操盤必讀 11月23日證券市場要聞及簡評

　　光大證券南京 葉劍

　　一、宏觀經濟

　　四川金融投資報《胡錦濤在圣地亞哥表示 中國經濟不會“硬著陸”》“正在智利首都圣地亞哥參加亞太經濟合作組織第12次領導人非正式會議的中國國家主席胡錦濤說，經過 一年多的努力，中國經濟繼續保持穩定增長的態勢。中國的糧食生產出現重要轉機，增產幅度較大，我們可以保障中國的糧食安全。在固定資產投資方面，今年一季度投資增長了43%，但1月至9月增長為27%。今年1月至9月，中國國內生產總值增長9.5%，全年預計增長9%左右。綜合各種因素，明年中國經濟仍將保持平穩較快發展。我相信，一些人所預測的中國經濟過熱的現象不會出現，一些人所擔心的中國經濟‘硬著陸’也不會發生。”“中國的資本市場發生了深刻變化。去年，中國全部投資中的95%來自于企業和銀行融資及國外投資，政府投資只占4%。”“胡錦濤指出，我們正在積極穩妥地推進金融改革，四家國有商業銀行中已有兩家改制并將上市。另外兩家銀行也在為此做準備。我們將通過改革逐步形成更加適應市場供求變化、更為靈活的人民幣匯率形成機制；但這要一步一步推進。保持人民幣匯率在合理、均衡水平的基本穩定，不僅關系到中國經濟的健康發展，也關系到亞洲和世界經濟的穩定發展。”

　　簡評：注意關鍵詞是“經濟繼續保持穩定增長”、“商業銀行改制上市”等。可見總體而言，一方面股市將繼續有局部熱點出現，另一方面股市仍舊任重道遠。

　　二、物價動態

　　深圳特區報業網《發改委預測CPI續回落》“發改委22日預計，11月、12月份居民消費價格(CPI)總水平將繼續回落。物價回落的原因主要是中央確定的各項宏觀調控措施進一步落實，經濟生活中不穩定、不健康因素逐步減弱或者得到抑制，同時有糧食豐收對保持價格總水平穩定所起的重要作用。”“國家統計局此前公布10月份中國居民消費價格總水平同比上漲4.3%，比9月份回落0.9個百分點。首先是去年漲價的滯后影響逐步減弱。糧食豐收、生豬和雞蛋供應量增加，食品類價格比9月份下降0.5%。工業消費品價格繼續穩中有降。受市場競爭激烈影響，家庭設備用品及服務、交通和通信價格繼續下降，分別比9月份下降0.1%和0.2%。”“生產資料面臨漲價壓力。”

　　簡評：由上可以看出：1、消費品多在降價、生產資料則在漲價。這對于消費品生產企業構成業績方面的利空、而生產資料的生產企業則繼續可以審慎看好。未來股市“個股、板塊大分化”的局面，是由行業大分化決定的。2、未來再度加息的可能性略有降低。

　　三、業績動態

　　1、深圳商報《半數基金經理預期企業盈利見頂》“日前，深圳今日投資財經資訊有限公司本年度第六次基金經理調查顯示，75%的基金經理認為，中國景氣周期進入中期或末期，基金經理預期企業盈利將出現下降的有55%之多。與9月份的調查相比，認為國內股市被高估的基金經理也從49%升至53%，認為被低估的比例從22%降至18%。6%的基金經理認為，大盤藍籌股將在今后12個月表現優異，相反，看好中等市值績優股的人數上升10個百分點至39%；看好小市值成長股的占30%；還有22%的看好國有股減持試點股；看好資產重組股的為3%，少于3月份的16%。”

　　2、《獲得巨額搬遷賠償金 寧波東睦業績預增》“寧波東睦(600114)今日公告稱，鑒于公司2004年度實際經營情況，以及公司與寧波市鄞州區土地儲備中心簽署的《搬遷賠償協議書》及補充修改協議的執行情況，經初步測算，公司預計2004年度實現的凈利潤與上年度同期比，增幅將會超過50%(公司2003年度實現凈利潤5023萬元，按2004年度股本全面攤薄，每股收益為0.44元)。據悉，寧波東睦與寧波市鄞州區土地儲備中心，于2004年6月24日和2004年7月19日分別簽訂了關于《搬遷賠償協議書》及補充修改協議，并提交公司2004年第二次臨時股東大會審議通過。根據該規定，寧波市鄞州區土地儲備中心已向公司支付第二筆4832萬元。2004年公司共取得搬遷賠償金9664萬元，預計其中8000余萬元將于當年確認收入，扣除成本后可產生5000余萬元收益。”

　　簡評：由上可見：1、政策護盤，遭遇業績見頂和下滑。必然使政策護盤的力量減弱。對于政策救市，不能不抱希望、也毋希望過大成奢望。 2、個股利好、年報預盈預增，或給個股帶來機會。這是四季度中后段的投資要點。可以不離開預盈預增的圈子、結合預盈預增股的技術面決定短線進出和中線投資策略。

　　四、供求關系/資金供應

　　深圳商報《200億年金明年初開閘入市》“200億年金明年初開閘入市。長期入市年金無可限量，重點看好分紅派息高的大盤藍籌股。”“中國勞動保障部基金監督司司長陳良在日前舉行的‘企業年金規劃與運營研討會’上透露，明年年初中國企業年金市場將開始啟動。機構資格認定等辦法將下發。”“陳良表示，啟動企業年金市場的最關鍵的一部規章《企業年金基金管理機構資格認定暫行辦法》已完成文件的起草工作，與之相配套的專家評審辦法、企業年金基金管理運作流程規定、賬戶管理信息系統標準等規范性文件的整體起草工作也基本完成，進入個別修改階段。這些文件將于近期逐步下發。此后，就將進入資格認定的實施階段。”

　　簡評：上述消息，繼續對于“績優型高成長股”板塊，構成利好。上述資金供應和行業分化的大背景決定了：未來股市的景觀，必然呈現“高樓大廈聳立于一地雞毛之中”的局面。

　　五、周邊動態

　　華西都市報《香港股市博彩概念股再瘋狂》“受油價回升和歐美股市上周五下跌的影響，香港股市昨天大幅低開，恒生指數一度跌破前期支撐位13650點，達到13629點，但后在澳門博彩概念股的帶動下，股指強勁反彈，恒指最后以13800.60點報收，上漲12.92點，成交174億港元。昨天市場再度暴炒澳門博彩概念股，上周五暴漲176%的英皇中國昨天再漲94.9%，并帶動該板塊的其它個股飆升，奧瑪仕漲92.77%，漢基漲88.64%，邁特科技升22.73%，保利達資產升38%，嘉華建材漲17.5%，澳門實德升8.19%。這類股票短期漲幅已非常驚人，如英皇中國從上周五到昨天累計漲幅已超過270%，奧瑪仕從上周三到昨天累計漲幅已達192%，該類個股雖由于公司介入澳門博彩業具有較大的想象空間，但短期還難以見到效益，仍處于概念炒作階段，非理性的成分較濃，所以這種暴漲之后極易出現暴跌，投資者應小心。H股走勢較軟，H股指數下跌12.76點，報收4830.96點。近期走勢強勁的吉林化工漲7.77%，再創歷史新高。從九月初到現在該股累計漲幅達100%。”

　　簡評：香港股市、周邊股市遭遇油價回升的壓力而短調。目前滬綜指也遭遇120天線的1388點的壓力。短期內過于追高操作不合適。(ye_sword@sina.com）

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