操盤(pán)必讀 11月18日證券市場(chǎng)要聞及簡(jiǎn)評(píng)

　　光大證券南京 葉劍

　　一、物價(jià)動(dòng)態(tài)

　　中華工商時(shí)報(bào)《央行貨幣報(bào)告心憂(yōu)通脹壓力》“全年CPI數(shù)據(jù)將達(dá)到4.1%資源約束繼續(xù)或?qū)⒗^續(xù)。”“央行報(bào)告稱(chēng)：‘進(jìn)口價(jià)格和BDI指數(shù)的再次高漲，表明國(guó)內(nèi)需求仍很旺盛 ，煤電油運(yùn)等瓶頸行業(yè)緊張、資源約束突出的狀況可能會(huì)繼續(xù)’”。“報(bào)告表明，CPI繼續(xù)保持快速上漲態(tài)勢(shì)，從1月份的3.2%升至9月份的5.2%。”“2004年5月以后，我國(guó)糧食價(jià)格基本保持平穩(wěn)，同比漲幅穩(wěn)定在32%左右，影響CPI上漲1個(gè)百分點(diǎn)；肉禽及其制品價(jià)格開(kāi)始補(bǔ)漲”，“反映干散貨(主要指鐵礦石、煤炭和糧食)運(yùn)費(fèi)價(jià)格的‘波羅的海綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)’(BDI指數(shù))從6月中旬2700點(diǎn)的低位開(kāi)始上揚(yáng)，到10月14日，BDI指數(shù)回升至4522點(diǎn)左右。”

　　簡(jiǎn)評(píng)：注意關(guān)鍵詞還是：煤電油運(yùn)。這就是股市目前的焦點(diǎn)。

　　中國(guó)人民銀行網(wǎng)站《央行：04年10月份企業(yè)商品價(jià)格變動(dòng)情況》“2004年11月17日，中國(guó)人民銀行公布了最新的企業(yè)商品價(jià)格變動(dòng)情況，以下為公告內(nèi)容：10月企業(yè)商品價(jià)格總水平較上月上升0.2%，較上年同期上升8.2%，其中投資品價(jià)格較上月上升0.3%，較上年同期上升9%；消費(fèi)品價(jià)格較上月下降0.2%，較上年同期上升6.3%。”“10月農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總水平較上月下降0.5%，較上年同期上升11.5%。”“礦產(chǎn)品價(jià)格較上月上升1%，較上年同期上升17.1%。金屬冶煉及壓延加工業(yè)產(chǎn)品較上月上升0.9%，較上年同期上升21.4%”，“有色金屬價(jià)格較上月上升2.1%，較上年同期上升28.6%。”“建筑材料及非金屬礦價(jià)格較上月下降0.5%，較上年同期上升3.7%”，“煤油電產(chǎn)品價(jià)格較上月上升1.3%，較上年同期上升18.4%。煤炭?jī)r(jià)格較上月上升2.8%，較上年同期上升42.5%；焦炭?jī)r(jià)格較上月上升4.2%，較上年同期上升21.2%。原油價(jià)格較上月上升2.3%，較上年同期上升20.8%。成品油價(jià)格較上月上升0.9%，較上年同期上升21.7%”，“10月化肥價(jià)格較上月上升0.2%，較上年同期上升20.1%”；“紡織品價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，較上月下降0.1%，較上年同期上升0.9%”。

　　簡(jiǎn)評(píng)：從物價(jià)動(dòng)態(tài)看，不論貴金屬、還是煤炭等等漲價(jià)幅度明顯的行業(yè)，其股票都是股市近日的熱點(diǎn)。可見(jiàn)股市的“國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表”的功能，越來(lái)越明顯。后市在股市大分化的背景之下，越來(lái)越需要注重上游壟斷性行業(yè)的漲價(jià)題材。

　　二、宏觀經(jīng)濟(jì)

　　國(guó)際金融報(bào)《10月全國(guó)城鎮(zhèn)投資增幅繼續(xù)回落，投資過(guò)熱有望“軟著陸”》“從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局獲悉，今年1-10月，城鎮(zhèn)累計(jì)完成投資43556億元，比去年同期增長(zhǎng)29.5%，增幅比1-9月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)完成投資9526億元，同比增長(zhǎng)28.9%，增幅比1-9月提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。10月當(dāng)月城鎮(zhèn)投資增長(zhǎng)26.4%，增幅比9月當(dāng)月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。”“海外財(cái)經(jīng)媒體認(rèn)為，上述數(shù)據(jù)表明，抑制投資過(guò)熱的努力正取得緩慢進(jìn)展，政府可能加強(qiáng)緊縮措施(如加息)。ING稱(chēng)，中國(guó)10月份城市固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)較9月份放緩，是顯示經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸的又一跡象，這對(duì)于正在斟酌利率政策的中國(guó)央行來(lái)說(shuō)將是個(gè)好消息。”“但是，中國(guó)人民銀行在11月16日發(fā)布了央行三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，報(bào)告表示，目前投資在建規(guī)模依然很大，前8個(gè)月累計(jì)新開(kāi)工項(xiàng)目9.4萬(wàn)個(gè)，較上年同期增加了6494個(gè)。”

　　簡(jiǎn)評(píng)：從上述投資數(shù)據(jù)、物價(jià)數(shù)據(jù)看，央行仍舊會(huì)以“從緊”、“穩(wěn)健”為首選思路。未經(jīng)經(jīng)濟(jì)和股市仍舊處于調(diào)控的背景之下。“有抓有放”是目前股市投資人的唯一選擇。

　　三、利率動(dòng)態(tài)

　　中國(guó)人民銀行網(wǎng)站《中國(guó)人民銀行上調(diào)境內(nèi)美元小額外幣存款利率》“中國(guó)人民銀行決定自2004年11月18日起上調(diào)境內(nèi)商業(yè)銀行美元小額外幣存款利率上限，一年期美元存款利率上限提高0.3125個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后利率上限為0.875%(詳見(jiàn)附表)。自2004年11月18日起，人民銀行不再公布美元、歐元、日元、港幣2年期小額外幣存款利率上限，改由商業(yè)銀行自行確定并公布2年期小額外幣存款利率。”

　　附表： 小額外幣存款利率調(diào)整表

　　年利率：%

　　項(xiàng)目 美元＊ 歐元 日元 港幣

　　活 期 0.0750 0.1000 0.0001 0.0625

　　七天通知 0.2500 0.3750 0.0005 0.1875

　　一個(gè)月 0.3750 0.7500 0.0100 0.3750

　　三個(gè)月 0.6250 1.0000 0.0100 0.5000

　　六個(gè)月 0.7500 1.1250 0.0100 0.6250

　　一 年 0.8750 1.2500 0.0100 0.8125

　　注：本表從2004年11月18日起執(zhí)行，帶＊為此次調(diào)整的幣種。

　　簡(jiǎn)評(píng)：央行調(diào)升美元存款利率，是跟隨美國(guó)加息的必然之舉。對(duì)于滬市B股繼續(xù)構(gòu)成利空。

　　四、周邊動(dòng)態(tài)

　　國(guó)際金融報(bào)《香港股市小幅反彈》“香港股市周三小幅反彈，收復(fù)前一交易日近一半的失地，因中國(guó)電信(行情 論壇)企業(yè)中國(guó)網(wǎng)通(行情 論壇)首日掛牌的亮麗表現(xiàn)提振市場(chǎng)人氣。恒生指數(shù)(行情 論壇)收高0.57%或78.90點(diǎn)，至13824.98點(diǎn)。上市的中國(guó)網(wǎng)通收?qǐng)?bào)9.25港元，盤(pán)中曾觸及9.5港元，遠(yuǎn)高于其招股價(jià)8.4港元。中國(guó)電信收高2.75%，至2.80港元，受中國(guó)網(wǎng)通需求強(qiáng)勁提振，恒生成份股中國(guó)移動(dòng)收升0.63%，至24.05港元。”

　　簡(jiǎn)評(píng)：港股受惠于社保基金海外投資。理當(dāng)小幅反彈。這一點(diǎn)上，內(nèi)地與港股是背道而馳的。綜合近日的消息看，反彈之后又見(jiàn)多個(gè)利空，例如美元存款加息、社保基金海外投資獲準(zhǔn)，等等。對(duì)于弱勢(shì)股的下跌、部分老莊股的出逃，確構(gòu)成壓力。本欄將繼續(xù)向用戶(hù)提示“有抓有放”的具體行業(yè)和品種。(ye_sword@sina.com）

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