調查顯示：七成投資者看好后市 藍籌股仍是首選

　　2004年的股市行情即將步入收尾階段，股市中的參與各方對于自己一年來的收獲、盈虧，以及得失、成敗，也將進行最后的盤點。　

　　今年，跌宕起伏的行情表現既給投資者帶來過興奮，也給他們增添了煩惱；政策面一的暖風給危難的股市注入著希望和信心，而市場本身的表現又使得一些投資者感到迷茫困惑。為什么政策暖風頻吹而市場卻始終欲上乏力？“政策市”還起不起作用？年內的行情將 如何演變？下一階段的主流熱點是什么？本報熱線版與深圳華鼎市場調查公司，在全國主要大中城市證券營業部對個人投資者進行了調查，共發放問卷2500份，收回有效問卷2486份。

　　七成投資者看好后市　

　　一段時間以來，管理層出臺了不少有利于股市長期發展的政策措施，但近期的市場表現并沒有達到人們的預期，投資者是如何看待這些政策給市場帶來的影響呢？　

　　調查結果顯示：有43%的投資者認為“利好政策的累加效應可以引發牛市行情”；27%認為“可以改變股市的弱勢格局”。以上數據說明，有七成的中小投資者看好后市，相信政策導向的威力終將會發揮出來，牛市行情可以預期。但也有少部分投資者還處于的熊市思維定式中，覺得目前的政策力度難以改變股指向下的運行趨勢，即使利好政策有一定的效果，時間和力度也是有限的。調查數據顯示：17%的投資者認為，利好政策“短期內有一定的效果，但長期作用不大”；還有13%表示“改變不了股指繼續向下的趨勢”。

　　資金供給與權益保障雙管齊下　

　　已經公布的政策當中，哪些政策的影響力更大，可以產生持續的利好影響？在我們列舉的五方面政策中，有38%的投資者選擇了“放寬各種資金入市渠道”；33%選擇了“加強社會公眾股東權益”；13%選擇了“解決券商融資難問題”；11%選擇的是“加強上市公司監管”；選擇“開辟增量資金人市渠道”的投資者為7%。

　　把以上數據加以分類，可以看出：期待資金供給順暢的被訪者占58%，而期盼自身權益受到應有的保護的投資者也占了廖被訪人數的1／3。由此可見，解決源頭活水的供給固然對擺脫目前市場弱勢格局很重要，但前提還應落腳于保護投資者權益這個基礎上，只有這樣，投資者才能夠真正樹立起信心，才能夠分享到投資的果實。

　　標本兼治方為上策　

　　前一段市場對管理層的利好政策反應平淡，原因何在？被訪投資者的回答如下：有35%選擇的是“股權分置問題不解決，其他問題的解決都是治標不治本”；24%的投資者認為：“利好政策僅解決了資金問題，沒有解決市場原有的問題”；有21%的投資者表示，“把保護投資者利益落到實處，才是股市向好的根本之策”；還有20%的投資者認為：“單個政策的力度有限，但政策的累加效應終將改變股市運行趨勢”。

　　從以上調查數據分析上看，投資者對政策的利好作用的期望很高，也很實際。其中對股權分置問題的解決最為注重，占被訪者的1／3強，而對其他三個問題的關注則較為平均。資金供給、股權分置、維護權益這三個方面問題的化解，是投資者信心增強、市場走牛的動力所在。

　　著力點應放在解決股權分置問題上　

　　落實“國九條”是市場參與各方的共同愿望，也是股市健康長遠發展的保障.那么，投資者還希望哪些有關落實“國九條”的政策措施盡快出臺呢？投資者選擇的順序如下：57%選擇“積極穩妥地解決股權分置問題”；23%選擇“鼓勵合規資金人市”；10%選擇“積極穩妥地發展債券市場”；7%選擇“完善資本市場稅收政策”。

　　從以上問題的調查統計結果中顯而易見，積極穩妥地解決股權分置問題，是當前中國股市眾多問題中，投資者認為最迫切需要解決的問題，持此觀點的被訪者占到了半數以上，這也是本次問卷調查活動中認同度最高的問題。

　　后市行情易漲難跌　

　　到年底僅剩一個多月時間，后市行情將如何演繹？這是投資者最關心的問題，也是市場眾說紛紜、莫衷一是的問題。　

　　調查顯示：選擇“看漲”和“振蕩”的投資者比例一樣，均為36%，僅有10%的投資者“看跌”；此外，還有19%的投資者表示“不清楚”。對后市持樂觀預期和中性預期的投資者各占1／3強，合計達72%；而看淡后市的投資者僅占一成。由此看來，多數據投資者認同后市行情將呈現易漲難跌的局面。

　　大盤藍籌股被調查者看好　

　　如果認同后市看漲，最有投資機會的板塊和個股在哪里？調查表明：大盤藍籌股被32%的被調查者所看好；其次的排列順序如下：重組股(26%)；網絡科技股(20%)；超跌低價股(19%)。　

　　以上問題的調查統計反映出，人們對藍籌股的關注度仍居首位，占被訪者的近1／3。但是與去年相比，熱度明顯降低；網絡科技股、重組股、超跌低價股今年的行情中都有過不錯的表現，給許多短線客留下了深刻的印象，因此從調查的統計結果中也反映出各有千秋的局面。看來未來的市場熱點會較去年分散許多，投資者把握起來的難度將增加，但大盤藍籌股仍將是突出的焦點。

　　將價值投資進行到底　

　　價值投資的理念在去年曾風行一時，而今年的市場熱點轉換頻繁，績優股受追捧的程度明顯降低，那么，價值投資的理念是否過時了？47%的投資者認為沒有過時；30%的人表示“不確定”，還有23%表示“過時了”。表現并沒有達到人們的預期，投資者是如何看待這些政策給市場帶來的影響呢？

　　調查結果顯示：有43%的投資者認為“利好政策的累加效應可以引發牛市行情”；從本項問題的調查統計結果，明顯地表露出投資者對價值投資理念仍保有著較高的認同度，持贊同觀點的被訪者占到了近半數，而持反對觀點的人不及被訪者的1／4，正反比例約為2：1，顯然，今年行情熱點的轉換，并沒有抵銷掉人們對價值投資理念的推崇。隨著年報行情的展開，價值股又將風光再現，相信屆時持贊同觀點的人數比例還會有所提高。

　　矛盾心態影響市場健康發展　

　　投資者對于后市的操作策略，是反映他們信心的重要指標。對于“如果市場開始反彈，您將如何運用資金進行操作”？這一問題，“‘準備增加資金入市操作’的占14%‘保持目前的資金量，不準備投入新的資金’的占30%；‘不看好后市，逢高賣出股票、撤出資金’的占31%；‘視情況而定’的比例為24%。”，這一調查結果與前面的數據存在矛盾。有三成的投資者不準備增加股市投資，甚至有近1／3投資者準備從股市中撤出資金。準備增資的比例僅為14%。這是為什么？我們認為，投資者看好后市，但又不準備增加資金入市操作，這與前些年投資者虧損累累，無力增加資金有關。即使行情上漲，他們最首要的目標和最現實的考慮，也是如何使手中的股票解套，對于是否增加投資，中小投資者仍心有余悸。雖然在理性上認為后市看漲，但感情上還是不敢再增加資金，只能走一步看一步。由此看來，未來行情向上發展的群眾基礎還不堅實，還需要通過政策和市場的引導加以調整。讓投資者有正當的賺錢之道，才能引來更多的源頭活水。(執筆：黃建/中證報)