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國(guó)際金融報(bào)記者 安明靜 發(fā)自北京
在一個(gè)沒(méi)有期權(quán)的市場(chǎng)里，投資者的選擇是有限的。而期權(quán)提供了一種形式的“保險(xiǎn)”，不但降低了持有投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，而且為機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)管理者提供了一種可以用來(lái)建立和解除大宗頭寸的工具
“芝加哥期權(quán)交易所掛牌的股指期貨只限于美國(guó)上市的并在美國(guó)交易時(shí)間交易的股票。中國(guó)本地市場(chǎng)的指數(shù)并不在我們的考慮之內(nèi)�！�10月21日，芝加哥期權(quán)交易所董事長(zhǎng)兼總裁威廉.布拉斯基在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。
本月18日，芝加哥期權(quán)交易所這家全球最大的期權(quán)交易所推出了由16只在美國(guó)上市的中國(guó)公司股票所構(gòu)成的中國(guó)指數(shù)期貨。掛牌后第二日，布拉斯基與芝加哥期權(quán)交易所執(zhí)行副總裁理查德.杜甫開(kāi)始了他們?yōu)槠谝恢艿闹袊?guó)之行。
芝加哥期權(quán)交易所掛牌的中國(guó)指數(shù)期貨引起國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)對(duì)于今后推出中國(guó)指數(shù)期貨的擔(dān)憂。新加坡曾經(jīng)搶先推出日經(jīng)225股票指數(shù)期貨和期權(quán)、香港股票指數(shù)期貨合約，使得日本和中國(guó)香港地區(qū)在后來(lái)推出自己同類(lèi)產(chǎn)品時(shí)活躍性受到相當(dāng)影響。
布拉斯基表態(tài)可以使中國(guó)期貨業(yè)界暫時(shí)放心，但不能緩解整個(gè)證券市場(chǎng)對(duì)于避險(xiǎn)工具越來(lái)越迫切的饑渴。在一個(gè)沒(méi)有期權(quán)的市場(chǎng)里，投資者的選擇是有限的。而期權(quán)提供了一種形式的“保險(xiǎn)”，不但降低了持有投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，而且為機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)管理者提供了一種可以用來(lái)建立和解除大宗頭寸的工具。
布拉斯基認(rèn)為，一個(gè)期權(quán)市場(chǎng)的有效運(yùn)作有賴(lài)于一個(gè)有效的股票市場(chǎng)。中國(guó)目前證券市場(chǎng)是否足以有效到可以支持股指期貨的推出？對(duì)此他表示，股票期貨以及股指期貨應(yīng)該先于股票期權(quán)和股指期權(quán)的推出。另外，一只股票是否合適被選進(jìn)股指，或是推出股票期貨，最重要的是觀察它的交易量，每天至少要達(dá)到20萬(wàn)到30萬(wàn)手，成功的股票期貨應(yīng)該保證股票的交易量在50萬(wàn)至100萬(wàn)手之間。
他補(bǔ)充，一個(gè)成功的期權(quán)市場(chǎng)通常還應(yīng)該具有下列要素：一是能夠?qū)υ撡Y產(chǎn)做賣(mài)空；二是個(gè)體和公司投資者愿意提供流動(dòng)性；三是底層資產(chǎn)的價(jià)格頻繁波動(dòng)；四是有一個(gè)使投資者感到有信心的監(jiān)管環(huán)境；五是清算能得到保障。
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