華融正式掌舵德隆系 旗下公司難以短期翻身

　　昨天，銷聲匿跡了一段時間的德隆系“三駕馬車”ST屯河(資訊 行情 論壇)(600737)、合金投資(資訊 行情 論壇)(000633)、湘火炬(資訊 行情 論壇)A(000549)同時發布公告稱，中國華融資產管理公司已成功入主三家公司，并著手介入公司的實質性經營工作。至此，華融正式掌舵德隆系。

　　華融高管全面入駐

　　自今年8月底臨危受命接管和處置德隆全部資產以來，華融方面始終對處置方案三緘其口，也沒有大規模的行動。此番華融高管全面入駐德隆系公司，無疑證明華融在重組德隆系上市公司方面邁出了重要的第一步。同時，始終處于半遮半掩的重組方案也將隨著高管的入駐而逐一浮出水面。

　　ST屯河、合金投資和湘火炬A三家公司昨天同時發布公告，稱華融資產管理公司已經開始正式接手德隆旗下的資產，并已經派人進駐公司主持工作。

　　公告顯示，三家公司均對更換或增選董事的議案進行了逐項表決。結果顯示，來自華融資產管理公司的董事候選人全部當選。據記者從公司方面了解，三家公司董事會選舉的新任董事長均來自華融各個地方的高管。而這些高管進入三家公司也已經有一段時間，此次表決只不過是例行公事而已。

　　重組方案成為關鍵

　　雖然華融已經全面介入德隆重組工作，托管工作也在有條不紊地進行中，但中國人民大學金融與證券研究所李教授以及北京證券市場分析員李陽在接受記者采訪時均認為，“華融高管進入公司之后的下一步工作如何開展才是關鍵”。

　　“說白了，無非就是如何在保障債權人和投資人合法權益的前提下，推進市場化重組，使問題重重的幾家公司恢復生產經營，走上正途，徹底擺脫德隆的陰影。”

　　記者注意到，在德隆和華融簽訂的《資產托管協議》中，華融擁有對德隆資產進行管理和處置的全部權力，有權以訴訟、轉讓、租賃、重組、破產等法律法規許可的任何方式，另外還包括獨立管理和處置托管資產。

　　市場人士分析，根據以往的實踐經驗，托管方在處置相關不良資產的同時勢必會與債權人談判，確定最終的償還額度。對個人理財客戶可能會支付本金，如果條件允許，還會加上同期銀行存款利息，但對于機構債權人的債務如何處理還很麻煩。

　　據記者了解，目前華融除了推出關于“金新乳品信托計劃”的重組方案之外，其他重組細節還尚待“閨中”。

　　德隆系難以短期翻身

　　種種跡象表明，華融將要接受的挑戰絕對僅僅是個開始。

　　德隆旗下資產被華融托管之后，與其相關聯的公司還是無法在短期內“翻身”。根據剛剛公布完畢的第三季度報表顯示，除湘火炬A外，德隆系其他幾家公司均受德隆的影響而出現不同程度的虧損。其中，天山紡織1-9月份實現主營業務收入23288.77萬元，比上年同期增加5.64%，凈利潤-9804.22萬元，這一數字比上年同期有大幅下降。

　　天山紡織(資訊 行情 論壇)證券事務代表李元向記者表示，全年公司利潤總額大幅下滑的原因就是受了同屬于德隆旗下公司的新疆金新信托投資股份有限公司的影響。雖然公司已經對其投資及往來計提了全額的資產減值準備，但影響還是存在。

　　與此同時，ST屯河第三季度實現凈利潤-962.61萬元，因計提大額的資產減值準備，前三季度累計凈利潤為-66885.89萬元，全年虧損已成定局。合金投資也不例外，公司第三季度仍繼續虧損466.97萬元，1-9月實現凈利潤-10763.52萬元。受德隆危機影響，公司生產經營資金極度短缺，在年底翻身的可能性不大。這也為華融的下一步重組工作增加了難度。

　　本報記者 敖曉波

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