恒豐投資梁淵

　　新年第一周，美國(guó)股市連續(xù)大幅下挫，令全球主要股票市場(chǎng)開(kāi)局不利。道·瓊斯指數(shù)周五收?qǐng)?bào)12800.18點(diǎn)，較前周下跌4.23%；納斯達(dá)克指數(shù)收?qǐng)?bào)2504.65點(diǎn)，較前周下跌6.35%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收?qǐng)?bào)1411.63點(diǎn)，較前周下跌4.52%；富時(shí)100指數(shù)收?qǐng)?bào)6348.50點(diǎn)，較前周下跌1.98%；德國(guó)DAX指數(shù)收?qǐng)?bào)7808.69點(diǎn)，較前周下跌3.21%；巴黎CAC40指數(shù)收?qǐng)?bào)5446.79點(diǎn)，較前周下跌3.21%。亞太主要市場(chǎng)方面，日經(jīng)指數(shù)收?qǐng)?bào)14691.41點(diǎn)，較前周下跌4.03%；香港恒生指數(shù)收?qǐng)?bào)27519.69點(diǎn)，較前周則上漲0.54%。國(guó)際商品期貨方面：紐約商品期貨交易所原油期貨周五大幅收低，因美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示失業(yè)率達(dá)到兩年高點(diǎn),令市場(chǎng)擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退可能打擊石油需求。此外,石油輸出國(guó)組織上月原油產(chǎn)出增加超過(guò)預(yù)期,亦令油價(jià)受壓。紐約2月原油期貨下跌1.28%,結(jié)算價(jià)報(bào)每桶96.00美元，較前周則上漲2.05%；倫敦2月布蘭特原油期貨結(jié)算價(jià)下跌0.83%, 報(bào)每桶96.79美元,較前周則上漲2.13%。紐約期金周五表現(xiàn)震蕩，因油價(jià)下跌且美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遜于預(yù)期，投資者趁機(jī)獲利了結(jié)。2月期金收低3.40美元,報(bào)每盎司865.70美元.較前周上漲2.73%。

　　元旦過(guò)后，美股表現(xiàn)令投資者大失所望。道指失守13500點(diǎn)支撐位后，一路下滑，尤其是上周五，輕松跌破13000點(diǎn)心理關(guān)口。Nasdaq綜合指數(shù)更創(chuàng)下近一年來(lái)的最大跌幅。美股表現(xiàn)如此不濟(jì)的原因，除了之前市場(chǎng)擔(dān)心信貸危機(jī)將持續(xù)拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)、美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)次減息導(dǎo)致通脹加劇的擔(dān)憂之外，上周公布的幾項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)則是此番大幅下挫的直接導(dǎo)火線，其中包括美國(guó)供應(yīng)及管理協(xié)會(huì)制造業(yè)指數(shù)跌幅低于50點(diǎn)的盛衰分界線；美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告意外疲弱,12月非農(nóng)就業(yè)人口報(bào)告僅增長(zhǎng)1.8萬(wàn)人,遠(yuǎn)低于增長(zhǎng)7萬(wàn)的市場(chǎng)預(yù)期；失業(yè)率則升至5.0%,為2005年11月以來(lái)最高。這些數(shù)據(jù)重燃了投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)由成長(zhǎng)放緩演變成為可能邁向衰退的擔(dān)憂。不過(guò)，其后，美國(guó)總統(tǒng)布什發(fā)表講話表示,美國(guó)金融市場(chǎng)“強(qiáng)大而穩(wěn)健”并敦促國(guó)會(huì)通過(guò)相關(guān)立法,以讓房屋擁有者更容易進(jìn)行住宅再融資。筆者認(rèn)為，這在一定程度上有利于股市。此外，盡管目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)衰退的趨勢(shì)越來(lái)越明顯，美元持續(xù)貶值成為定局，但短期來(lái)看，并不會(huì)直接反映到股市中來(lái)，再加上本周美國(guó)仍有多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)要公布，更大的可能會(huì)出現(xiàn)反復(fù)震蕩行情，道指仍有重上萬(wàn)三的可能。

　　上周，港股市場(chǎng)的表現(xiàn)相對(duì)較為樂(lè)觀，最終恒指守穩(wěn)于27000點(diǎn)之上；而H股指數(shù)則弱于大市，主要受到內(nèi)地央行發(fā)表關(guān)于進(jìn)一步發(fā)揮貨幣政策在宏觀調(diào)控中的重要作用，實(shí)行從緊的貨幣政策的言論影響，令幾大中資銀行股紛紛被拋售，拖累板塊表現(xiàn)。但總體來(lái)看，目前港股整體估值合理，且市場(chǎng)普遍看好2008年后市表現(xiàn)，唯美國(guó)市場(chǎng)近期受到重創(chuàng)，短期內(nèi)對(duì)港股仍有較大的壓力。預(yù)計(jì)本周恒指仍有可能跌破27000點(diǎn)關(guān)口，若跌至26700附近，是逐步建倉(cāng)的機(jī)會(huì)，短期阻力在29000點(diǎn)。