的監管要求。根據2003年保監會頒布實施《保險公司償付能力額度及監管指標管理規定》，對償付能力充足率小于100%的保險公司，中國保監會可將該公司列為重點監管對象，并將采取一系列的監管措施。今年8月，保監會曾透露三家償付能力不足名單，新華名列其中。
然而，如果今年新華人壽不能上市，那么已經在上市道路上一波三折的新華人壽很可能又將面臨繼續推遲上市計劃的可能。“當然，這一點取決于新華今年能否盈利，如果仍能實現盈利，短期內還存在上市可能。而今年資本市場形勢不容樂觀，很大程度上影響了保險公司的盈利水平。”上述人士表示。
董晨認為，上市是所有金融機構的一個夢想，沒有企業會愿意錯過上市的機會。通過在資本市場上融資，金融機構可以提高企業認知度、增強透明度、規范經營，對于企業的進一步發展大有好處，是其他許多融資渠道不能代替的。
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