操盤必讀 10月26日證券市場要聞及簡評

　　光大證券南京 葉劍

　　一、業(yè)內動態(tài)

　　上證報《證監(jiān)會嚴厲譴責失實報道》“有關負責人稱，近日有的媒體散布所謂23家或63家高風險證券公司名單，有的肆意歪曲國家有關客戶證券交易結算資金的賠付政策等， 嚴重干擾了證券公司的正常經(jīng)營，希望廣大投資者不要被一些不負責任的媒體言論所誤導。”

　　簡評：證監(jiān)會及時制止上述傳聞和不實報道是對的。從泡沫論、千點論、崩盤論、老鼠會論開始，是否存在一個搞垮股市的陰謀力量，不得而知。但是，管理層政策性護盤和托市的舉措是有目共睹的。目前的調整，原因復雜，有宏觀調控和原油漲價造成中長期業(yè)績衰退等問題，投資人需要參照行業(yè)成長性等指標趨利避害、理性投資。

　　二、新股發(fā)行/IPO動態(tài)

　　北京晨報《對上市公司融資嚴格把關：<證券發(fā)行管理辦法>將出臺》“據(jù)相關媒體報道，《上市公司證券發(fā)行管理辦法》將于近期頒布。該《管理辦法》匯集了新股、配股、增發(fā)、可轉債與定向發(fā)行五種融資方式的規(guī)范。據(jù)悉，《管理辦法》將與《關于首次公開發(fā)行股票試行詢價制度若干問題的通知》一并于近期頒布。此后，新股發(fā)行也將恢復。”

　　簡評：上述規(guī)章制度是有助于嚴把上市公司質量關。但是，恢復新股發(fā)行之后，市場還將受到新的擴容壓力的考驗。

　　三、供求關系/保險資金入市

　　上證報《保險資金直接入市鎖定五大原則》“一、對保險公司從事股票投資的資格條件實行區(qū)別對待，體現(xiàn)分類監(jiān)管的原則。二、必須建立股票資產托管機制，選擇符合規(guī)定條件的商業(yè)銀行或其他專業(yè)金融機構，實行第三方獨立托管。三、要求建立股票池制度和禁止投資制度。四、對保險資金投資股票的范圍和比例遵循循序漸進、逐步放寬的原則。五、要求對傳統(tǒng)保險產品、分紅保險產品、萬能保險產品和投資連結保險產品的資金分帳戶管理，獨立核算，并按保險資金帳戶的不同性質規(guī)定了不同的股票投資比例等，體現(xiàn)了保險業(yè)務與資金管理業(yè)務分開的原則。”“明確禁止投資ST公司、最近一年度被出具拒絕表示意見或者保留意見審計報告或業(yè)績嚴重下滑等7類上市公司的股票。辦法還規(guī)定，保險機構投資者不得持有一家上市公司30%以上的 A股；上市公司直接或間接持有保險機構投資者10%以上股份的，保險機構投資者不得投資該上市公司或者其關聯(lián)公司的股票。”

　　簡評：由上可見，保險資金的入市，可能是加劇下列局面：績優(yōu)型成長股升天、績平績差預警預虧或績優(yōu)型衰退股入地。保險資金入市、并不會救所有的股票。但是增加了對于績優(yōu)型成長股的需求。

　　四、宏觀動態(tài)

　　新華社《前三季固定資產投資增幅再降》“今年前三季度，全社會累計完成固定資產投資45102億元，比去年同期增長27.7%，增幅比上半年降低了0.9個百分點。”

　　《前三季度工業(yè)企業(yè)累計實現(xiàn)利潤8088億》“前三季度，我國工業(yè)企業(yè)累計實現(xiàn)利潤8088億元，與去年同期相比增長39.8%。記者10月25日從國家發(fā)展和改革委員會獲悉，今年前三季度工交行業(yè)經(jīng)濟運行總體良好。”

　　《一些行業(yè)投資過快增長的勢頭也得到遏制》“鋼鐵、水泥等行業(yè)投資增幅大幅度回落，電解鋁投資由一季度增長39.3%轉為下降6.5%。一批高能耗、高耗水、重污染的建設項目被淘汰，同時新建了一批技術含量高、環(huán)境污染少、市場前景廣闊的項目。”

　　簡評：逢高繼續(xù)拋棄“績優(yōu)型衰退股”，例如鋼鐵、石化，等等。不可以過去的輝煌來衡量未來。而要以未來的輝煌比照現(xiàn)在的低估、以未來的落寞來對比現(xiàn)在的光環(huán)和泡沫。

　　五、原油市場/周邊市場

　　深圳特區(qū)報業(yè)網(wǎng)《油價創(chuàng)55.62新高亞太股重挫》“昨日紐約12月期油升至每桶55.62美元”，“港股昨日乘美股弱勢低開199點，收市報12818點，下跌197點或1.5%，回落至兩個月低位。全日成交金額171.6億元，較上日增加34%，顯示沽壓強勁。高油價繼續(xù)成為港股后市隱憂。”

　　簡評：港股的雙頭已經(jīng)基本確立。后市走出主跌浪的可能性是存在的，對于內地股指走C子浪調整將有推動。總體而言，中國股市的調整，先有崩盤論、千點論做輿論先導，后有全球油價大漲等帶來經(jīng)濟滯漲、業(yè)績衰退，原因是復雜的。投資人需繼續(xù)止損石油漲價的受損股、宏觀調控的受損股、績優(yōu)型衰退股、績平績差股、預警預虧股、ST股、問題股、老莊股，等等。唯一有指望的只能是“績優(yōu)型成長股”，還要注意買點的把握才行。(ye_sword@sina.com）

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