操盤必讀 11月9日證券市場要聞及簡評

　　光大證券南京 葉劍

　　一、宏觀動態

　　國際金融報《諾貝爾經濟學獎得主斯賓塞樂觀表示：中國經濟還將快速增長50年》“11月5日，諾貝爾經濟學獎得主邁克爾.斯賓塞在首屆‘北大匯豐經濟論壇’上樂觀表示， 中國經濟還將持續快速增長30至50年，中國和印度是全球經濟最為重要的發動機�！薄皬哪撤N程度上講，產業外包現象講述了經濟全球化的故事，而這一故事的主角之一就是亞洲。斯賓塞預言，在下一個10年、20年當中，會有更多的外包活動出現�！�

　　簡評：對于股市而言，有必要打破股市發展、指數上漲與國民經濟同步的“理念”。股市受到太多決定因素的影響。宏觀經濟只是其中之一。眼前最為主要的還是：股市頭上幾把刀：加息、宏觀調控、油價飆漲，等等，導致長遠而言的業績下降和衰退。

　　二、交易制度

　　上證報《證券業協會推動券商交易成本降低》“在建議調整證券通信收費標準后，在年使用費方面，券商與證券交易所之間的通信總成本降低了5000多萬元。”“中國證券業協會授權信息技術委員會與多方協調和溝通，提出了調整證券通信收費標準的建議，其中包括分兩步走，優化和構建行業統一通信系統。今年7月21日，中國證券業協會向滬、深證券交易所發出了《關于調整2004年證券通信收費標準的建議》的函，建議在兩年內實現券商與證券交易所之間的通信費用降低13%。”

　　簡評：全國幾千家營業部、通信總成本降低5000多萬元，實屬杯水車薪。利好有限。只是，可以看出管理層確實在通過方方面面的努力，為券商“降負增贏”。但是，最根本的，還是要改革券商的內控和監管制度、包括建立預警制度、有效防范券商的風險。

　　三、供求關系/資金供應

　　1、四川金融投資報《貨幣基金年底扎堆發行》“貨幣市場基金即將迎來發行小高潮。記者了解到，諾安基金管理公司旗下貨幣市場基金開始發行的同時，銀河基金管理公司也獲準發行一只貨幣市場基金。除此以外，僅上海地區就尚有3家左右基金公司計劃在年底前發行貨幣市場基金�！薄霸谀壳暗氖袌銮闆r下，股票、債券、保本型基金的發行紛紛遭遇滑鐵盧，只有貨幣市場基金一枝獨秀：三季度開放式基金整體凈申購33億，因為7只貨幣市場基金有152億的凈申購，所以，除貨幣基金外，股票基金、債券基金實際凈贖回119億�！�

　　《銀河銀富貨幣市場基金正式獲批》“近日從銀河基金管理公司獲悉，該公司旗下的首只貨幣市場基金———銀河銀富貨幣市場基金，正式獲批，托管銀行為交通銀行�！�

　　2、國際金融報《中信證券(資訊 行情 論壇)擬推50億保本集合理財計劃》“11月9日，中信證券(600030)對外發布公告，公司第二屆董事會通過了中信證券發行集合資產管理計劃的議案，并授權公司經營層具體報批。至此，中信證券獲批試點后的首個集合理財產品正式浮出水面。”“該集合計劃的目標規模為50億人民幣。”“管理人(即中信證券)承諾在該集合計劃設立時，管理人所認購的份額為所有委托人(不包含管理人)認購參與總份額的3%，但不超過2億份。管理人承諾在集合計劃存續期內不提前退出，并根據到期約定承擔相應責任。管理費為按前一日集合計劃資產凈值的1.0%年費率計提�！�

　　3、深圳特區報《南方基金管理資產規模超400億元》“記者日前從南方基金管理公司獲悉，該公司管理的資產規模已高達430億元，成為我國首家管理資產規模過400億元的基金管理公司。市場人士分析，這標志著南方基金已開始步入發達國家中等規�；�金管理公司的行列�！薄敖刂�9月30日，144只基金總規模達3074億元人民幣，加上新近發行的一些基金，目前我國基金市場總規模約3200億元�！�

　　簡評：資金供應，仍舊在增加。偏偏市場成交量不斷陷于低迷。兩者是矛盾的。只能說明：資金供應雖多，確有因素制約其入市。這個因素到底是業績因素，還是超級大盤股的發行，有待后市揭曉。

　　四、周邊動態

　　國際金融報《亞太股市：香港股市收高約0.5%》“香港股市周一收高約0.5%，受強勁的美國就業數據提振，同時美元走低激勵投資者買入銀行和地產類股。美元疲弱提振了香港和中國內地的競爭力。在海外投資者看來，港股價格也因此顯得便宜。港元匯率釘住美元，而美元兌歐元觸及紀錄新低，因市場對不斷膨脹的美國經常賬赤字憂慮升溫。恒生指數(行情 論壇)收高0.49%或66.54點至13561.49點，成交值高于近期平均值，為169億港元�！�

　　簡評：港股的利率政策背景，與內地完全不一樣。內地是加息，香港是降息。港股走好，是得到利率政策推動的。兩者不能同日而言。(ye_sword@sina.com)

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