【MarketWatch舊金山9月25日訊】即便BNY Mellon Asset Management的經理人們也不得不承認，他們最新共同基金產品發售第一天的表現讓他們吃驚不已。在9月13日上市之后的幾個小時當中，Southern Global Enhanced Balanced Fund就售出了價格超過20億美元的股份，當天，該基金最終的斬獲大約在80億美元左右。

　　最令人吃驚的地方在于，這些股份只針對中國市場發售。很多媒體都盛贊其成就，畢竟對于中國投資者而言，這是第一支來自海外的由全球企業股票構筑的純股票投資組合。

　　“對于共同基金世界而言，這扇新市場的大門其實只是剛剛開啟�！盉ank of New York Mellon Corp.(BK)亞洲資產管理部門是這一基金的次級顧問，部門高層姜治平(David Jiang)表示，“從現在開始，我們將看到以中國為基地的基金在全球投資市場的迅速增殖。”

　　為這些共同基金鋪平道路的是中國合格境內機構投資者(Qualified Domestic Institutional Investor，縮寫為QDII)計畫的改變，它允許中國的基金公司和擁有全球市場投資經驗的外部經理人合作。根據新的規定，中國的資產管理公司可以向海外市場進行投資，并將相應的服務以中國貨幣提供給中國投資者。

　　對于Mellon這支基金(根據中國的規定，該基金同時也擁有中國的管理方)的需求已經突破了官方此前確定的資產帽，達到其兩倍左右。早些時候，中國管理當局為基金旗下資產確定的上限是20億美元，經過該基金的爭取，這一額度又放松到了40億美元。

　　不過，在收盤之后，基金的資產規模還是得到了管理方面追加的認可�！叭绻�按照原來的規定，我們是不得不退回40億美元的投資的�！苯�治平介紹道，根據預先達成的協議，Mellon和中國的合作伙伴迅速封閉了基金，不再接納新的帳戶。

　　Mellon基金所受到的待遇和早些時候QDII之下的試水者形成了鮮明的對比。上海市場研究公司Z-Ben Advisors Ltd.的創始人、分析師亞歷山大(Peter Alexander)認為，這主要是因為前面那些產品進入費用較高，而且主要投資于短期固定收益產品的緣故。

　　他強調，和中國國內的股市相比，這些固定收益產品的回報率實在太過蒼白。他并補充道，事實上，由于當地貨幣匯率的年增長率達到6%以上，這些產品的表現甚至連儲蓄帳戶和貨幣市場產品都不如。

　　“正是因為這一原因，Mellon的這一純粹的股票基金才會成為第一支真正在中國市場上成功亮相的外國共同基金�！�

　　T. Rowe Price整裝待發

　　不過，其他競爭對手其實并沒有落后很多。巴爾的摩的T. Rowe Price就是潛在的競爭對手之一。據估計，近期將有五家基金公司可能以股票投資組合進軍中國市場，與Mellon的產品爭奪消費者。

　　亞歷山大表示，他相信T. Rowe Price已經被華夏資產管理公司聘用為次級顧問，很快就會推出類似的基金產品。

　　“政府已經為基金確定了25億美元的資產帽。不過我相信這一限額肯定會調高。”亞歷山大表示，“他們將獲得和Mellon相當的資產規模�！�

　　T. Rowe Price沒有透露任何具體情節。不過，T. Rowe Price Group Inc.(TROW)業務經理馬德森(Flemming Madsen)倒是明確表示，任何有機會進入中國市場的外國資產管理公司“都有理由為那些提供給當地投資者的海外投資基金未來的前景感到激動”。

　　馬德森指出，在今年第二季度當中，中國市場的基金流量居于世界第二位，僅次于美國。據他估計，去年年底時，中國的共同基金行業總規模已經達到了大約1100億美元。

　　“目前，這一蛋糕應該已經有3000億美元以上的樣子�！�

　　亞歷山大介紹道，要將多元化海外股票投資組合帶入中國市場，審批手續通常都非常嚴格，但是現在，至少還有四家基金公司已經得到了初步的認可。

　　它們分別是JP摩根(JPM)、比利時/荷蘭銀行Fortis、德國銀行(DB)和Societe Generale France(SCGL.Y)。

　　菲茨杰拉德(Keith FitzGerald)是一位為亞洲資產管理公司提供服務的顧問，他指出，“1990年代初的時候，交易所的創建是一股熱潮，現在同樣的故事正發生在共同基金身上�！�

　　他補充道，對于中國的投資大眾而言，接觸海外固定收益基金的機會是極為有限的。

　　“在中國，擁有海外股票本質上說來還是一件全新的事情�！狈拼慕芾�德指出，“因此，當人們能夠買進一支擁有成百上千不同海外企業股票的共同基金時，在他們眼中，這完全是一種革命性的變化。”

　　不過，他也承認，中國共同基金市場看似是一塊肥肉，但是海外公司想真正進入這一市場還必須克服管理渠道、各種繁復的文書工作，以及政治問題等諸多的困難。

　　經理人的機會

　　亞歷山大介紹道，德國銀行的資產管理部門正在和中國的Harvest Investment Management合作，有望在十月中旬推出他們自己的海外股票共同基金。

　　“要進入這一市場，必須滿足一系列的條件，目前我們還無法確定其他競爭對手目前都走到了哪一步。”他補充道，“但是，我們認為頗有一些人將在年底之前推出自己的產品。”

　　諸如JP摩根和Fortis等的資產管理部門也都拒絕就他們何時將在中國市場擁有產品發表評論。

　　“我們必須繼續努力，以克服產品批準和配額確定過程中的最后障礙。”Fortis Investments的中國QDII事務負責人希倫(Astrid Ceelen)表示，“不過，從我們這一角度看來，如果可能的話，產品第四季度就能面市�！�

　　JP摩根的合作伙伴是中國建設銀行(CICHF)，他們合作創建了上投摩根基金管理有限公司，后者近期已經得到了參與QDII的許可。

　　JP摩根亞洲投資組合經理人班(Sherene Ban)表示，“目前，中國國內市場股價市盈率已經超過了50。在這樣的市場條件下，投資那些市盈率較低的海外股票的機會自然會得到重視�！�

　　(本文作者：Murray Coleman)