操盤必讀 11月5日證券市場要聞及簡評

　　光大證券南京 葉劍

　　一、供求關系/券商融資

　　深圳商報《券商資金困境可望緩解》“中國人民銀行、中國銀監會、中國證監會于日前發布《關于印發〈證券公司股票質押貸款管理辦法〉的通知》，對2000年2月2日中國人 民銀行和中國證監會聯合發布的《證券公司股票質押貸款管理辦法》進行了修訂。根據新的辦法，能夠以自營的證券作質押從商業銀行獲得資金貸款的證券公司范圍更廣，質押貸款期限也延長。證券公司目前面臨的資金困境將由此得到一定程度的緩解。”“新辦法放寬了借款人主體范圍，由綜合類證券公司擴大到中國證監會批準可經營證券自營業務的證券公司；取消了一家證券公司只能在一家商業銀行辦理股票質押貸款的規定；可作質物的證券不再限于A股和證券投資基金券，上市公司可轉債也可作質物；質押貸款期限延長，由最長為六個月改為最長為一年；借款人的條件放寬，沒有了上一年度‘未發生經營性虧損’的要求。”

　　簡評：國九條確實在落實中。需要注意的是：影響股市運行的，國九條只是因素之一。還有宏觀調控、加息、油價飆升、世貿保護期即將到期、人民幣升值預期、新股可能恢復發行等諸多其他因素。壓力仍舊很大，此所以近期每次出臺利好，都成為機構出貨的機會。

　　二、法律規章/保證金制度

　　四川金融投資報《儲蓄存款股民保證金全額保護》“央行、財政部、銀監會、證監會今日聯合發布《個人債權及客戶證券交易結算資金收購意見》”“為統一、規范個人債權處理原則，保護小額投資者利益，保持證券市場運行的連續性和穩定性，維護社會穩定；同時，也為提高投資者風險意識，建立市場紀律約束機制，防范道德風險，中國人民銀行、財政部、中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會今日發布了《個人債權及客戶證券交易結算資金收購意見》。《意見》對收購范圍、收購標準、債權計算標準、收購工作程序、收購資金的籌集等作了明確的規定。《意見》明確規定，個人儲蓄存款及客戶證券交易結算資金(俗稱股民保證金)的合法本息全額收購；2004年9月30日(含2004年9月30日)以前發生的收購范圍內的其他個人債權的本金部分按照10萬元人民幣以內的予以全額收購、10萬元人民幣以上部分，按九折價格收購。”

　　簡評：該消息等于給了市場一顆定心丸。但是，對于增加供應而言，并沒有幫助。

　　三、機構動態

　　1、四川金融投資報《權威人士認為：保險公司不會大額贖回基金》“保險資金獲準直接入市的消息公布后，有不少媒體認為保險公司可能會撤回部分資金自行操盤，從而使基金面臨贖回壓力。更有甚者認為：保險資金為了獲得更加廉價的股票籌碼，會強行贖回基金，從而導致大盤下挫，獲得更好的買點。權威人士對此指出：保險資金不會因為獲得直接入市資格而大額贖回基金。”“目前保險公司通過基金進入證券市場的資金占其總資產的上限是15%，直接入市的資金上限是5%。這兩者是并存的。也就是說保險公司直接和間接進入證券市場的累積上限為20%。因此保險公司沒有必要為了5%的自行操盤額度而贖回基金。”

　　簡評：保險公司如果贖回基金，原因不在于直接入市自營，而在于其他原因。

　　2、深圳商報《中金否認曾下令限跌拋售》“市場風傳中金下指令讓大客戶拋售中興通訊(資訊 行情 論壇)等股票，但不超過7%。中金否認曾下令限跌拋售。”“業內人士指出，包括伊利股份(資訊 行情 論壇)、萬科(資訊 行情 論壇)A、新農開發(資訊 行情 論壇)、東方集團(資訊 行情 論壇)、大商股份(資訊 行情 論壇)和滬東重機(資訊 行情 論壇)等的大跌均與中金公司旗下的營業部有關，而中國聯通(資訊 行情 論壇)、TCL集團(資訊 行情 論壇)以及中集集團(資訊 行情 論壇)近日的大跌，也被市場人士懷疑與中金有關。”“市場傳播一份中金公司的研究報告，看空市場至滬指1100點至1140點。”

　　簡評：市場謠言，是不是有人信，還看上述股票進一步的走勢。如果中興通訊等繼續出現放量收陰的走勢，則即使不是中金公司出貨，也是有人出貨。尤其是：周五又有《券商資金困境可望緩解》等利好，如果利好之下仍舊放量收陰，則將說明市場確有人借助利好大肆出逃。

　　四、個股利空匯總

　　《三愛富(資訊 行情 論壇)披露事故損失》“公司控股子公司常熟三愛富中昊化工新材料公司F152a車間乙炔工段乙炔發生器在放渣過程中發生爆炸，事故造成二人死亡，三人受傷(無生命危險)，直接損失約為人民幣500萬元。”《ST自儀(資訊 行情 論壇)違規擔保額超過千萬元》“(600848、900928)ST自儀控股子公司--上海麥克林電子有限公司在工商銀行上海市長寧支行的兩筆貸款(分別期限為2004年8月15日其貸款金額81萬美元和2004年10月29日其貸款金額84萬美元)總計金額為165萬美元的貸款已相繼到期。”

　　《交大科技(資訊 行情 論壇)券商挪用資金案有結果》“北京證券于2004年11月13日前支付公司賠償款人民幣7781496.62元。”

　　《晨鳴轉債利率調整》“晨鳴紙業(資訊 行情 論壇)(000488、125488、200488)今日公告稱，依據人民銀行上調金融機構存款基準利率的決定及晨鳴紙業可轉換公司債券條款的規定，晨鳴轉債票面利率作相應調整。”

　　簡評：上市公司不爭氣，或者加息之下上市公司的轉債利息增加，仍舊是市場頭疼的問題。上市公司不爭氣的問題以后將長期存在，制約牛市的誕生、發展。(ye_sword@sina.com)

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