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據(jù)申銀萬國(guó)(行情 論壇)證券研究所日前在上海、深圳、北京三地進(jìn)行的機(jī)構(gòu)投資者調(diào)查顯示，機(jī)構(gòu)投資者基本上認(rèn)同目前市場(chǎng)正處于1300點(diǎn)至1500點(diǎn)之間的箱體運(yùn)行格局，并且操作手法上傾向于進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整。值得關(guān)注的是，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)明年利率和匯率變動(dòng)的預(yù)期頗為強(qiáng)烈，認(rèn)為明年上半年升息的可能性較大。
大勢(shì)：箱體運(yùn)行
此次機(jī)構(gòu)調(diào)查對(duì)象覆蓋了保險(xiǎn)公司、基金、券商、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司等各類機(jī)構(gòu)投資者。
統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，箱體運(yùn)行得到了大部分投資者的認(rèn)同。六成左右的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，大盤已經(jīng)確立了在1300點(diǎn)至1500點(diǎn)之間的箱體運(yùn)行格局。顯示出大部分機(jī)構(gòu)對(duì)于1300點(diǎn)的防線頗具信心。而深圳的機(jī)構(gòu)投資者則更為樂觀，有18%左右的投資者認(rèn)為市場(chǎng)未來將延續(xù)漲勢(shì)。
大盤股發(fā)行和市場(chǎng)估值壓力成為機(jī)構(gòu)投資者在四季度最為關(guān)注的焦點(diǎn)。此外，券商資產(chǎn)委托管理的規(guī)范，新股詢價(jià)制度建立，國(guó)有股減持試點(diǎn)等也受到了機(jī)構(gòu)注意。
操作：傾向防御性
在權(quán)衡市場(chǎng)各個(gè)方面的利弊因素后，四季度機(jī)構(gòu)的防御性操作思路非常明顯。50%以上的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為55%以下的股票倉位比較合適。其中，不同區(qū)域的機(jī)構(gòu)投資者亦存在較大差別，相對(duì)而言上海地區(qū)的機(jī)構(gòu)最為謹(jǐn)慎，北京機(jī)構(gòu)則相對(duì)樂觀。
然而與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)在目前點(diǎn)位附近減倉的動(dòng)力也較弱，50%以上的機(jī)構(gòu)考慮將在目前點(diǎn)位附近進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，這一現(xiàn)象則表明了股價(jià)結(jié)構(gòu)性上漲的觀念已進(jìn)一步被機(jī)構(gòu)接受。此外，有30%左右的機(jī)構(gòu)考慮適當(dāng)加倉。
巧合的是，機(jī)構(gòu)在四季度看好的行業(yè)也相當(dāng)集中，主要分布在食品飲料、零售、旅游等增長(zhǎng)穩(wěn)定型消費(fèi)行業(yè)。此外，還有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期良好的煤炭行業(yè)、機(jī)場(chǎng)、港口等。
明年：關(guān)注匯率和利率
盡管機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于四季度利率和匯率變動(dòng)的預(yù)期減弱，但對(duì)于明年這兩項(xiàng)重要經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)預(yù)期均較為強(qiáng)烈。有近60%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，明年CPI的上漲幅度將在4%至5%之間，在升息時(shí)間的判斷上，大部分的機(jī)構(gòu)認(rèn)為會(huì)在明年兩會(huì)前后或明年二季度。至于匯率區(qū)間最早放開的時(shí)間上，機(jī)構(gòu)之間的分歧較大，但是仍有60%以上的機(jī)構(gòu)預(yù)期明年匯率區(qū)間就有可能會(huì)適度放開。
上海證券報(bào)記者 秦宏
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