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□鄭文
今天是中國證監會遷入新址辦公的第一天，旨在保護社會公眾投資者合法權益的五大新規也于今天起公開征求意見。監管部門落實“國九條”的這一實際舉措，將大大提振投資者特別是社會公眾投資者對市場的信心。
“國九條”中明確指出，要保護投資者特別是社會公眾投資者的合法權益。這是因為，長期以來，社會公眾投資者對我國資本市場的發展發揮了重要作用。但是，由于歷史原因形成的上市公司股權分置現狀，在許多方面制約了社會公眾股股東合法權益的有效保護，進而也影響著我國資本市場的健康發展。因此，在推進我國資本市場穩定發展的進程中，需要各有關部門不斷完善相關制度，適時適度地采取有針對性的措施，以加強社會公眾股股東合法權益的保護。
《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定(征求意見稿)》在現行法律法規的基礎上，根據我國上市公司股權結構的特點和運作中所出現的一些問題，以切實保護社會公眾股股東利益為中心，有針對性地作出了以社會公眾股股東表決機制為核心的五大規定，每一項都是落實“國九條”精神的具體措施，也是切實保護廣大投資者合法權益的具體體現。
毫無疑問，五大規定中最受關注的當屬“建立和完善社會公眾股股東對重大事項的表決制度”。實踐證明，在股權分置現狀下，上市公司在實施再融資、重大資產重組、以股抵債、境外分拆上市等關系到社會公眾股股東切身利益的重大事項的過程中，由于流通股股東沒有足夠的話語權，往往是“大股東舉手，小股東埋單”，控股股東利用其控股地位，損害社會公眾股股東合法權益的現象屢見不鮮。
需要說明的是，社會公眾股股東表決機制的建立與完善，不是對控股股東權益的剝奪與否定，而是從制度上賦予流通股股東足夠的話語權，使流通股股東不再被動聽取大股東的決定，能在公司重大事項上發出自己的聲音，充分表達自己的意愿，切實維護自身的利益。
從更長遠看，流通股股東表決機制的建立，也為解決我國資本市場的一些歷史遺留問題提供了有效途徑。《若干規定》指出，對社會公眾股股東切身利益有重大影響的其他事項，也要實行社會公眾股股東表決制度。專家認為，這意味著，在一些歷史遺留重大問題的解決上，上市公司的流股股股東和非流通股股東要充分協商、溝通，在雙方意志達成相對一致的基礎上妥善加以解決，這樣也就使問題的解決方式“化整為零”，變成一個個公司的個案，從而避免了“一刀切”式解決問題給市場帶來較大沖擊，在保護流通股股東利益的同時，也有利于市場的穩定發展。
由此可見，社會公眾股股東表決機制的建立與完善，以及為使之真正落到實處而建立的股東大會網絡投票和征集投票權制度，可謂立意深遠。
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