花旗和通用汽車，都在今年跌破1美元，又同一天被剔出道指成份股。而在投資者心中，它們的未來和機會卻各不相同

　　石仁坪

　　花旗集團(Citigroup Inc。)和通用汽車(General Motors Corp。)，行業(yè)和股市大佬，都在今年跌破1美元沾了“仙氣”，同一天被道指剔除。花旗被一些“價值投資者”撿起來了，被打入粉單市場(Pink Sheets)的通用汽車呢？

　　通用汽車和花旗分別被思科系統(tǒng)(Cisco Systems Inc。)和旅行者(Travelers Co。)取代，不再是道瓊斯工業(yè)平均價格指數(shù)成份股。旅行者曾是花旗的一部分，2002年從花旗中分拆而出。下周一(6月8日)，上述更替就將生效。

　　“撿”一點這樣的股票，除了難以忘卻的“紀(jì)念”，還有什么別樣的情致？

　　對花旗的“留念”

　　花旗黯然離開道指，但就在此前一周，一位中國投資者抑制不住從花旗獲利的喜悅。

　　東方港灣投資管理有限責(zé)任公司董事總經(jīng)理但斌是巴菲特的忠實追隨者，他以1.67美元的價格購買了花旗股票。他在自己博客中講述了這些股票給他帶來的好處。

　　但斌寫到，他在2009年5月25日下午接到某外資行交易員的電話，對方問是否愿意將持有的花旗股票外借，如果外借可以收到借出股票的融券收益，年化收益率達(dá)40%。而且“你可以隨時要回股票，借股票拋空的人也可以隨時要求歸還股票”。

　　“我趕緊回復(fù)：‘當(dāng)然愿意，想借多久都可以。如果港股有人想借我也愿意。’”

　　真是一筆好買賣。但斌寫這篇博客的時候，花旗的價格是3.67美元，其時美國股市中，一度跌落深淵的金融股再度活躍，讓美國銀行家喜出望外。截至昨日，花旗的股價尚未突破4美元。

　　但斌賬很好算，按照3.67美元計算，40%的年化收益率是1.468美元，10%的收益率也有0.367美元(相對1.67美元的成本，10%的收益率也有21.97%的回報率)。“非常滿意了，這屬于長線投資的意外之喜。”

　　但是但斌昨日對CBN記者說，他買花旗只是為了做個紀(jì)念，就像到某個地方旅游都要留個紀(jì)念一樣。

　　他也寫到，現(xiàn)在看空花旗的人似乎更多，否則，也不會借股票拋空。“只是，很遺憾中國的股票市場沒有拋空的交易機制。”

　　另一位對美股有所涉獵的中國投資者表示，買花旗主要是買資產(chǎn)，彭博數(shù)據(jù)顯示，目前花旗的每股凈資產(chǎn)高達(dá)12.6美元，而股價才不到4美元，是很合算的。

　　粉單上的通用

　　也有中國投資者購買通用汽車股票。一位投資者對CBN記者表示，他對通用汽車倒沒有什么偏好，其思路是“賭美國不會倒”：購買一個美國權(quán)重股組合，只要美國經(jīng)濟不垮臺，這些原來幾十上百美元的股票，不會永遠(yuǎn)只值幾美元甚至幾十美分。

　　通用汽車已經(jīng)宣布申請破產(chǎn)保護。美國東部時間6月1日是通用在紐約證券交易所的最后一個交易日。當(dāng)天通用汽車股價在開盤經(jīng)歷劇烈震蕩，由開盤0.75美元一度跌至0.27美元，最終收盤于0.74美元。

　　第二天它就被很不客氣地請出了道指。道瓊斯主編Robert Thomson在新聞稿中運用了金融界慣常的冷血口吻：“通用目前的危險境況使我們別無選擇，只能將它從道指成份股中剔除。無論一家公司的歷史如何輝煌，或它所扮演的文化標(biāo)志的角色，一旦申請破產(chǎn)就不再是一只合格的股票。”

　　殘陽如血，壯士遲暮。在此之前，通用汽車作為道指成份股，已有84年的歷史。從美國時間6月2日起，通用汽車股票用新的股票代碼在粉單市場交易。粉單市場是一個為高風(fēng)險基金提供交易而沒有受到證監(jiān)會控制的報價服務(wù)場所，若公司股票被摘牌，可以選擇它作為交易場。這類似于中國的“三板”，交投清淡。不過數(shù)據(jù)顯示，通用汽車在6月2日以后交易仍算活躍，6月4日收盤報0.746美元。

　　與花旗還保留了較完整的資產(chǎn)相比，通用汽車的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將被剝離，用來建立由政府控股的新通用。花旗帝國看起來是在金融危機的沖擊下瞬間崩塌的，而美國《財智月刊》專欄作者James B. Stewart寫道：“通用汽車，這個曾經(jīng)是全球最顯赫最龐大的公司不是一天淪陷的，這是個長期緩慢的衰亡過程。”“老通用”只是剝離剩下的爛攤子。

　　粉單市場首席執(zhí)行長庫爾森(Cromwell Coulson)說，在破產(chǎn)計劃被法官確認(rèn)之前，通用將繼續(xù)在場外交易，確認(rèn)之后，該股將被取消，股票代碼將作廢。在計劃確認(rèn)之前，破產(chǎn)公司的股價通常會波動。庫爾森表示，通用汽車股東周二拋售股票，而買家可能包括預(yù)測計劃確認(rèn)前股價會上升的投機者，或補空倉的賣空者。

　　無論是買下通用的悍馬還是買下通用股票的中國投資者，面臨的不確定性，或許要甚于投資花旗。

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