操盤必讀 11月8日證券市場要聞及簡評

　　光大證券南京 葉劍

　　一、供求關系/籌碼供應/利空

　　1、深圳商報《新股發行月底可望開閘》“新股發行月底可望開閘。”“中石油有可能拔得頭籌，另有若干其他新舉措也有望近期出臺。”“某實力券商的投行副總向記者表示 ：《關于首次公開發行股票試行詢價制度若干問題的通知》已獲國務院批準，將于近期公布，手頭的IPO項目很可能于11月底過會，過會的同時，其他已經過會的新股就可以發行了。”“增發年內恐難獲批。《上市公司證券發行管理辦法》正在修訂之中。”

　　簡評：上述消息，顯然有利股指破位千三點大關。十一月份不平靜、不平坦。

　　2、上證報《中國最大的煤炭企業改制 神華能源股份公司成立》

　　3、深圳商報《興業銀行IPO沖刺計劃籌資70億元》“從2002年開始，興業銀行就已一步步籌劃落實上市方案，至今年早些時候，該行已完成證監會要求的上市輔導期，目前正在接受福建省證管辦驗收，驗收通過后，即將提交上市報告，而上市地點可能在內地(A股)、香港(H股)兩地進行。去年底吸引恒生銀行(行情 論壇)、國際金融公司及新加坡政府入股后，上市地點策略可能有所變化，香港也成為興業計劃上市的地點之一。也不排除先H股，再A股上市的方案，但相信本月19日股東大會之后，情況會進一步明朗。”

　　簡評：未來超級大盤股擴容的道路上，名單已經有了：中國石油、中國銀行、建設銀行、交通銀行、興業銀行、泰康人壽，等等。未來顯然任重道遠。

　　二、交易制度

　　華西都市報《“T＋0”可能浮出水面》“10月26日，中國證券業協會召集國泰君安、申銀萬國(行情 論壇)、銀河、海通等16家券商座談，就如何提高證券市場交易量、增加券商收益進行了討論。座談會主要討論了三個方案的可行性：其一，是恢復交易所T＋0交易制度；其二，允許券商開展融資融券業務；其三，確立做市商制度。最后只有第一個議題得到了券商的一致通過，與會者估計在一個月內就該獲得實施。其他兩個方案則不了了之。”“不過，恢復T＋0后，要抑制過度投機，還必須對交易制度進行細化改革，否則不會從根本上控制市場的風險”

　　簡評：恢復T+0交易制度，顯然對于做短線有利。熊市里面可以打了就跑、當天賺錢、或者當天止損。對于增加券商交易量有利。對于券商板塊屬于有限、短線利好。

　　三、宏觀經濟

　　1、中新網《中國明年將繼續實行穩健財政政策 減免農業稅》“財政部副部長樓繼偉6日說中國明年將實行穩健的財政政策，在服務于宏觀調控政策的同時，適當削減赤字和公共投資，加大農業稅減免力度，積極增收節支，推進財政改革。”“國家發改委副主任朱之鑫6日闡述了明年中國宏觀經濟政策的五大重點，是：更加注重結構調整，推動產業結構和產品的更新換代；更加注重加強經濟和社會發展中的薄弱環節，重點是要加強農業和社會的事業；更加注重擴大消費需求，繼續引導和培育新的消費增長點，注重挖掘農村的消費潛力；更加注重改善人民生活，特別注意困難群眾的生活；更加注重通過改革來解決深層次的體制和機制。”

　　2、中新網《中國明年經濟增長降至8%》“國家發改委宏觀經濟研究院近日撰寫報告指出，針對經濟增長仍存在較明顯的結構性失衡和機制性障礙，2005年的宏觀政策取向宜“進中求穩”，保持穩健的財政貨幣政策。報告還預測，明年經濟增長將繼續有所降溫，GDP增長將回落到8%至8.5%。”“貨幣金融政策取向趨於中性但要體現戰略性結構調整的導向。主要是控制一些行業的投資泡沫，對房地產、鋼鐵等過熱、金融風險大的行業要繼續采取適度偏緊的‘窗口指導’取向，并采取結構性升息措施；而對其他行業采取中性的貨幣金融政策，政策不必從緊，止於中性。”“第一，投資增長有望實現‘軟著陸’。預計全年全社會固定資產投資增長18%左右。第二，消費需求穩定增長，但增幅會比今年略有回落。第三，外貿出口將明顯放慢，但仍會保持兩位數的增長，預計增長15%左右。第四，宏觀調控對就業的影響在2005年將會有所顯現。2005年就業矛盾將會更加突出，尤其使農民工就業將更加困難。第五，2005年物價指數將穩中趨降，通脹壓力將逐步減輕。”“報告還提出了2005年的六個著力點。一是繼續采取積極的促進農民增收的各項措施；二是繼續加強和完善土地調控和信貸調控的貢桿作用；三是加快公共和壟斷部門的改革；四是深化投資和銀行改革，提高社會投資效率；五是積極促進就業和消費增長；六是加快產業結構升級和區域經濟協調。”

　　簡評：從上述情況研判，2005年度，股市將有業績衰退的考驗。首先考驗的將是房地產、鋼鐵、出口型企業等受到調控或者經濟大勢影響的行業和企業。

　　四、世界經濟/周邊動態

　　深圳特區報業網《美年內料加息半厘》“美國上周五公布就業數據遠勝于預期，消息帶動周五美股持續上升，市場估計本周二美息將會上調四分一厘，而下月美國再加息的機會很高，即年底前美息可能再升半厘。”

　　簡評：美聯儲不斷加息的話，對于滬市B股的美元計價的資產繼續構成利空。B股繼續走軟的話，對于A股將有連累。(ye_sword@sina.com）

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