管理層再出政策利好 企業年金入市

　　在多空膠著的1300點，管理層再出政策利好，大盤今日將有反彈

　　昨日，多方在“9.14”之后第六次守住1300點，繼前日成交44億元之后，滬市昨日僅成交43億元，連續地量的出現意味著什么呢？

　　市場人士通過對比分析后認為，市場短線即將選擇方向，此次利好是否會像前期一樣 “見光死”，今日有待觀察。但投資者不可盲目做空。

　　市場分析

　　連續地量 短線有望選擇方向

　　近兩日，大盤的成交量連續萎縮，連續兩個交易日滬市成交金額都低于45億元。市場連續的地量意味著什么呢？

　　市場人士認為，通過對滬市出現連續地量的狀況進行對比分析，可以發現，自2002年底以來，滬市在1450點以下，單日成交金額連續低于45億元的水平已經表明，市場較為接近中期底部位置。

　　第一次縮量

　　開始時間：2002年12月5日

　　大盤點位：1400點附近

　　市場背景：自“6.24”以后市場大跌，滬市于2002年11月底到12月底在1400點一帶構筑平臺整理形態，成交連續萎縮至40億元甚至更低水平(最低成交金額僅為28億元)，隨后，股指跌破平臺繼續調整，直到2003年1月6日才探底1311點成功，隨后大盤一路上漲至1649點。

　　專家提示：地量出現在1400點一帶，其后大盤跌破平臺并下跌近100點才探底成功。

　　第二次縮量

　　開始時間：2003年9月19日

　　大盤點位：1400點附近

　　市場背景：滬市在2003年4月16日見頂1649點之后，大盤再次踏上下跌之路。9月19日，滬市成交金額連續萎縮至45億元水平之下(其中有兩天成交金額為46億元左右)，隨后大盤仍在進行探底過程，直到11月13日才探明了階段性底部1307點，隨后，滬指大漲至1783點。

　　專家提示：地量再次出現在1400點一帶，而大盤還是在1300點附近筑底成功，連續縮量之后大盤又調整了1個月。

　　第三次縮量

　　開始時間：2004年8月25日

　　大盤點位：1340點附近

　　市場背景：大盤在2004年4月7日見頂1783點之后，出現深幅調整，到8月25日，滬市成交金額開始連續萎縮至40億元以下(其間受利好刺激單日成交量曾達70億元)，隨后大盤繼續下跌，并向下擊穿了1300點，直到9月13日下探至1259點之后才展開強勁反彈。其后大盤漲至1496點。

　　專家提示：地量之后，大盤雖離底部很近，但仍沒有見底。

　　本次縮量

　　開始時間：2004年11月8日

　　大盤點位：1300點附近

　　市場背景：“9.14”大漲之后，股指迅速回落，本周一滬市的成交金額分別為44億元和43億元，市場都在詢問，交投清淡是否意味著見底了。

　　專家提示：從前三次的情況可以看出，市場出現連續地量之后，還需要一段時間來進行整理，而從調整的點位來看，由于連續地量出現的點位雖較為接近市場的底部，但畢竟不是最低點，大盤要見底還需要一個誘空的過程。綜合來看，大盤短期即將選擇方向，但即使大盤短期破掉1300點，大家也不要在底部區域盲目做空。記者 毛晉楠

　　特別關注

　　煤電聯動 火電股有長期利好

　　煤炭價格居高不下，使火電類上市公司成本增加，但昨日權威媒體報道稱，煤電聯動政策(電價的變化隨著煤炭價格的變化而變化)將于近期推出。受此影響，火電板塊在建投能源(資訊 行情 論壇)(000600，昨收盤9.14元)和深能源(資訊 行情 論壇)(000027，昨收盤8.7元)大漲的帶領下，成為昨日市場搶眼的熱點。市場人士認為，短期該消息的利好程度相對有限。

　　政策年內推出可能性大

　　煤電聯動政策究竟何時推出？記者昨日采訪了部分火電類上市公司，其中一公司高管向記者透露，該政策已基本得到國務院批準，正式發布只是早晚的問題。而山西一家火電公司的高管甚至直接告訴了記者煤電聯動政策的部分內容：煤運價格漲幅的70%由提高電價來補償。

　　對于政策推出的時間，一資深人士透露，由于12月將進行煤炭訂貨會，由于煤炭價格的變化對于火電公司的影響較大，因此在此次訂貨會前公布的可能性較大。

　　火電公司應能受益

　　煤電聯動的利好意義究竟有多大？通寶能源(資訊 行情 論壇)(600780，昨收盤4.74元)的董事長常小剛認為，實施煤電聯動雖然有利于保護火電公司，但電價上漲的幅度卻不能100%彌補煤價上漲帶來的成本提高。

　　不過，目前煤價已有松動跡象，因此一旦煤價下降，那么電價下降的幅度將小于煤價的降幅，這樣火電公司業績的提升就會得到充分的體現。明年下半年煤價應有較大幅度的回落。

　　火電股機會有多大

　　巨田證券的分析師認為，雖然三季度火電業業績增幅不明顯，但電力行業的景氣度依然較高，如果煤電聯動政策推出，前期走勢較弱的火電公司將有積極表現，首當其沖的肯定是具有規模優勢的國有大型電力企業，如國投電力(資訊 行情 論壇)(600886，昨收盤8.32元)、國電電力(資訊 行情 論壇)(600795，昨收盤6.7元)等。記者 李凱 綜合報道