□本報記者 高健

　　在美國季度國內生產總值(GDP)環比下滑減速、美聯儲主席伯南克宣稱“壓力測試”結果向好的背景下，5月12日披露的數據顯示第一季度全美住房中間價同比下降13.8%。這一降幅 “差”得讓人有些難以接受，也提醒著分析人士冷靜審視房地產市場的疲軟對于美國經濟復蘇進程現有及潛在的拖累程度。

　　一直把實現美國經濟復蘇作為本屆任期內最重要任務的奧巴馬不會不明白刺激美國房市的重要性，其經濟團隊也持續利用各種手段幫助美國近千萬家庭避免止贖、強化自身對“兩房”的資金和政策承諾，并通過降低抵押貸款利率來為房市提供支持。然而，現實中的美國房價“不解人意”地一降再降，讓人們不禁懷疑奧巴馬是否應該將“浪費”在巨額經濟刺激計劃中的資金，更多地放到針對房地產業的救助計劃中去。

　　實際上，美國房地產業的不佳現狀更多是源于其自身問題。首先，房地產在本次金融危機中扮演的角色遠不止“一個實體行業”那么簡單。在美國汽車業于去年秋陷入困境、石油企業今年第一季度才出現業績下滑的時候，美國房地產業早在2007年下半年就遭遇了滑坡趨勢，與該國金融業開始受創的時間不相上下；另一方面，實體行業的性質又使得美國房地產業在擺脫衰退的過程中仍需依賴并等待金融機構的資金支持，這意味著該行業面臨著長于其他大多數行業的持續低迷時間。

　　其次，作為次貸危機起源行業之一的美國房地產業，先后遭受了次貸危機的直接打擊和金融危機通過“需求走低-業績下滑-失業率飚升-房貸違約率激增”鏈條實施的間接影響，因此，該行業的受創程度甚于其他實體行業。

　　考慮到房地產行業在實體經濟鏈條中對上下游產業的深刻影響力，長久低迷并深度受創的美國房地產業，很可能會延緩美國的實體經濟復蘇進程。

　　在時間上，單筆消費數額巨大的特征，使得金融系統恢復放貸成為了房地產市場回暖的重要前提。“壓力測試”顯示應增資規模最大的美國銀行聲稱將在幾個月內歸還全部的政府救助資金，但這并不表示銀行信貸屆時將全面恢復。此外，房屋存量的釋放及美國消費者接受本次危機教訓而進行一定數量儲蓄，雖然將與信貸恢復同步展開，但也可能占據更多的時間。

　　在與實體經濟的互動方面，美國的房地產業仍需要依靠全美就業率的回升獲取消費者信心，以保證自身的穩定和持續回暖。

　　分析人士認為，美國房地產市場若能擺脫疲軟現狀，實際上是美國金融體系和實體經濟領域顯露企穩跡象的一種結果。從這個角度來講，當前房地產市場疲軟對美國經濟復蘇進程的拖累是一個必然存在的過程。奧巴馬政府日前提出，其經濟刺激計劃“能夠創造或保護至少350萬個工作崗位”。該計劃創造了經濟信心與房地產市場“相互扶持”，共同走出危機的可能性。而在上述期望最終成為事實之前，美國房地產業的疲軟還將繼續“按部就班”地拖累著美國的經濟復蘇進程。

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