商品期貨價格飆升

　　上周五，石油、金屬、糖和小麥期貨價格飆升。在影響商品期貨價格的多個因素當中，中國遭遇惡劣天氣襲擊、石油公司可能減產以及整體供應下滑等是造成期貨價格激增的主要原因。

　　“商品期貨價格飆升給我們敲響了通脹壓力仍然存在的警鐘。雖然美國經濟減速，但通脹壓力并未減輕多少，”Miller Tabak債券部門策略師托尼-克瑞森茨(Tony Crescenzi)指出。

　　他認為，商品期貨價格飆升突出了"聯儲利率難以降至1%"的問題。而在2001年至2003年，美聯儲曾在科技泡沫破滅之后降息至1%。

　　利率變化對經濟的影響通常具有滯后性，這意味著降息對經濟的刺激作用可能要到今年下半年才能顯示出來。一些投資者擔心，到那時，金融流動性問題和居高不下的商品價格將令通脹問題變得更加嚴峻，消費者將處于更加艱難的境地。

　　經濟數據

　　本周，投資者希望能從周三的一月份零售數據當中得到有關美國消費者的更多信息。由于一月份就業人數下降的消息激起了人們對經濟衰退的恐懼，周四的上周首度申請失業救濟人數報告受到了市場的密切關注。周五，二月份紐約制造業調查報告、工業產出數據以及一月份進口價格報告將相繼帶來有關通脹問題的更多信息。

　　“如果美國經濟減速拖累了其他國家的經濟增長，那么商品期貨價格會大幅走低，”Hinsdale Associates投資部主管保羅-諾爾特(Paul Nolte)指出，“商品期貨價格仍然是一個國際性的問題，中國等國的經濟增長速度仍然遠遠超出了美國。”

　　利好財報

　　雖然財報可能仍然不像經濟和信貸問題那樣引人注目，不過本周將有44家標準普爾500指數成份公司發布財報。其中，道指成份公司通用汽車(General Motors Corp.) (GM)和可口可樂公司(Coca Cola)(KO)將分別于周二和周三發布財報。

　　依據Thomson Financial提供的數據，已經有364家標準普爾500指數成份公司發布了財報，預計第四季度盈利較去年同期下降20.2%，其主要原因是金融公司的表現極其糟糕。

　　若不計入金融公司的財報，則第四季度盈利較去年同期增長11.7%。

　　另外，材料公司第四季度盈利表現也不如人意，預計可較去年同期減少17%。這主要是美國鋁業(Alcoa Inc.) (AA)和Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. (FCX)等公司表現欠佳所致。另外，景氣循環類股因受住房建筑商的拖累，其第四季度盈利可能較去年下滑15%。

　　第四季度盈利表現出色的有科技公司，預計其盈利較去年同期增長26%，其中甲骨文(Oracle Corp.) (ORCL)和微軟等軟件公司，以及IBM、惠普和蘋果(Apple Inc.) (AAPL)等硬件公司的表現都超出了預期。