【MarketWatch舊金山5月18日訊】或許，Janus Mid Cap Value Fund的聯席經理人珀金斯(Tom Perkins)在自己的名片上完全應該加印“礦工”的頭銜。

　　和礦工一樣，珀金斯也經常在那些被多數人忽視的地區反復搜索，試圖找出隱藏的寶石。當然，珀金斯所尋找的并非真正的寶石，而是那些擁有可觀潛力卻暫時不為市場所喜的股票。

　　“人們對這些股票的預期都相對較低，這通常都會使股價處于非常理想的水平�！边@位和考茨(Jeffrey Kautz)合作的經理人解釋道，“我們想要尋找的目標正是出色的長期表現……我們會設法控制短期之內的跌幅。”

　　無疑，他們采取的是一種較為謹慎的策略。這一策略的開始總是先尋找那些資產負債情況理想和現金流可觀的企業。然后，經理人們會對企業的內在風險做出評估，并對潛在的下跌可能和投資回報進行權衡。

　　近幾年間，在美國中型

股票的市場中，這樣的研究方法獲得了可觀的回報。理柏公司的資料顯示，截至5月16日的十二個月當中，Janus Mid Cap Value Fund(JMVCX)的回報率達到20%，和中型價值型業界的平均水準相當。與此同時，該基金的近三年年平均回報率為17.5%，較之業界平均水準落后1個百分點左右。

　　事實上，珀金斯也承認，中型類股市場近期的強勁漲勢正使得他們的工作變得日益艱難起來，價格被低估的股票愈來愈難找到了。

　　珀金斯在投資行業已經工作了三十多年，顯然擁有豐富的經驗，他表示，“實際上，我們已經不得不購買更多位于所謂中型界定高端的股票，換言之，我們正在買進那些在我們看來相對便宜的準大型股�！�

　　不過，他仍然相信中型股票“顯然是最值得考量的領域。我們一方面可以買進那些市值較大卻仍然屬于中型范疇的股票，一方面又可以買進那些規模較小的企業，換言之，我們的投資是擁有很大轉寰空間的�！�

　　珀金斯明白，自己承擔的任何風險都必須仔細對待、慎重考量。他對西南航空(LUV)的投資就是一個例子。

　　事實上，西南航空是基金歷史上所購買的第一支航空類股，珀金斯表示，整體而言，他并不喜歡航空類股。

　　可是，西南航空的股票卻符合他所設定的大多數投資標準。該公司的資產負債情況良好，管理層擁有強大的能力，而且在低成本運營商市場上占據著領先的地位；在整個行業都遭受虧損的時刻，西南航空也是少有的幾個有利可圖的企業之一。

　　“伴隨整個行業不斷整合，低效率的企業將被排擠出局，該公司占據上風的可能性是不能忽視的�！�

　　周四，西南航空下跌6美分，收于14.36美元。

　　長期以來，該基金一直在增持

能源類股。盡管珀金斯強調，他傾向于投資那些“擁有實質資產”的能源生產商，但是這并不能影響他對Grant Prideco Inc.(GRP)的胃口。該公司主要為

天然氣鉆探公司提供鉆頭和管道，同時兼營各種管線業務。

　　“目前，需求可謂相當強勁，他們擁有強大的定價權，因此他們的盈余獲得了堅實的增長。”珀金斯解釋道，“他們的現金流情況非常理想，預計到今年年底，他們就將不再有任何債務了�！�

　　Grant Prideco的麻煩在于，他們顯然是一家景氣循環性企業，一旦鉆探行為活躍程度降低，他們的利潤率就會受到沖擊。

　　Grant Prideco的市值約為71億美元。周四，該股上漲1美元，收于55.47美元。

　　資產管理服務商AllianceBernstein Holding LP(AB)是該基金目前比重最大的持股。

　　珀金斯指出，該公司在美國和海外市場的共同基金及其他產品陣容強大，正在不斷攫取市場份額。

　　“在理想的市場環境下，他們完全有能力實現兩位數的成長，并派發收益率5%的股息。”珀金斯指出，“這樣的機會并不多見，因此我們還希望能夠給予該股更大的比重。”

　　AllianceBernstein Holding周四上漲1.15美元，收于87.88美元。

　　珀金斯并補充道，自從1998年8月創建以來，購并行為的活躍為基金的表現提供了持續的支撐。他補充道，除了2002年，這幾年當中，基金每年都有大約5%至10%的股票被收購了。

　　如果“公開市場沒有為股票做出合適的定價，私營化買家就會抓住機會”。他表示，“我們覺得這些收購者的思路和我們是非常相似的�！�

　　(本文作者：Carla Mozee)