【MarketWatch洛杉磯3月12日訊】崔爾茨(Reiner Triltsch)打算利用他的國際型共同基金在幾個領域進行逆操作：他看好日本和歐洲市場，還有科技股。

　　但是，這位U.S. Trust國際投資部門的負責人、Excelsior International Fund(UMINX)的經理人之一并不催促投資者增持這些地區或行業的股票。他的投資決定主要基于具體公司的基本面，而較小依賴于經濟的整體形勢。

　　一家公司要想進入Excelsior International基金，必須擁有以下三個基本特征：高質量的管理層、強大的財務實力以及高于業界平均水平或直接可比對象的股本回報率(return on equity)。

　　“我們看待盈余成長的方式與大多數人稍有不同，我們希望盈余成長得到營收成長的支撐，我們對只通過收購或只通過成本削減獲得成長的公司不感興趣。”

　　他還不想為購買

股票多付錢，因此估值參數以股票的市盈率/成長率的比率(PEG)為基礎。估值水平必須低于同類、行業和國內的可比對象，且不超過盈余預期的1.5倍。

　　截至3月9日的12個月里，該基金回報為17%，低于同期同類基金的平均回報18.9%。過去三年，該基金年均回報為18.4%，高于同期同類基金16.9%的年均回報。

　　佳能(Canon Inc.)(CAJ)進入該基金是因為崔爾茨對日本經濟前景感到樂觀：消費者支出成長，加上出口持續強勁。

　　崔爾茨說，佳能在數字照相機市場上占有最高份額，另外該公司在打印機和辦公成像設備(如復印機)領域也占有很高的市場份額。

　　上周五，該股升40美分，收于53.51美元。

　　在科技股領域，崔爾茨推薦臺積電(Taiwan Semiconductor Manufacturing Ltd.)(TSM)。

　　“該公司在生產體積更小的芯片(因而運算速度也更快)方面稱得上是先進技術的領軍者。”

　　“盡管這是一種周期性明顯的生意，但該公司即使在放緩時期也總是保持著正盈余，從未出現負盈余。”

　　上周五，該股跌3美分，收于10.75美元。

　　崔爾茨看好歐洲市場的主要因素是：經濟成長加速、失業率下降、許多公司在重組。

　　

阿迪達斯(Adidas AG)(DE:500340)(ADDDY)的市盈率約為15倍，“多少受收購銳步(Reebok)的影響，該公司承受的痛苦比我們想象的稍多，股價已經受到影響，但如果你能找到股本回報率為18%，成長率穩定在16%至17%的公司，那就非常有吸引力了。”

　　該股上周五升61美分，收于24.37美元。