證券時報記者孫媛

　　美國財政部的壓力測試結(jié)果當?shù)貢r間7日下午公布，美國銀行、花旗集團、富國銀行和其他大型金融機構(gòu)日前就被曝出需要集資數(shù)十億美元以抵御各種不利情況。有專家認為，利率差帶來的固定收益回報和貸款等傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)帶來的收益將使那些不用著急再融資的銀行挺過超過一年。而那些需要再集資的銀行則可通過轉(zhuǎn)股或出讓資產(chǎn)來套現(xiàn)。

　　一季度美國銀行業(yè)整體成績優(yōu)異�！坝行┿y行一季度的賬面看起來是好了許多，但其實他們并沒有新的資金進入。”加州大學(xué)伯克利分校經(jīng)濟學(xué)家Barry Eichengreen在接受記者采訪時表示，“我不認為成熟的投資者，如對沖基金和私人股本投資者，面對金融機構(gòu)借助將優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股來粉飾太平后還能對他們心存幻想�！盓ichen-green表示，頂尖銀行強勁的一季度利潤并不足以為奇，因為這是由交易利率和其他固定收益投資驅(qū)動的。這部分超額收入可以幫助銀行積累資本，以避免去市場進行融資。通過銀行債務(wù)擔(dān)保，聯(lián)邦存款保險公司為銀行降低了借款成本，從而提高了貸款的利潤率�！澳撤N程度上說，銀行將能夠憑借傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的超額利潤對付資產(chǎn)質(zhì)量惡化帶來的損失挺過超過一年�！彼�說。

　　對于那些需要再集資的金融機構(gòu)來說，一個月內(nèi)他們要向政府提出融資計劃，并在六個月內(nèi)將資金籌集到位。在籌資渠道上，市場人士認為將政府持有的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股是最實惠的選擇。這樣做既可以抵消返回國會的救助資金，又有助于提高銀行的一級資本。但是，如果銀行遭遇損失，普通股股東將第一個受到打擊。這順應(yīng)了監(jiān)管機構(gòu)和投資者的共同利益，即將普通股民置于身下當做墊背，以吸收銀行的意外損失。

　　標準普爾分析師保羅米勒表示，政府的障礙是風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)對有形普通股至少3%的比率，破解的辦法之一就是轉(zhuǎn)換這些已經(jīng)發(fā)行的優(yōu)先股為普通股，同時股東的利益被稀釋。這正是花旗集團現(xiàn)在的做法，政府得以清理36%的股權(quán)。

　　對于需要資金的銀行來說，另一種選擇是出售資產(chǎn)。就像一些分析人士建議的，美國銀行可以出售旗下哥倫比亞資產(chǎn)管理公司、第一共和地區(qū)銀行或者在建設(shè)銀行的剩余股權(quán)�；ㄆ旒瘓F將其盈利穩(wěn)定的商業(yè)和零售銀行業(yè)務(wù)部門分拆了出來，并將其美邦經(jīng)紀業(yè)務(wù)的多數(shù)股權(quán)出讓給了摩根士丹利。

　　過去一周內(nèi)，壓力測試結(jié)果被不斷地泄露出來，像是在試探市場的反應(yīng)�！罢�府要確保市場只能一口一口地消化這些新聞�！甭槭±砉�學(xué)院斯隆管理學(xué)院經(jīng)濟學(xué)教授西蒙約翰遜對記者說，雖然此前這些泄露出的數(shù)字或是分析人士根據(jù)經(jīng)濟情況和盈利能力對這些銀行進行的預(yù)測，或是無從考證的知情人士所言。

　　也有人認為壓力測試并非一定要求精準。“壓力測試只是政府的拖延戰(zhàn)術(shù)”，西蒙約翰遜對記者說，“它在一定程度上讓想了解內(nèi)情的人看到了關(guān)于這些銀行的一些東西，但是政府的整體戰(zhàn)略是對經(jīng)濟復(fù)蘇的等待和觀望。”

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