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(1)方案簡(jiǎn)介
該方案的總體思路是：圍繞國(guó)有股減持價(jià)格、資金來(lái)源以及對(duì)老流通股股東的補(bǔ)償?shù)热齻�(gè)核心問(wèn)題，在定價(jià)市場(chǎng)化、均衡市場(chǎng)各方利益的原則下，以權(quán)證為主，結(jié)合配售、存量發(fā)行和基金等形式，對(duì)上市公司的國(guó)有股進(jìn)行分批分階段流通減持。
權(quán)證組合方案的具體操作流程見(jiàn)圖分-11-1。
權(quán)證組合方案操作流程圖 |
由上圖分-11-1可以看出，在市場(chǎng)對(duì)減持有明確預(yù)期的前提下，國(guó)有股減持流通分三個(gè)步驟進(jìn)行：
①將一定比例的國(guó)有股以市場(chǎng)競(jìng)價(jià)的方式存量發(fā)行，所得收入充實(shí)社保基金，同時(shí)可獲得國(guó)有股流通以后的市場(chǎng)公允價(jià)格；
②將存量發(fā)行后剩余國(guó)有股實(shí)施權(quán)證方案，即對(duì)老流通股股東發(fā)行美式備兌權(quán)證，進(jìn)行動(dòng)態(tài)補(bǔ)償，該權(quán)證可上市交易，權(quán)證的期限為發(fā)行之日起半年或一年，且可即發(fā)即兌；
③由社保基金成立一個(gè)國(guó)有股減持流通基金，將權(quán)證還沒(méi)有兌換的國(guó)有股全部委托給減持流通基金管理。
值得注意的是，該方案是一個(gè)組合方案，各步驟之間緊密相連，互為補(bǔ)充，整體來(lái)實(shí)施國(guó)有股減持流通。
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